淺議盈余質(zhì)量的含義與計(jì)量方法

1、淺議盈余質(zhì)量企業(yè)的會(huì)計(jì)信息是會(huì)計(jì)信息使用者判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和作出正確的經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù)，而在會(huì)計(jì)信息中會(huì)計(jì)盈余是一種最重要、最綜合和使用者最為關(guān)心的信息。因此，如何正確地界定和計(jì)量會(huì)計(jì)盈余信息的質(zhì)量(本文簡(jiǎn)稱(chēng)“盈余質(zhì)量”)至關(guān)重要。一、盈余質(zhì)量的含義從國(guó)內(nèi)外有關(guān)盈余質(zhì)量研究的文獻(xiàn)來(lái)看，關(guān)于盈余質(zhì)量的含義主要有以下幾種觀點(diǎn)：2002年，在由美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)主辦的關(guān)于盈余質(zhì)量的研討會(huì)上，盈余質(zhì)量被定義為會(huì)計(jì)收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入能力的高低程度(辛

2、清泉，2004)；Schipper和Vincent(2003)將盈余質(zhì)量定義為報(bào)告盈余如實(shí)地反映?？怂故找娴某潭?；Dechow和Dichev(2002)將盈余質(zhì)量定義為應(yīng)計(jì)項(xiàng)目同當(dāng)期和相鄰期間現(xiàn)金流量的實(shí)現(xiàn)相匹配的程度；儲(chǔ)一昀和王安武(2000)認(rèn)為，盈余質(zhì)量是指盈余的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，即以應(yīng)計(jì)制為基礎(chǔ)的盈余是否與現(xiàn)金的流入相伴隨；程小可(2006)則認(rèn)為，盈余質(zhì)量是指盈余信息的投資者決策相關(guān)性，即當(dāng)期或歷史盈余預(yù)測(cè)公司未

3、來(lái)現(xiàn)金流的能力。FASB(1978)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告第一號(hào)中指出：財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)在的、潛在的投資者和債權(quán)人以及其他使用者用以評(píng)價(jià)預(yù)期現(xiàn)金流人的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的有用信息由于投資者和債權(quán)人的現(xiàn)金流量與企業(yè)的現(xiàn)金流量有關(guān)，所以財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)提供有助于投資者、債權(quán)人和其他使用者評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金凈流入的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的信息。IASB(2002)在《編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》中也指出：財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)，是提供在經(jīng)濟(jì)決策中有助于一系列使用者的

4、關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的信息財(cái)務(wù)報(bào)表還反映企業(yè)管理層對(duì)交托給它的資源的經(jīng)管成果或受托責(zé)任。使用者之所以評(píng)估企業(yè)管理層的經(jīng)管情況，是為了能夠作出經(jīng)濟(jì)決策。因此，按照FASB和IASB的觀點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)告(或財(cái)務(wù)報(bào)表)的目標(biāo)主要是向會(huì)計(jì)信息使用者提供與決策相關(guān)的信息。會(huì)計(jì)盈余是財(cái)務(wù)報(bào)告的核心內(nèi)容之一，盈余質(zhì)量是高還是低主要取決于會(huì)計(jì)盈余是否能夠?yàn)橥顿Y者、債權(quán)人和其他會(huì)計(jì)信息使用者提供與決策相關(guān)的信息，即會(huì)計(jì)盈余是否能夠?yàn)橥顿Y者

5、、債權(quán)人和其他會(huì)計(jì)信息使用者提供用于評(píng)價(jià)預(yù)期現(xiàn)金流入的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的有用信息。因此，筆者認(rèn)為，盈余質(zhì)量應(yīng)當(dāng)是指會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者(投資者、債權(quán)人和其他會(huì)計(jì)信息使用者)的決策相關(guān)性，即會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的能力。如果會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的能力較強(qiáng)，那么會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策相關(guān)性就高，會(huì)計(jì)盈余就具有較高的質(zhì)量；反之，如果會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的能力較弱，那么會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策相

6、關(guān)性就低，會(huì)計(jì)盈余就具有較低的質(zhì)量。二、盈余質(zhì)量的計(jì)量方法同盈余質(zhì)量的含義一樣，對(duì)于盈余質(zhì)量的計(jì)量方法目前學(xué)術(shù)界也沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。由于盈余質(zhì)量的含義不同和研究的目的不同，研究者們采用的計(jì)量盈余質(zhì)量的方法也不盡相同。從評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，筆者認(rèn)為盈余質(zhì)量的計(jì)量方法主要有以下幾種：(一)以股價(jià)或股票報(bào)酬為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)量方法這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方法以股價(jià)或者是股票報(bào)酬作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量高低的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)盈余解釋股價(jià)或者股票報(bào)酬的能力越強(qiáng)，則認(rèn)為會(huì)計(jì)盈

