第3章__國際收支

1、第三章 國際收支,一、國際收支的定義二、國際收支平衡表 三、國際收支的調(diào)節(jié),學(xué)習(xí)目標(biāo)： 通過對一國國際收支狀況的分析，有助于了解該國的經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)力和科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平，財政政策和貨幣政策，投資政策和宏觀投資環(huán)境，并對該國匯率走勢進(jìn)行較長時期的預(yù)測。,第一節(jié) 國際收支,,國際貿(mào)易,國際借貸,國際收支,由貿(mào)易引起債權(quán)債務(wù)關(guān)系,借貸中清算、結(jié)算、支付,一國的對外貿(mào)易差額

2、 一國的外匯收支 廣義的概念：在一定時期內(nèi)（通常為一年）一經(jīng)濟(jì)體的居民與非居民之間所進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。,狹義的概念,,,,國際收支概念的發(fā)展,一、國際收支的含義 ★ 國際收支是一個國家在一定時期全部對外經(jīng)濟(jì)往來的系統(tǒng)記錄。,1. 國際收支記錄的是一國全部對外經(jīng)濟(jì)交易，包括

3、 ▲ 商品、勞務(wù)買賣 ▲ 物物的交換 ▲ 金融資產(chǎn)交易 ▲ 商品、勞務(wù)單方面轉(zhuǎn)移 ▲ 金融資產(chǎn)單方面轉(zhuǎn)移,2.國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易。 個人居民:自然人在某國居住1年以上便是該國居民； 法人居民：企業(yè)等法人為注冊國家居民； 外交使節(jié)、駐外軍事人員屬于所駐國家的非居民；

4、國際性機構(gòu)是任何國家的非居民；3. 國際收支是對國際經(jīng)濟(jì)交易系統(tǒng)的貨幣記錄。4. 國際收支是一個流量的概念。5. 國際收支是一個事后的概念。,多項選擇題,屬于我國居民的機構(gòu)是（ ）A 在我國建立的外商獨資企業(yè)B 我國的國有企業(yè)C 我國駐外使領(lǐng)館D IMF等駐華機構(gòu),ABC,二、國際收支平衡表,國際收支平衡表：（Balance of Payments Statement）是指國際收支按照特定賬戶分類和復(fù)

5、式記賬原則表示的會計報表。IMF規(guī)定各會員國必須定期報送其國際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國際金融統(tǒng)計》上。IMF出版了《國際收支手冊》，制訂了國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式。對平衡表編制所采用的概念、準(zhǔn)則、慣例、分類方法以及標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成作了統(tǒng)一的說明。,二、國際收支平衡表按復(fù)式簿記原則編制： 有借必有貸，借貸必相等,貸方(Credit/Plus Items) 對外實際資產(chǎn)的減少; 對外金融資產(chǎn)的減少;

6、 對外負(fù)債的增加;,借方(Debit/Minus Items) 對外實際資產(chǎn)的增加; 對外金融資產(chǎn)的增加; 對外負(fù)債的減少;,貸方(Credit/Plus Items)出口(貨物和勞務(wù));本國對外國的轉(zhuǎn)移；資本流入,包括： 對外金融資產(chǎn)的減少， 本國對外負(fù)債的增加。,借方(Debit/Minus Items)進(jìn)口(貨物和勞務(wù));外國對本國的轉(zhuǎn)移；資本流出,包括：

7、 對外金融資產(chǎn)的增加， 本國對外負(fù)債的減少。,,總結(jié)：▲ 國際收支平衡表的記賬：收入項目、負(fù)債增加項目、資產(chǎn)減少項目列為貸方； 支出項目、資產(chǎn)增加項目、負(fù)債減少項目列為借方；,經(jīng)驗法則： 凡引起本國外匯收入的項目記入“貸”方 凡引起本國外匯支出的項目記入“借”方 由于每筆交易都要同時記入借方和貸方，國際收支平衡表的借方總額和貸方總額是相等的，其差額為零。但是就其每

