基金會計第一、二、三章

1、證券投資基金會計,王海榮 王冠,設(shè)置本課程的目的在于使學(xué)生能夠系統(tǒng)地了解和掌握證券投資基金的基本理論知識以及其會計核算，使學(xué)生初步形成從事相關(guān)工作的能力。第一章 證券投資基金的概述第二章 證券投資基金的類型第三章 基金的募集、交易與登記第四章 基金管理人第五章 基金托管人第六章 基金的估值、費用與會計核算第七章 基金收益分配與稅收第八章 基金的信息披露第九章

2、 基金績效衡量,1．中國證券業(yè)協(xié)會編：《證券投資基金》，中國財政經(jīng)濟出版社，2007年版。2．王建英、李偉等著：《投資基金會計》，廣東經(jīng)濟出版社，1999年版。3.葛家澍、林志軍著：《現(xiàn)代西方會計理論》，廈門大學(xué)出版社，2000年版。4.葛家澍、杜興強著：《財務(wù)會計概念框架與會計準則問題研究》，中國財政經(jīng)濟出版社，2003年版。5．葛家澍著：《財務(wù)會計理論方法準則探討》，中國財政經(jīng)濟出版社，2002年版。6．王益主編：《證

3、券投資基金研究文集》,中國金融出版社，1999年版。7．中華人民共和國財政部：《金融企業(yè)會計制度》。8．中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會：證券投資基金類相關(guān)的規(guī)章、制度。9．中華人民共和國財政部：《證券投資基金會計核算辦法》。,第一章 證券投資基金概述,第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點1．證券投資基金的概念證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組

4、合的方法進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。2．證券投資基金的特點：（1）集合理財、專業(yè)管理（2）組合投資、分散風(fēng)險（3）利益共享、風(fēng)險共擔(dān)（4）嚴格監(jiān)管、信息透明（5）獨立托管、保障安全,3．證券投資基金與其他金融工具的比較：（1）基金與股票、債券的差異：①反映的經(jīng)濟關(guān)系不同②所籌資金的投向不同③投資收益與風(fēng)險大小不同（2）基金與銀行儲蓄存款的差異：①性質(zhì)不同；②收益與風(fēng)險特征不同；③信息披露程

5、度不同。,第二節(jié) 證券投資基金市場的參與主體,在證券投資基金市場上,存在眾多的主體,依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)和作用的不同,可以將這些主體劃分為3類：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管與自律機構(gòu)?；甬?dāng)事人：基金份額持有人；基金管理人；基金托管人。基金市場服務(wù)機構(gòu)：基金銷售機構(gòu)；注冊登記機構(gòu)；律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所；基金投資咨詢公司于基金評級機構(gòu)。監(jiān)管與自律機構(gòu)：基金監(jiān)管機構(gòu)；證券交易所；基金行業(yè)自律組織。,第三節(jié) 證券投資基金的法律

6、形式,1．公司型基金和契約型基金的概念 公司型基金是指通過發(fā)行基金的方式籌集資金組成公司。投資于股票、債券等有價證券的基金類型。公司型基金是具有法人地位的股份投資公司，基金份額持有人既是基金投資者又是公司股東。契約型基金是基于一定信托關(guān)系而成立的基金類型，一般由基金管理公司、基金托管機構(gòu)和投資者(受益人)三方通過信托投資契約建立。 2．公司型基金和契約型基金的區(qū)別：(1)法律形式不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金受益憑

7、證籌集起來的信托資產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股股票籌集起來的公司法人的資本。(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者是基金的委托人、受益人；公司型基金的投資者是公司的股東，有權(quán)通過參加股東大會的形式參與管理。(3)基金的營運依據(jù)不同。契約型基金的營運依據(jù)是基金合同；公司型基金的營運依據(jù)是公司契約。美國的基金主要以公司型為主，英國、日本、韓國及我國臺灣和香港地區(qū)的證券投資基金主要以契約型為主。目前，我國的證券投資基金主要是契

8、約型基金。,第四節(jié) 證券投資基金的運作方式,1．封閉式基金和開放式基金的概念 封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限，在存續(xù)期內(nèi)基金份額總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場買賣的一種基金類型。開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金份額總數(shù)隨時增減，沒有固定的存續(xù)期限，投資者可以按基金的報價在規(guī)定的營業(yè)場所中購或贖回基金份額的一種基金類型。2．封閉式基金和開放式基金的主要區(qū)別：（1）期限不同；（2）份額限制不同；