7、余的質(zhì)量就越高。在這種計(jì)量方法下，研究者們采用的計(jì)量盈余質(zhì)量的指標(biāo)主要包括會(huì)計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性、會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性、會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性和盈余反應(yīng)系數(shù)等。1會(huì)計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性和盈余反應(yīng)系數(shù)。以會(huì)計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性和盈余反應(yīng)系數(shù)來(lái)計(jì)量盈余質(zhì)量的研究，大多數(shù)采用事項(xiàng)研究法和關(guān)聯(lián)研究法。在事項(xiàng)研究法下，一般采用如下的計(jì)量模型：CAR；儀。a。UE；￡；，其中，CAR；表示j公司一定時(shí)間窗口內(nèi)的累計(jì)非正常報(bào)酬率，uEi表示j公司的未預(yù)期盈余，￡；表

8、示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在這一計(jì)量模型中，一般用儀，的估計(jì)值＆。表示盈余反應(yīng)系數(shù)，用同歸方程的擬合優(yōu)度(R‘或調(diào)整的R‘)表示價(jià)值相關(guān)性。q的估計(jì)值＆。越大，表示盈余反應(yīng)系數(shù)越大，盈余質(zhì)量就越高；R‘或調(diào)整的越大R‘，表示盈余的價(jià)值相關(guān)性越高，盈余質(zhì)量也就越高。在關(guān)聯(lián)研究法下，一般采用如下的計(jì)量模型：R。=B。131Ej／Pn—l132(EpE4—1)／Pn一1燦n，其中，RjI表示j公司t期間的股票報(bào)酬率，E。、E。分別表示j公司t期和t—l期

9、的每股盈余，匕一，表示j公司t—l期期末(或t期期初)的股價(jià)，斗。為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在這一關(guān)聯(lián)研究的計(jì)量模型中，一般用13，和B，的估計(jì)值13。、13：表示盈余反應(yīng)系數(shù)，用回歸方萬(wàn)方數(shù)據(jù)淺訊盈余質(zhì)受命令令義島針營(yíng)方放劉曉華企業(yè)的會(huì)計(jì)信息是會(huì)計(jì)信息使用者判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和作出正確的經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù)，而在會(huì)計(jì)信息中會(huì)計(jì)盈余是…種最重要、最綜合和使用者最為關(guān)心的信息。因此，如何正確地界定和計(jì)量會(huì)計(jì)盈余信患的質(zhì)量(本文簡(jiǎn)稱(chēng)“盟余質(zhì)最“)至關(guān)囊薯。

10、…、盈余質(zhì)量的含義從罔內(nèi)外有關(guān)盈余質(zhì)最研究的文獻(xiàn)來(lái)看，關(guān)于盈余質(zhì)最的含義主要有以下幾種觀點(diǎn):2∞2年，在由美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)主辦的關(guān)于盈余質(zhì)量的研討會(huì)上，撞余質(zhì)撤被定義為會(huì)計(jì)收撤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流人能力的高低程度(辛清泉，細(xì)則4)Schip陽(yáng)r和Vncent(2∞3)將盈余質(zhì)量定義為報(bào)告攝余如實(shí)地反映?？怂故找娴某潭菵echow和Dichev(2ω2)將盈余質(zhì)量定義為應(yīng)計(jì)項(xiàng)目同當(dāng)期和相鄰期間現(xiàn)金流量的實(shí)現(xiàn)相旺配的程度儲(chǔ)一肉和王安武(2刷)認(rèn)為，盈余

11、質(zhì)最是指盈余的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流人，即以應(yīng)計(jì)制為幕礎(chǔ)的盈余是沓與現(xiàn)金的流入相伴隨程小可(2創(chuàng)始)則認(rèn)為，藏余質(zhì)量是指藏余信息的投資者決策相關(guān)性，即當(dāng)期或歷史盈余預(yù)測(cè)公詞未來(lái)現(xiàn)金流的能力。FASB(I978)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告第一號(hào)中指出:財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)在的、潛在的投資者和債權(quán)人以及其他使用者用以評(píng)價(jià)預(yù)期現(xiàn)金流人的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的有用偌息......由于投資者和債權(quán)人的現(xiàn)金流量與企業(yè)的現(xiàn)金流最有關(guān)，所以財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)提供