8、個項目來說，借貸方的金額并不一定相等，而有差額。各個具體項目下的差額稱為局部差額，即順差或逆差。各局部差額的合計即為國際收支總差額，稱為國際收支順差或逆差。,國際收支平衡表中記錄經(jīng)濟(jì)交易以什么日期為準(zhǔn)？,在國際經(jīng)濟(jì)交易中，簽訂買賣合同、貨物裝運、交貨和付款等一般都是在不同日期進(jìn)行的。IMF明確規(guī)定，國際收支平衡表的記錄日期以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)。實際上就是以債權(quán)債務(wù)的發(fā)生時間為準(zhǔn)。例如，在以延期付款方式進(jìn)口貨物后，由于欠了他國的款項，

9、應(yīng)借記進(jìn)口并貸記短期資本。再如，某種勞務(wù)雖已提供，但在編表時期內(nèi)尚未獲得收入，則也應(yīng)按勞務(wù)提供日期記錄，把尚未獲得的收入作為債權(quán)記錄。,記錄交易的原則實際上也就是權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。 因此，國際收支平衡表中記錄的經(jīng)濟(jì)交易應(yīng)包括： （1）在編表時期全部結(jié)清部分； （2）在這一時期已經(jīng)到期必須結(jié)清部分（不管實際是否結(jié)清）； （3）在這一時期內(nèi)交易已經(jīng)發(fā)生（指所有權(quán)已變更或債權(quán)債務(wù)已經(jīng)發(fā)生

10、）但需要跨期結(jié)清部分。,國際收支平衡表的主要內(nèi)容國際貨幣基金組織按照國際收支的原因和性質(zhì)分類，設(shè)計了平衡表中的各個項目。,經(jīng)常項目Current Account資本和金融項目Capital and Financial Account儲備與相關(guān)項目Reserves and Related Items凈誤差和遺漏 Net Errors and Omissions,（一）經(jīng)常賬戶（Current Account）,（1）貨物（Goo

11、ds）:商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。IMF規(guī)定：進(jìn)出口均采用FOB價格，以CIF成交的將I與F另列入服務(wù)與收入。（2）服務(wù)貿(mào)易（Services）:即勞務(wù)進(jìn)出口，包括運輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險服務(wù)，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。（3）收入（Income）:包括職工報酬和投資收入兩類。中國人在國外獲得的工資，獎金，股票紅利，債券利息等作為收益項目貸方，外國人在中國獲得工資、獎金、紅利、利息等作為收益項目借方。（4）

12、經(jīng)常轉(zhuǎn)移（Current Transfers）包括各級政府轉(zhuǎn)移和其他轉(zhuǎn)移。,,FOB （Free on board） ：船上交貨價格，賣方負(fù)責(zé)在規(guī)定的港口和期限內(nèi)把貨物裝上買方指定的船只為止的一切費用和風(fēng)險，由此形成的價格。CIF（Cost, Insurance & Freight）：成本加運費和保險費價格，是指以賣方負(fù)責(zé)將貨物裝上船只+運費、保險費的價格。,,轉(zhuǎn)移收支：（Transfer Payment）/單方面轉(zhuǎn)移（Uni

13、lateral Transfers）：是指單方面、無對等的經(jīng)濟(jì)交易，即一個經(jīng)濟(jì)體的居民向另一個經(jīng)濟(jì)體的居民無償提供實際資源和金融資產(chǎn)。在《國際收支手冊》第五版中將轉(zhuǎn)移區(qū)分為經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移，并將經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括在經(jīng)常賬戶中，資本轉(zhuǎn)移包括在資本賬戶中。,（二）資本和金融賬戶（Capital Account and Financial Account）,資本和金融賬戶，是指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進(jìn)行記錄的賬戶。 1、資本賬戶，包括

14、資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)和非金融性資產(chǎn)的收買或放棄。（1）資本轉(zhuǎn)移包括固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報而取消債務(wù)。（2）非生產(chǎn)資產(chǎn)是指貨物與服務(wù)的生產(chǎn)所必需的，但不是生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)如土地和地下資產(chǎn)。（3）非金融性資產(chǎn)是指各種無形資產(chǎn)如專利，版權(quán)，商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。,2、金融賬戶：包括了引起一個經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易。包含直