9、（3）交易場所不同；（4）價格形成方式不同；（5）激勵約束機制與投資策略不同。,第五節(jié) 證券投資基金的 起源與發(fā)展,證券投資基金在歐美的起源與發(fā)展。證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國。1868年，英國所組建的“海外及殖民地政府信托”組織在英國《泰晤士報》刊登招股說明書，公開向社會個人發(fā)售認股憑證，這是公認的設(shè)立最早的投資基金。1879年．英國《股份有限公

10、司法》公布，投資基金脫離原來的契約形態(tài)，發(fā)展成為股份有限公司式的組織形式。證券投資基金初創(chuàng)階段主要投資于海外的實業(yè)和債券，在類型上主要是封閉型基金。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立真正具有現(xiàn)代面貌的投資基金。目前，開放式基金成為當(dāng)代證券投資基金的主流產(chǎn)品。,第六節(jié) 我國證券投資基金的發(fā)展,1.基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段 20世紀80年代末至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前為

11、早期探索階段2.封閉式基金發(fā)展階段《證券投資基金管理暫行辦法》頒布實施以后至2001年8月為封閉式基金發(fā)展階段3.開放式基金發(fā)展階段2000年10月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布《開放式投資基金試點辦法》，2001年9月，我國第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”誕生。,,第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用為中小投資者拓寬了投資渠道；優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長；有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展；完善金融體系和社會保障體系。,第二章

12、 證券投資基金的類型,第一節(jié) 證券投資基金分類概述 基金分類：根據(jù)運作方式的不同：封閉式基金、開放式基金根據(jù)組織形式的不同：契約型基金、公司型基金依據(jù)投資對象的不同：股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合型基金等根據(jù)投資目標(biāo)的不同：成長型基金、收入型基金和平衡型基金依據(jù)投資理念的不同：主動型基金與被動（指數(shù)）型基金根據(jù)募集方式的不同：公募基金和私募基金根據(jù)基金的資金來源和用途的不同：在岸基金和離岸基金特殊

13、類型基金：系列基金、基金中的基金、保本基金、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）與上市開放式基金（LOF）。,第二節(jié) 股票基金,1．股票基金在投資組合中的作用 股票基金以追求長期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長期投資。與其他類基金相比，股票基金的風(fēng)險較高，但預(yù)期收益也較高。股票基金提供了一種長期的投資增值性，可供投資者用來滿足教育支出、退休支出等遠期支出的需要。與房地產(chǎn)一樣，股票基金提供了一種對付通貨膨脹最有效的手段： 2

14、．股票基金與股票的不同 作為“一籃子”股票組合的股票基金與單一股票投資之間存在許多不同： (1)股票價格在每一個交易日內(nèi)始終處于變動之中；基金凈值的計算每天只進行1次，因此每一交易日股票基金只有1個價格； (2)股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的大小和強弱的對比而受到影響；基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購、贖回數(shù)量的多少而受到影響； (3)人們在投資股票時，一般會根據(jù)上市公司的基本面，如財務(wù)狀況、產(chǎn)品的

15、市場競爭力、盈利預(yù)期等方面的信息對股票價掐高低的合理性作出判斷，但卻不能對基金凈值進行合理與否的評判；(4)單一股票的投資風(fēng)險較為集中，投資風(fēng)險較大；股票基金由于進行分散投資，投資風(fēng)險低于單一股票的投資風(fēng)險：,3．股票基金的類型：①按投資市場分類：國內(nèi)股票基金、國外股票基金和全球股票基金②按股票規(guī)模分類：小盤股票基金、中盤股票基金和大盤股票基金③按股票性質(zhì)分類：價值型股票基金、成長型股票基金和平衡型基金④按基金投資風(fēng)格分類：

16、按成長、混合、價值三個類別和大盤、中盤、小盤三個類別兩兩組合共分為九個類別⑤按行業(yè)分類：基礎(chǔ)行業(yè)基金、房地產(chǎn)基金、資源類股票基金、金融服務(wù)基金等。4．股票基金的投資風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險和管理運作風(fēng)險。5．股票基金的分析：①反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)：主要指標(biāo)包括基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值收益率等指標(biāo)。其中，凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。②反映基金風(fēng)險大小的指標(biāo)：常用來反映股票基金風(fēng)險大小