12、有助于投資者、債權(quán)人和其他使用者評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金凈流人的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的信息。IASB(2∞剖腹《編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》中也指出:財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)，是提供在經(jīng)濟(jì)決策中有助于)系列使用者的關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的俯息…..財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)反映企業(yè)管理層對(duì)交托給它的資源的經(jīng)管成果或受托責(zé)任。使用者之所以評(píng)估企業(yè)管理層的經(jīng)管情況，是為了能夠作出經(jīng)濟(jì)決策。因此，按照FASB和IASB的觀點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)告(或財(cái)務(wù)報(bào)表)的目標(biāo)主要是向會(huì)計(jì)

13、信息使用者提供與決策相關(guān)的倍息。會(huì)計(jì)盈余是財(cái)務(wù)報(bào)告的核心內(nèi)容之一，盈余質(zhì)量是高還是低主要取決于會(huì)計(jì)強(qiáng)余是否能夠?yàn)橥顿Y者、債極人和其他會(huì)計(jì)信息使用者提供與決策相關(guān)的信息，即會(huì)計(jì)盈余是沓能夠?yàn)橥顿Y者、債權(quán)人和其他會(huì)計(jì)信息使用者提供用于評(píng)價(jià)預(yù)期現(xiàn)金流人的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的有用信息。因此，筆者認(rèn)為，盈余質(zhì)量應(yīng)當(dāng)是指會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者(投資者、債權(quán)人和其他會(huì)計(jì)信息使用者)的決策相關(guān)性，即會(huì)計(jì)搜余預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的能力。如果會(huì)計(jì)盈余

14、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的能力較強(qiáng)，那么會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策相關(guān)性就高，會(huì)計(jì)盈余就具有較高的質(zhì)最反之，如果會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的能力較弱，那么會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策相關(guān)性就低，會(huì)汁藏余就具有較低的質(zhì)最。二、盈余股量的計(jì)撒方法同戰(zhàn)余質(zhì)攝的含義…樣，對(duì)于撤余質(zhì)量的計(jì)最方法目前學(xué)術(shù)界也沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。由于盈余質(zhì)量的含義不同和研究的日的不同，研究者們采用的計(jì)最愚余質(zhì)攘的方法也不盡相同。從評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，筆者認(rèn)為盈

15、余質(zhì)量的計(jì)量方法主要有以下幾種:(…)以股價(jià)或股票報(bào)酬為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)最方法這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方法以股價(jià)或者是股票報(bào)酬作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)最高低的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)盈余解釋股價(jià)或者股鸚報(bào)酬的能力越強(qiáng)，則認(rèn)為會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量就越高。在這種計(jì)鍾方法下，研究者們采用的計(jì)撞撞余質(zhì)最的指標(biāo)主要包括會(huì)計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性、會(huì)計(jì)提余的及時(shí)性、合計(jì)盈余的穩(wěn)健性和盈余反應(yīng)系數(shù)等。1.會(huì)計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性和盈余反應(yīng)系數(shù)。以會(huì)汁盈余的價(jià)值相關(guān)性和盈余反應(yīng)系數(shù)來(lái)計(jì)量盈余質(zhì)量的研究，大

16、多數(shù)采用事項(xiàng)研究法相關(guān)聯(lián)研究法。在事項(xiàng)研究法下，…般采用如下的計(jì)量模型:CAR產(chǎn)α。αIUEjej其中.CARj表示j公司一定時(shí)間窗口內(nèi)的累計(jì)非正常報(bào)酬率，UEJ表示j公司的未預(yù)期盈余，ei表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在這一計(jì)最模型中，…般用飛的估計(jì)值l表示盈余反應(yīng)系數(shù)，用陰陽(yáng)方程的擬合優(yōu)度(R2或調(diào)整的R2)表示價(jià)值相關(guān)性。α1的估計(jì)值l越大，表示盈余反應(yīng)系數(shù)越大，盈余質(zhì)最就越高R2或調(diào)攘的越大R2，表坑盈余的價(jià)值相關(guān)性越南，盈余質(zhì)量也就越南。在