15、接投資、證券投資、其它投資與儲備資產(chǎn)四類項目。,（1）直接投資：投資者在國外開設(shè)企業(yè)或購買國外企業(yè)一定 比例以上的股票并直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理。（國際收 支手冊10％）（2）證券投資：指本國居民對外國債券和不包括在直接投資 內(nèi)的股票和外國居民對本國債券和股票的購買和售賣。（3）其他投資：以上未包括的所有投資，主要指貨幣當(dāng)局、 地方政府、銀行和其他部門的投資。（4）儲備資產(chǎn)：貨幣當(dāng)局可隨時

16、動用并控制在手的外部資 產(chǎn)，包括貨幣黃金、SDR、儲備頭寸、外匯資產(chǎn)和其他債 權(quán)。（2011年9月32016.83億美元）,資本交易還可以根據(jù)分析的需要有不同的劃分,從資本交易的主體（或資本的擁有者）來看，有私人資本和官方資本之分。從資本的償還期來看，有長期資本和短期資本之分。長期資本是指期限為一年以上或未規(guī)定期限（如股票）的資本；短期資本指期限為一年或一年以下的資本。各種劃分方法還可以根據(jù)需要交叉運用，譬如，我

17、們還可以進(jìn)一步在資本賬戶下細(xì)分私人長期資本和私人短期資本；官方長期資本和官方短期資本。,（三）錯誤和遺漏（Errors and Omissions Account）,由于各種國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計資料來源不一，有的數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實際上就幾乎不可避免的會出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額?；跁嬌系男枰?，一般就人為設(shè)置一個項目，以抵消上述統(tǒng)計偏差，即“凈錯誤和遺漏”（Net Err

18、ors and missions）科目。如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在借方。,國際收支編制例子,英國商人從美國購買價值為50萬美元的汽車50輛，付款方式是從英國銀行提出美元存款支付貨款。美國公司向中國購買100萬美元的紡織品，用紐約銀行的美元支票付款。 德國人在美國旅游，支付了40萬美元的費用，旅游者所需的美元是在美國銀行用歐元兌換的。 在美國直

19、接投資的日商將200萬美元的投資利潤匯回日本。美國政府向墨西哥提供了80萬美元的援助。 美國公民購買加拿大某公司發(fā)行的加元債券，折合美元價值為300萬元。 法國公民購買500萬美元為期10年的美國公司債券。,國際收支的平衡與均衡,國際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會計意義上的平衡，不具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。國際收支平衡表的每個具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為

20、局部差額（Partial Balance），如貿(mào)易差額、服務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。在對國際收支平衡表分析時應(yīng)注重某幾個科目的交易加總在一起所形成的局部差額。,自主性交易與國際收支平衡,1、自主性交易(Autonomous Transaction)又叫事前交易(Ex－Ante Transaction)，是指交易者出自自身動機自主實施的交易。 自主性交易一般是指經(jīng)常賬戶和長期資本。2、調(diào)節(jié)性或補償性交易(Accommodati

21、ng / Compensatory Transaction)又叫事后交易(Ex－post Transaction)，是指在國際收支自主性交易發(fā)生不平衡時，為了彌補缺口而進(jìn)行的交易，如為彌補逆差而動用官方儲備等。,3、國際收支平衡,國際收支差額：是指自主性交易的差額。（1）該差額為零時：國際收支平衡（暫時、相對）（2）該差額為正時：國際收支順差、盈余、出超 該差額為負(fù)時：國際收支逆差、赤字、入超

22、 （持久、絕對） 又稱“外部平衡”或“外部不平衡”。,國際收支不平衡的口徑：局部差額,（一）貿(mào)易差額與經(jīng)常賬戶差額（二）基本差額（三）官方結(jié)算差額（四）綜合差額,幾個國際收支局部差額,,貿(mào)易差額,經(jīng)常賬戶差額,,基本差額,官方結(jié)算差額,綜合差額,,,,,,三、國際收支的調(diào)節(jié)1、國際收支失衡的原因兩種交易：自主性交易（autonomous transaction) 調(diào)節(jié)性交

23、易(accomodating or compensatory transaction),國際收支是否平衡主要看自主性交易是否能夠保持平衡。 從短期來看，一國的國際收支并不要求時刻達(dá)到平衡。在存在資本流動的情況下，保持合理的逆差，可以利用外資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。,國際收支失衡的主要原因,1、經(jīng)濟(jì)周期（1）一國經(jīng)濟(jì)周期對本國國際收支的影響 如繁榮時期國際收支可能出現(xiàn)逆差：經(jīng)濟(jì)繁榮 社會總需