17、的指標(biāo)有標(biāo)準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。,凈值增長率波動程度越大，基金的風(fēng)險就越高?；饍糁翟鲩L率的波動程度可以用標(biāo)準差來計量，該指標(biāo)通常按月計算。貝塔值將一只股票基金的凈值增長率與某個市場指數(shù)聯(lián)系起來，用以反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的敏感程度。③反映基金組合特點的指標(biāo)：依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對股票基金的投資風(fēng)格進行分析。 如果基金的平均市盈率

18、、平均市凈率小于市場指數(shù)的市盈率．可以認為該股票基金屬于價值型基金；反之，該股票型基金則可以被歸為成長型基金。④反映基金操作成本的指標(biāo)費用率是評價基金運作效率和運作成本的一個重要統(tǒng)計指標(biāo)。費用率等于基金運作費用與基金平均凈資產(chǎn)的比率。費用率越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高。⑤反映基金操作策略的指標(biāo)基金股票周轉(zhuǎn)率通過對基金買賣股票頻率的衡量可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比。如果一個股

19、票基金的年周轉(zhuǎn)率為l00％，意味著該基金持有股票的平均時間為1年。,第三節(jié) 債券基金,1．債券基金在投資組臺中的作用債券基金的被動性通常要小于股票基金，因此常常被投資者認為是收益、風(fēng)險適中的投資工具。此外，當(dāng)債券基金與股票基金進行適當(dāng)?shù)慕M合投資時，常常能較好地分散投資風(fēng)險。2．債券基金與債券的不同作為投資于“一籃子”債券的組合投資工具，債券基金與單一債券存在重要的區(qū)別：(1)債券基金的收益不如債券的利息固定；(2)債券基金沒

20、有確定的到期日；(3)債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測：(4)投資風(fēng)險不同。3．債券基金的類型債券基金投資風(fēng)格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級兩兩結(jié)合來劃分債券基金的類別，共有9個類別。4．債券基金的投資風(fēng)險 (1)利率風(fēng)險；(2)信用風(fēng)險；(3)提前贖回風(fēng)險；(4)通貨膨脹風(fēng)險。5．債券基金的分析：集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。,第四節(jié) 貨幣市場基金,1．貨幣市場基金在

21、投資組合中的作用與其他類型基金相比，貨幣市場基金具有風(fēng)險最低、流動性最好的特點。貨幣市場基金所具有的高流動性，也使得貨幣市場基金常常成為投資音暫時存放現(xiàn)金的理想場所；但貨幣市場基金的長期收益率較低，并不適合進行長期投資。2．貨幣市場工具貨幣市場工具通常指距到期日不足1年的短期金融工具。由于貨幣市場工具到期日非常短，因此也被稱為現(xiàn)金投資工具。貨幣市場工具通常由政府、金融機構(gòu)以及信譽卓著的大型工商企業(yè)發(fā)行。貨幣市場工具流動性好、安全

22、性高，但其收益率與其他證券相比則非常低。3．貨幣市場基金的投資對象按《貨幣市場基金管理暫行辦法》的規(guī)定，目前我國貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具主要包括：(1)現(xiàn)金；(2)1年以內(nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單；(3)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券；(4)期限在1年以內(nèi)(含1年)的債券回購；(5)期限在1年以內(nèi)(含1年)的中央銀行票據(jù)等。貨幣市場基金不得投資于以下金融工具：(1)股票；(2)可轉(zhuǎn)換債券；(3)剩

23、余期限超過397天的債券；(4)信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券等等。,4．貨幣市場基金的收益分析貨幣市場基金的份額凈值固定在1元人民幣，基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。5．貨幣市場基金的風(fēng)險分析用以反映貨幣市場基臺風(fēng)險的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、融資比例等。第五節(jié) 混合基金混合基金的類型混合基金盡管會同時投資于股票、債券等，通?？梢砸罁?jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型基金、偏債型基金、股

24、債平衡型基金、靈活配置型基金等。,第六節(jié) 保本基金,1．保本基金的特點與類型保本基金的最大特點是其招募說明書中明確規(guī)定有相關(guān)的擔(dān)保條款，即在一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。保本基金從本質(zhì)上講是一種混合基金，此類基金鎖定了投資虧損的風(fēng)險，產(chǎn)品風(fēng)險較低，同時并不放棄追求超額收益的空間，因此比較適合那些不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。2．保本基金的分析方法保本基金的分析指標(biāo)主要包括保本期、保本比例、贖回費、