17、關(guān)聯(lián)研究法下，一般采用如下的計(jì)最模型:民盧薩。IEPjt_l隊(duì)(EjIEjt_1)lPjt_lJ..Lit其中，Rjt表示j公司t期間的股票報(bào)酬率，Ejt、Ejt_1分別表示j公司t期和t…1期的每股疏余，凡1表示j公司tl期期末(或t期期初)的股價(jià)，J..Ljt為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在這…關(guān)聯(lián)研究的計(jì)量模型中，…般用。1和在2的估計(jì)催1、2表示強(qiáng)余反應(yīng)系數(shù)，用回歸方25■目k醚圈L’■田：1j—‘五日鬈fL—％疊＆憋止鼉盆El_程的擬合優(yōu)度(

18、R2或調(diào)整的R：B：的估計(jì)值聲。、備：越大，盈≤2會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性和穩(wěn)健性。以會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性和穩(wěn)健性來(lái)計(jì)量盈余質(zhì)量的研究，一般采用如下的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型：Ejt／PH=7o11DR，12Rj。y3RnDR—v，其中，E。表示j公司t期的每股盈余，P㈦表示j公司t一1期期末(或t期期初)的股票價(jià)格，R。表示j公司t期間的股票報(bào)酬率，DR。為虛擬變量，當(dāng)R。0時(shí)，DR。=l，否則，DR。=o，1J。為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在這一計(jì)量模型中，一般用回歸方

19、程的R‘或調(diào)整的R‘來(lái)表示會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性，R‘或凋整的R‘越大，會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性越高，盈余質(zhì)量也越高；一般用^y，的估計(jì)值ly，表示會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性，^y，的估計(jì)值～，為正數(shù)且數(shù)值越大時(shí)，會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性越高，盈余質(zhì)量也越高。(二)以現(xiàn)金流量為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)量方法這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方法以現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量高低的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，則認(rèn)為會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量就越高。從相關(guān)文獻(xiàn)的檢索結(jié)果來(lái)看，以現(xiàn)金流量為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量盈余質(zhì)量的

20、模型主要有應(yīng)計(jì)質(zhì)量模型和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型。1應(yīng)計(jì)質(zhì)量模型。應(yīng)計(jì)質(zhì)量模型從應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量的匹配程度考察盈余質(zhì)量的高低，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量的匹配程度越高，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力也越強(qiáng)，盈余質(zhì)量就越高。以應(yīng)計(jì)質(zhì)量模型來(lái)計(jì)量盈余質(zhì)量最早由Dechow和Dichev(2002)兩位學(xué)者提出，他們提出的應(yīng)計(jì)質(zhì)量模型為：AWC。=bob1CFOtlb2CFO。b3CFO。1e。，其中，AWC表示t期的流

21、動(dòng)性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，CFOH、CFO。和CFO。分別表示t一1期、t期和t1期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，et為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。Dechow和Dichev(2002)指出，在上述計(jì)量盈余質(zhì)量的模型中，可以采用兩種方法計(jì)量盈余質(zhì)量，一種方法是采用et的絕對(duì)值計(jì)量盈余質(zhì)量，另一種方法是采用e的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)計(jì)量盈余質(zhì)量。et的絕對(duì)值越大，盈余質(zhì)量越低；et的標(biāo)準(zhǔn)差越大，盈余質(zhì)量也越低。2現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型。現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型最早由Dechow等(1998)提出，De

22、chow等(1998)提出的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型為：CFOM=aoa1Ena2E卜1V^，其中，CFO“l(fā)表示j公司tl的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，E。和E分別表示j公司t期和t一1期的會(huì)計(jì)盈余，v。為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在這一26計(jì)量模型中，一般用回歸方程的R2或調(diào)整的R2來(lái)計(jì)量會(huì)計(jì)盈余的預(yù)測(cè)能力。回歸方程的R2或調(diào)整的R2越大，會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力就越強(qiáng)，盈余質(zhì)量也就越高。(三)以沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方

23、法以沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量高低的標(biāo)準(zhǔn)，公司報(bào)告的會(huì)計(jì)盈余與真實(shí)盈余的差異越小，一般則認(rèn)為會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量就越高。由于盈余管理行為是導(dǎo)致盈余質(zhì)量下降的一個(gè)原因，因此，會(huì)計(jì)盈余被盈余管理的程度可以在一定程度上體現(xiàn)盈余質(zhì)量的高低。這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方法主要借助于盈余管理計(jì)量模型來(lái)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量，女flJones模型、修正的Jones模型、觀察盈余數(shù)據(jù)在幾個(gè)臨界值附近的異常分布區(qū)間以及觀察小額盈利和小額虧損出現(xiàn)頻率的不對(duì)稱(chēng)性等方法。