24、求 進(jìn)口 本國可能逆差 （2）一國經(jīng)濟(jì)周期對他國國際收支的影響 美國進(jìn)口需求 他國出口需求美國經(jīng)濟(jì)衰退 他國可能逆差 美國對外投資 他國資本流入

25、 由于經(jīng)濟(jì)周期性的波動而引起的國際收支不平衡，稱為周期性不平衡。,,,,,,,,,,,,,,（2）貨幣價值變動的影響 通貨膨脹，物價上漲，抑制出口，鼓勵進(jìn)口，導(dǎo)致國際收支逆差；通貨緊縮，有利于出口，抑制進(jìn)口，使國際收支出現(xiàn)順差。,（3）國民收入的變化 國民收入增加，國內(nèi)需求旺盛，導(dǎo)致國際收支逆差；國民收入減少，國內(nèi)需求減弱，進(jìn)而減少逆差，恢復(fù)國際收支平衡。,（4）世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影

26、響 在國際性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，一國經(jīng)常項目中的商品、勞務(wù)進(jìn)出口總值通常趨于平衡。如果平衡關(guān)系被打破，一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如不能隨之而調(diào)整，其國際收支有可能發(fā)生不平衡，尤其是國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)比較單一的國家。,2、國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響經(jīng)濟(jì)變量： 匯率、國民收入、國家財政 資本流動、物價等,國際收支 經(jīng)濟(jì)變量,,相互作用,對匯率的影響： 在浮動匯

27、率制下，國際收支的調(diào)節(jié)是通過匯率的變動來實現(xiàn)的。但這種匯率的調(diào)節(jié)作用是有其局限性的，首先匯率的調(diào)節(jié)存在時滯效應(yīng)，即J型曲線效應(yīng)，其次匯率的變動還受到匯兌心理的影響，短期內(nèi)加速資本外逃，使資本項目出現(xiàn)逆差。,J曲線形狀的解釋：（１）貨幣貶值后，本國出口商品的新價格的信息還不能立即為需求方所了解，即認(rèn)識時滯；（２）決策時滯，即供求雙方都需要一定時間判斷價格變化的重要性；（３）供給方國內(nèi)對商品和勞務(wù)的供應(yīng)不能立即增加，即生產(chǎn)時滯；（４

28、）供給方和需求方都需要一定時間處理以前的存貨，即取代時滯；（５）商品、勞務(wù)運經(jīng)國際市場還需一段時間，即交貨時滯。,對國民收入的影響： 一國長期出現(xiàn)逆差，會耗盡該國的國際儲備，影響生產(chǎn)所必需的生產(chǎn)資料進(jìn)口，阻礙國民經(jīng)濟(jì)的增長。 若逆差是因出口減少導(dǎo)致，會使國內(nèi)貨幣流通量減少，利率上升，國內(nèi)投資和消費減少，最終影響國民收入和國內(nèi)財政。,出現(xiàn)順差時，國內(nèi)總需求與總供給均衡會遭到破壞。大量出口商品直接減少國內(nèi)社會

29、產(chǎn)品供給，使國內(nèi)需求相對增大。順差產(chǎn)生的儲備結(jié)余，會增加本國貨幣投放量，加劇通貨膨脹，妨礙經(jīng)濟(jì)的正常增長。,國民收入的增減，又反過來影響到進(jìn)出口。進(jìn)口減少促使國際收支逆差的消除，出口減少則促使順差的消除，使國際收支趨于平衡。,對資本流動的影響： 采用借款方式來彌補長期性逆差，可能致使一國對外負(fù)債超出它的償付能力，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)危機。國際收支狀況的惡化，還有可能導(dǎo)致資本外逃。,對物價的影響： 長期順差會使一國

30、外匯過度供給，迫使貨幣當(dāng)局增加本國貨幣的投放，加劇通貨膨脹，物價上漲，刺激進(jìn)口，抑制出口，有利于平衡國際收支；,而長期逆差，會使國內(nèi)信用緊縮，利率上升，使投資和消費減少，迫使物價下跌，刺激出口，有利于縮小逆差，使國際收支平衡。,3、國際收支的調(diào)節(jié)方法1）運用經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)；2）直接管制；3）國際金融合作；,1）運用經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)（1）運用財政政策 財政政策主要是通過財政開支的增減和稅率的高低來實現(xiàn)的。,當(dāng)國際收支