25、安全墊、擔(dān)保人等。,第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金(ETF),1．ETF的三大特點(1)被動操作的指數(shù)碼基金；(2)獨特的實物申購贖回機制；(3)ETF實行一級市場與二級市場并存的交易制度。2．ETF的套利交易的原理：當(dāng)二級市場ETF交易價格低于其份額凈值，即發(fā)生折價交易時，大的投資者可以通過在二級市場低價買進ETF，然后在一級市場贖回(高價賣出)份額，再于二級市場上賣掉股票而實現(xiàn)套利交易。相反，當(dāng)二級市場ETF交易價格高于

26、其份額凈值，即發(fā)生溢價交易時，大的投資者可以在二級市場買進—攬子股票，于一級市場按份額凈值轉(zhuǎn)換為ETF(相當(dāng)于低價買入ETF)份額，再于二級市場上高價賣掉ETF而實現(xiàn)套利交易。3．ETF的類型：根據(jù)ETF跟蹤的指數(shù)的不同，可以將ETF分為股票型ETF、債券型ETF等；根據(jù)復(fù)制方法的不同，可以將ETF分為完全復(fù)制型ETF與抽樣復(fù)制型ETF。我國首只ETF上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。,第三章 基金的募集、交易與登記,第一節(jié)

27、 封閉式基金的募集與交易1．封閉式基金的募集程序一般要經(jīng)過申請、審核、發(fā)售、備案、公告五個步驟。2．封閉式基金的募集審計的核準：核準期：中國證監(jiān)會府當(dāng)自受理開放式基金募集中請之日起6個月內(nèi)作出核準或不予核準的決定。預(yù)備期：基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準文件之日起6個月內(nèi)進行封閉式基金的發(fā)售。發(fā)售期：封閉式基金的募集不得超過國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核難的基金募集期限，募集期自發(fā)售基金份額之日起一般不超過3個月。,3．封閉式基金份額

28、發(fā)售封閉式基金份額的發(fā)售，由基金管理人負責(zé)辦理，基金管理人一般會選擇證券公司組成承銷團代理基金份額的發(fā)售。基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說明書、基金合同及其他有關(guān)文件。我國封閉式基金份額的發(fā)售價格一般采用1元基金份額面值加計0.01元發(fā)售費用的方式加以確定。在發(fā)售方式上．主要有上網(wǎng)發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。4．封閉式基金的合同生效的條件封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達到核準規(guī)模的80％以上，并且基金份額持有人人

29、數(shù)達到200人以上，基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請法定驗資機構(gòu)驗資。自收到驗資報告之日起10日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交驗資報告，辦理基金備案手續(xù)，刊登基金成立公告。5．封閉式基金上市交易的條件基金份額上市文易，應(yīng)符合以下的條件：(1)基金份額總額達到核準規(guī)模的80％以上；(2)基金合向期限為5年以上；(3)基金募集金額不低于2億元人民幣；(4)基金份額持有人不少于1000人；(5)基金上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條

30、件。,6．封閉式基金交易賬戶的開立。投資者買賣封閉式基金必須開立深、滬證券賬戶或深、滬基金賬戶卡及資金賬戶；基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購及交易。個人投資人開立基金賬戶需持本人身份證到證券登記機構(gòu)辦理開戶手續(xù)，辦理資金賬戶需持本人身份證和已經(jīng)辦理的股票賬戶卡或基金賬戶卡、到證券經(jīng)營機構(gòu)辦理。每個有效證件只允許開設(shè)1個基金賬戶，已開設(shè)證券賬戶的不能再重復(fù)開設(shè)基金賬戶，每個投資者只能開設(shè)和使用1個資金賬戶、并只能對應(yīng)1個股票賬

31、戶或基金賬戶。 7．封閉式基金交易規(guī)則封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9：30—11：30, 下午1:00一3:00，法定公眾假期除外。封閉式基金的交易遵從“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則；封閉式基金的報價單位為每份基金價格,基金的申報價格最小變動單位為0.001元人民幣，買入與賣出封閉式基金份額，申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍?；饐喂P最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀趌00萬份。我國封閉式基金的交易采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種