24、有關(guān)這些計(jì)量方法的具體內(nèi)容，可以參考相關(guān)的研究盈余管理的文獻(xiàn)。上述三種計(jì)量和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的方法，各有其特定的適用范圍和條件。在以股價(jià)或股票報(bào)酬為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)，要求資本市場(chǎng)是有效的。相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)研究表明，美國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到弱勢(shì)有效，而中國(guó)的資本市場(chǎng)是否已經(jīng)達(dá)到弱勢(shì)有效還有待進(jìn)一步研究。因此，在中國(guó)采用以股價(jià)或股票報(bào)酬為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)量方法來(lái)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)，得出的有關(guān)盈余質(zhì)量的結(jié)論可能會(huì)包含較多的“噪音”，從而降低了結(jié)論的可靠性。在

25、以沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)，要求能夠從總體盈余中準(zhǔn)確地區(qū)分沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余和經(jīng)過(guò)管理的操縱性盈余，而現(xiàn)有的有關(guān)盈余管理的計(jì)量模型都不能夠從總體盈余中準(zhǔn)確地區(qū)分沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余和經(jīng)過(guò)管理的操縱性盈余。并且，盈余管理與盈余質(zhì)量存在明顯的差別，盈余管理行為只是導(dǎo)致盈余質(zhì)量下降的一個(gè)重要原因，但不是唯一原因，因此，采用盈余管理計(jì)量模型來(lái)衡量盈余質(zhì)量是不準(zhǔn)確的(辛清泉，2004)。三、研究結(jié)論財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)是向會(huì)計(jì)信

26、息使用者提供與決策相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，而有關(guān)企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金凈流入的數(shù)量、時(shí)間和不確定性的信息與會(huì)計(jì)信息使用者的決策最相關(guān)，因此，以現(xiàn)金流量為標(biāo)準(zhǔn)定義和計(jì)量盈余質(zhì)量最符合財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)。本文認(rèn)為盈余質(zhì)量是指會(huì)計(jì)盈余對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策相關(guān)性，即會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力，并且在現(xiàn)有的計(jì)量盈余質(zhì)量的模型中以現(xiàn)金流量為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)量模型最為合理和科學(xué)。(作者單位：廣東商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院)萬(wàn)方數(shù)據(jù)程的擬合優(yōu)股(R2或調(diào)蟹的R2)表示價(jià)值相關(guān)性。13

27、1和自2的估計(jì)值在I、2脯大，撞余質(zhì)最越南R2或調(diào)整的R2隨大，盈余質(zhì)量也越南。2.會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性和穩(wěn)健性。以會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性和穩(wěn)健性來(lái)計(jì)量盈余質(zhì)量的研究，一般采用如下的經(jīng)濟(jì)計(jì)最模型:E)P川=“10“1]DR戶(hù)γ2Rj，γ爪~DR戶(hù)U~可其中，Ej，表示j公司t期的每股盈余，P川表示j公司t1期期末(或t期期初)的股票價(jià)格，噸衰成j公詞t期間的股票報(bào)酬率，DRJ為虛擬變量，當(dāng)Rj，O時(shí)，DRp=l，否則，DRjt=0，飛為隨機(jī)擾動(dòng)頃

28、。在這…計(jì)量模型中，一般用回歸方程的R2成調(diào)整的民2來(lái)表示會(huì)計(jì)撤余的及時(shí)性，R2或調(diào)整的R2越大，會(huì)計(jì)盈余的及時(shí)性越高，盈余質(zhì)最也越高一般用川的估計(jì)值仇者示會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性，川的估計(jì)值♀3為正數(shù)且數(shù)值越大時(shí)，會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性越南，贏余質(zhì)量也越高。(二)以現(xiàn)金流露為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)最方法這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方法以現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)最高低的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì).余預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流最的能力越強(qiáng)，則認(rèn)為會(huì)計(jì)撞余的質(zhì)量就越南。從相關(guān)文獻(xiàn)的檢索結(jié)果來(lái)看，以現(xiàn)金流最為

29、標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量盈余質(zhì)撞的模型主要有應(yīng)計(jì)質(zhì)最模型和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型。1.應(yīng)計(jì)質(zhì)最模型。應(yīng)計(jì)質(zhì)盤(pán)模型從應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流露的匹配程度考察盈余質(zhì)量的高低，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量的匹配程度越高，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流貴的能力也越強(qiáng)，盈余質(zhì)量就越高。以應(yīng)計(jì)質(zhì)最模型來(lái)計(jì)最盈余質(zhì)量最早由Dechow和Dichev(2∞2)兩位學(xué)者提出，他們提出的服計(jì)質(zhì)鍾模型為:t:.WC，=bob1CFO川bzCFO，咄乒FOl叫，其中，t:

30、.WC，表示t期的流動(dòng)性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，CFO川、CFO，和CFO，]分別表示←1期、t期相t1期的經(jīng)營(yíng)灑動(dòng)現(xiàn)金凈流景，e，為隨機(jī)擾功項(xiàng)。Dechow和Dichev2002)指出，在上述計(jì)量盈余質(zhì)量的模型中，可以采用兩種方法計(jì)量盈余質(zhì)量，一種方法是采用e，的絕對(duì)值計(jì)量雄余質(zhì)量，另一種方法是采用叭的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)計(jì)盤(pán)磁余質(zhì)最。叭的絕對(duì)值越大，盈余質(zhì)撞越低et的標(biāo)準(zhǔn)提越大，盈余質(zhì)最也越低。2.現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型。現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型最早由Dechow等(19

31、98)提出，Dechow等(1998)提出的現(xiàn)金流盤(pán)預(yù)測(cè)模稍為:CFOjtl=a咀a1Ejt鳥(niǎo)飛~1Vjt其中，CFOjtl表示j公司t1的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，Ep和E~_]分別表示j公司t期和t1期的會(huì)計(jì)盈余，Vjt為隨機(jī)擾功項(xiàng)。在這一26計(jì)量模型中，一般用陰陽(yáng)方程的民2或調(diào)整的民2來(lái)計(jì)量會(huì)計(jì)盈余的預(yù)測(cè)能力。回歸方程的R2或調(diào)整的R2越大，會(huì)計(jì)盈余預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流麓的能力就跑強(qiáng)，盈余質(zhì)最也就越南o(主)以沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)

32、盈余質(zhì)最這種計(jì)量盈余質(zhì)量的方法以沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余作為評(píng)價(jià)撤余質(zhì)最高低的標(biāo)準(zhǔn)，公司報(bào)告的會(huì)計(jì)藏余與真實(shí)盈余的差異越小，…般則認(rèn)為會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量就越南。由于盈余管理行為是導(dǎo)致盈余質(zhì)量下降的…個(gè)原因，因此，會(huì)計(jì)盈余被盈余管理的程度可以碰一定程皮上體現(xiàn)盈余質(zhì)量的高低。這種計(jì)量盈余質(zhì)攘的方法主要借助于盈余管理計(jì)量模型來(lái)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量，如Jones模劇、修正的Jones模型、觀棋強(qiáng)余數(shù)據(jù)在幾個(gè)臨界值附近的異常分布區(qū)間以及觀察小額盈利和小額號(hào)損出

33、現(xiàn)頻榕的不對(duì)稱(chēng)性等方法。有關(guān)這些計(jì)量方法的具體內(nèi)容，可以參考相關(guān)的研究愚余管理的文獻(xiàn)o上述三蘭種計(jì)量和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的方法，各有其特定的適用拖罔和條件。在以股價(jià)戒股票報(bào)酬為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)酷和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)最時(shí)，要求資本市場(chǎng)是有效的。相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)研究表明，羨闊的資本市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到弱勢(shì)有效，附中國(guó)的資本市場(chǎng)是否已經(jīng)達(dá)到樹(shù)勢(shì)有效還有待進(jìn)一步研究。因此，在中國(guó)采用以股價(jià)或股票報(bào)酬為標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)量方法來(lái)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)最時(shí)，得出的有關(guān)盈余質(zhì)囂的結(jié)論可能會(huì)鈕含較多的“喋音從而

34、降低了結(jié)論的可靠性。在以沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)勤時(shí)，要求能夠從總體盈余中準(zhǔn)確地區(qū)分沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余和經(jīng)過(guò)管理的操縱性盈余，而現(xiàn)有的有關(guān)盈余管珊的計(jì)最模型都不能夠從總體贏余中準(zhǔn)確地區(qū)分沒(méi)有經(jīng)過(guò)管理的真實(shí)盈余和經(jīng)過(guò)管理的操縱性盈余。并且，盈余管理與盈余質(zhì)量存在明顯的差別，撤余管理行為只娃導(dǎo)政盈余質(zhì)量下降的…個(gè)重要原因，但不是唯…原因，因此，采用提余管理計(jì)盤(pán)棋型來(lái)衡量盈余質(zhì)量是不準(zhǔn)確的(半清泉，2α)4)。三、研究結(jié)論財(cái)