31、發(fā)生逆差時，政府可通過削減財政開支，提高稅率，增加稅收，使社會上通貨緊縮，迫使物價下降，刺激出口，抑制進(jìn)口，扭轉(zhuǎn)國際收支逆差； 當(dāng)發(fā)生順差時，則采用相反的策略，鼓勵進(jìn)口，減少出口，使國際收支恢復(fù)平衡。,（2）運用貨幣政策 貨幣政策主要包括調(diào)整匯率和調(diào)整利率，能夠有效地調(diào)節(jié)國際收支的狀況，在短期內(nèi)取得較好的效果。,匯率的調(diào)整： 注意，在管理匯率制下，對國際收支逆差和順差的調(diào)整，往往不采用對外匯市場

32、的直接干預(yù)，而是通過提高利率，吸引外資來影響外匯市場上的外匯供求。,調(diào)整利率： 主要是調(diào)整央行的再貼現(xiàn)率。 當(dāng)一國出現(xiàn)逆差時，宜提高央行的再貼現(xiàn)率，可促使商業(yè)銀行提高利率，一方面投資減少，影響消費，物價下跌，有利于外匯凈收入的增加；另一方面，利率升高，其他國家的資本將流入該國，而本國的資本將減少外流。,當(dāng)一國國際收支為順差時，政府應(yīng)降低央行的貼現(xiàn)率，導(dǎo)致投資增加，經(jīng)濟(jì)擴張，外匯支出增加，有利于國際收支盈余的

33、減少。,（3）財政政策和貨幣政策的搭配 為了達(dá)到國際收支的平衡，一國政府可以運用財政政策或貨幣政策來調(diào)節(jié)，但這些做法會損害國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長，影響就業(yè)和國民收入的增長，從而妨礙內(nèi)部均衡的實現(xiàn)，因此需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)拇钆洹?財政政策和貨幣政策的搭配,2）直接管制 指一國政府以行政命令辦法，直接干預(yù)外匯自由買賣和對外貿(mào)易的自由輸出入，控制外匯的買賣、國際結(jié)算、資本流動及匯率變化等。,直接管制對平衡一國的國際收支效果較

34、為迅速和顯著，沒有時滯效應(yīng)，也不會牽動整個經(jīng)濟(jì)，因此適用于局域性的不平衡，但往往會導(dǎo)致對方國家的相應(yīng)報復(fù)，最終會抵御預(yù)期的效果。,3）國際經(jīng)濟(jì)金融合作具體措施： （1）恢復(fù)貿(mào)易自由，促進(jìn)商品自由流通； （2）保證生產(chǎn)要素自由流通，促進(jìn)生產(chǎn)要素的最優(yōu)配置； （3）協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，減少利益摩擦； （4）建立區(qū)域性國家集團(tuán)。,作業(yè)：1、試述國際收支失衡的原因。2、簡述政府調(diào)節(jié)國際收支的政策措施。3

35、、我國的外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)管理應(yīng)堅持什么原則？4、匯率的種類有哪些？5、匯率變動對國際收支會產(chǎn)生哪些影響？,單選題,1、目前，世界各國普遍使用的國際收支概念是建立在（ ）基礎(chǔ)上的。 A、收支 B、交易 C、現(xiàn)金 D、貿(mào)易 2、在國際收支平衡表中，借方記錄的是（ ）。A、資產(chǎn)的增加和負(fù)債的增加 B、資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少C、資產(chǎn)的減少和負(fù)債

36、的增加 D、資產(chǎn)的減少和負(fù)債的減少 3、在一國的國際收支平衡表中，最基本、最重要的項目是（ ）。 A、經(jīng)常賬戶 B、資本賬戶 C、錯誤與遺漏 D、官方儲備4、經(jīng)常賬戶中，最重要的項目是（ ）。A、貿(mào)易收支 B、勞務(wù)收支 C、投資收益 D、單方面轉(zhuǎn)移 5、投資收益屬于（ ）。A、經(jīng)常賬戶 B、資本賬戶 C、錯誤