32、方式。集合競價的時間為上午9：15—9：25；連續(xù)競價的時間為上午9：30一11：30，下午1：00—3：00。目前，深、滬交易所對封閉式基金的交易與股票交易一樣實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為l0％(基金上市首日除外)。我國封閉式基金的交收同A股一樣實行T+ 1交割、交收，即指達成交易后，相應(yīng)的基金交割與資金交收在成交日的下一個營業(yè)日(T+ 1日)完成。,9．封閉式基金交易費用目前，我國基金交易傭金為成交金額的0.25％，不足5元

33、的按5元收取。除此之外，上海證券交易所還按成交面值的0.05％收取登記過戶費，由證券商向投資者收取，該項費用由證券登記公司與證券公司平分。目前在上海、深圳證券交易所上市的封閉式基金不收取印花稅。10．封閉式基金的基金指數(shù)上證基金指數(shù)選樣范圍為在上交所上市的封閉式基金，在計算方法上采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。上證基金指數(shù)以2000年5月8日為基日，以該日所有證券投資基金市價總值為基值，基日指數(shù)為l000點。深證基金

34、指數(shù)選樣范圍為在深交所上市的封閉式基金，在計算方法上同樣采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。深證基金指數(shù)以2000年6月30日為基日，以該日所有證券投資基金市價總值為基值，基日指數(shù)為1000點。11．基金折價率的概念折價率＝(市場價格—基金份額凈值)／金份額凈值*100％當(dāng)基金的市場價格大于基金份額凈值時，為溢價交易；反之為折價交易。當(dāng)折價率較高時常常被認為是購買封閉式基金的好時機，但實際上并不盡然。有時折價率會繼續(xù)攀升

35、，在弱市時更有可能發(fā)生價格與凈值的同步下降。,第二節(jié) 開放式基金的募集與認購,1．開放式基金的募集一般要經(jīng)過申請、核淮、發(fā)信、備案、公告五個步驟2．開放式基金的核準期與募集期核準期：中同證監(jiān)會府當(dāng)自受理開放式基金募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準或不予核準的決定。募集期：自收到核準文件6個月內(nèi)進行開放式基金的募集；募集期自發(fā)售基金份額之日起不超過3個月。3．開放式基金的基金合同生效成立的條件：募集期限屆滿時，(1)基金募集

36、份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣；(2)基金份額持有人的人數(shù)達到200人以上，可聘請法定機構(gòu)驗資，在收到驗資報告10日內(nèi)，辦理基金備案手續(xù)。,4．開放式基金的認購渠道目前我國認購開放式基金的認購步驟主要包括：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)等。5．開放式基金的認購步驟目前我國認購開放式基金的認購步驟主要包括：基金賬戶的開立，認購，確認。6．開放式基金的認購方式與認購費率（1）認購方式：

37、金額申請方式。（2）收費模式：前端收費模式和后端收費模式。（3）認購費率：按認購金額的一定比例計算認購費用。 7．不同基金類型的認購費率：開放式基金的認購效率不得超過認購金額的5％。目前，我同貨幣型基金—般沒有認購費用，股票型基金的認購費率大多在1％—1．5％左右，債券型基金的認購費率通常在1％以下。最低認購金額：日前我國開放式基金的最低認購金額一般為l000元人民幣。,第三節(jié) 開放式基金的申購、贖回,1．開放式基金的申購、贖

38、回的概念申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請購買基金份額的行為通常被稱為基金的申購。贖回：指基金份額持有人要求基金管理人購回其所持有的開放式基金份額的行為。開放式基金的封閉期：根據(jù)《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，開放式基金成立初期．可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)只接受申購，不辦理贖回，該期限最長不得超過3個月。2．開放式基金的申購、贖回場所通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點進行；也可通過基金管理

39、人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進行申購、贖回。3．開放式基金的申購、贖回原則(1)股票、債券型基金的申購、贖回原則“未知價”交易原則；“金額申購、份額贖回”原則； (2)貨幣市場基金的中購、贖問原則“確定價”原則；“金額申購、份額贖回”原則；,第四節(jié) 開放式基金的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié),1．開放式基金的轉(zhuǎn)換指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的

40、另一基金份額的一種業(yè)務(wù)模式。 2．開放式基金的非交易過戶指不采用申購、贖回等基金交易方式，將一定數(shù)量的基金按照一定規(guī)則從某一投資者基金賬戶轉(zhuǎn)移到另一投資者基金賬戶的行為。3．基金轉(zhuǎn)托管基金份額持有人可以辦理其基金份額在不向銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。轉(zhuǎn)托管在轉(zhuǎn)出方進行申報，基金份額轉(zhuǎn)托管一次完成。 4．開放式基金的基金份額凍結(jié) 基金注冊與過戶登記人只受理國家有權(quán)機關(guān)依法要求的基金賬戶或基金份額的凍結(jié)與解凍?；鹳~戶或基金份額

41、被凍結(jié)的，被凍結(jié)部分產(chǎn)生的權(quán)益(包括現(xiàn)金分紅和紅利再投資)一并凍結(jié)。,第五節(jié) ETF的募集與交易,1．ETF份額的認購方式在ETF的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認購渠道的不同，可分為網(wǎng)上認購和網(wǎng)下認購。網(wǎng)上認購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行的認購。網(wǎng)下認購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機構(gòu)進行的認購。根據(jù)投資者認購ETF份額所支付的對價種類，ETF份額的認購又可分為現(xiàn)金認購和證

42、券認購。2．ETF份額折算與變更登記(1)ETF份額折算的時間基金合同生效后，基金管理人應(yīng)逐步調(diào)整實際組合直至達到跟蹤指數(shù)要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。基金建倉期結(jié)束后，為方便投資各跟蹤基金份額凈值變化，基金管理人通常會以某一選定日期作為基金份額折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1％(或千分之一)作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算：,(2)ETF份額折算的原則 ETF基金份額折算由基金管理人辦理，并由登記結(jié)算機構(gòu)

43、進行基金份額的變更登記?；鸱蓊~折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發(fā)生變化。基金份額的交易基金合問生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市，ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規(guī)則：(1)基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值；(2)基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為l0％，自上市首日起實行；(3)基金買入

44、申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣(4)基金申報價格最小變動單位為0.001元；,5．ETF份額的申購與贖回 (1)申購和贖回的場所 (2)申購和贖回的時間①申購、贖回的開始時間：基金在基金份額折算日之后開始辦理申購，自基金合同生效日后不超過3個月的時間起開始辦理贖回。 ②開放日及開放時間：投資者可辦理申購、贖回等業(yè)務(wù)的開放日為證券交易所的交易日，開放時間為上午9：30—11：30和下午1：00—3：00。

45、除此時間之外不辦理基金份額的中購、贖回。 (3)申購和贖回的數(shù)額限制投資者申購、贖回的基金份額需為最小申購、贖回單位的整數(shù)倍。我國的ETF的最小申購、贖回單位為100萬份。(4)申購和贖回的原則ETF采用份額申購和份額贖回的方式，即申購和贖回均以份額申請；EIT的申購對價、贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價：申購、贖回申請?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N。,第六節(jié) 上市開放式基金的募集與交易,1.LOF募集概述目前，我國只有深

46、圳證券交易所開辦上市開放式基金業(yè)務(wù)。LOF的基金管理人應(yīng)委托中國結(jié)算公司辦理基金份額的登記結(jié)算業(yè)務(wù)。上市開放式基金的募集分場外募集與場內(nèi)募集兩部分。2．LOF的封閉期與開放期基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月。封閉期內(nèi)，基金不受理贖回：基金開放日應(yīng)證券交易所的正常交易日。3．L0F的上市交易LOF完成登記托管手續(xù)后，由基金管理人及基金托管人共同向深圳證券交易所提交上市申請，申請在交易所掛牌上市。基金首日上市的開盤

47、參考價為上市首日前一交易日的基金份額凈值(四舍五入至價格最小變動單位)。LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：(1)買入LOF申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為l00份或其整數(shù)倍．申報價格最小變動單位為0．001元人民幣。(2)深圳證券交易所對L0F交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執(zhí)行；4．LOF份額的申購、贖回原則投資者可通過基金管理人及其代銷機構(gòu)辦理LOF的申購、贖回，LOF采取“金額申購、份額贖回

48、”原則，即申購以金額申請，贖回以份額申請。5．LOF份額轉(zhuǎn)托管LOF份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。,第七節(jié) 開放式基金的登記,1．開放式基金登記的概念開放式基金的登記，是指投資各認購基金份額后，由登記機構(gòu)為投資者建立基金賬戶，在投資者的基金賬戶中進行登記，表明投資者所持有的基金份額。2．我國開放式基金注冊登記機構(gòu)及其職責(zé)我國《證券投資基金法》規(guī)定，開放式基金的登記業(yè)務(wù)可以由基金管理人辦理，也可以委