金融活動(dòng)中的價(jià)值性認(rèn)識(shí)

1、理論探討理論探討i理論探討理論探討理論探討、‘，Ⅵ金融活動(dòng)中的價(jià)值性認(rèn)識(shí)目前，全球金融市場(chǎng)上的金融衍生工具(DerivationFinancialInstruments)已達(dá)一千二百余種，其產(chǎn)生和發(fā)展對(duì)金融活動(dòng)特別是會(huì)計(jì)行業(yè)產(chǎn)生了極大的推動(dòng)。金融衍生工具多以一種兼有保值和投機(jī)功能的派生丁具的面7L出現(xiàn)，包括期貨、期權(quán)、利率互換、貨幣互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。從其產(chǎn)生至今接近三卜年的歷史，發(fā)展十分迅速，顯示出了強(qiáng)大的生命力。但也給其帶來(lái)驚人的

2、損失，它的高風(fēng)險(xiǎn)的特征表現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、法律胤險(xiǎn)，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)的銀行業(yè)務(wù)中，金融衍生工具交易數(shù)額的巨大、交易程序的復(fù)雜，決定了作為表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性潛伏著巨大風(fēng)腧的危機(jī)。但由于其不完全符臺(tái)會(huì)r要素定義和標(biāo)準(zhǔn)，而只能在表外列示。這使得投資者無(wú)法依據(jù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表估計(jì)和判斷其風(fēng)聆和報(bào)酬，成為經(jīng)濟(jì)決策葉1的嚴(yán)重障礙。特別是國(guó)際金融市場(chǎng)卜有關(guān)余融衍生T具的風(fēng)險(xiǎn)事故不斷出現(xiàn)：上個(gè)世紀(jì)80年代的美國(guó)垃圾債券市場(chǎng)90年

3、代的巴林銀行、日本的大和銀行、亞洲的金融危機(jī)等事件，都使人們對(duì)先進(jìn)的金融衍生上具產(chǎn)生了一種畏懼感，甚至認(rèn)為是洪水猛獸。實(shí)際上金融衍牛工具如同一把雙刃劍，正如美國(guó)所羅門(mén)兄弟公司董事長(zhǎng)孟思所說(shuō)：“只要正確使用，金融衍生j二具一點(diǎn)都不危險(xiǎn)?！倍侠淼氖褂脕?lái)自于對(duì)金融衍生工具正確的價(jià)值性認(rèn)識(shí)。一、認(rèn)識(shí)能力的有限和無(wú)限在人類(lèi)原始時(shí)期，生產(chǎn)工具簡(jiǎn)陋和生產(chǎn)力水平低下，認(rèn)識(shí)能力十分有限。隨著牛產(chǎn)T具的發(fā)展和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，人的視野也逐步擴(kuò)大。現(xiàn)代科技的

4、發(fā)展所提供的理論、于段、方法等，大大突破了認(rèn)識(shí)的生理界限，加強(qiáng)了人的認(rèn)識(shí)能力。崮此，在科學(xué)技術(shù)日益轉(zhuǎn)化為直接牛產(chǎn)力的同時(shí)，也轉(zhuǎn)化為直接的隊(duì)識(shí)能力。就足說(shuō)，科學(xué)技術(shù)不僅是以甜f訓(xùn)形態(tài)和生產(chǎn)力的彤念出現(xiàn)，而且是作為直接的認(rèn)識(shí)能／JH現(xiàn)的使人類(lèi)的知識(shí)和認(rèn)識(shí)能力加速度地發(fā)展。往人類(lèi)的認(rèn)識(shí)史卜，劉認(rèn)訓(xùn)風(fēng)險(xiǎn)(cognitiverisk)的態(tài)度千差萬(wàn)別。接受信息和『解答『口J題的認(rèn)識(shí)活動(dòng)有一個(gè)如何平衡風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，即用知識(shí)的收益抵銷(xiāo)錯(cuò)誤和無(wú)知引發(fā)的m險(xiǎn)

5、，用可能取得的成功抵銷(xiāo)可能失去的收益。懷疑論的觀點(diǎn)是不去冒任何犯錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，也不捕捉任何機(jī)會(huì)如果沒(méi)有確切的風(fēng)險(xiǎn)保證就什么都不接受。相反，喜炊冒險(xiǎn)的調(diào)和論者認(rèn)為什么都可以接受，他們的認(rèn)識(shí)態(tài)度往往是相當(dāng)寬容，對(duì)任何事宴都ar以相信并能欣然贊同，兒事都往好處想。而實(shí)證論者則又是一種姿態(tài)在認(rèn)識(shí)問(wèn)題時(shí)謹(jǐn)慎平衡，對(duì)各種觀點(diǎn)雖然都可全盤(pán)接受，但必須得到驗(yàn)證。在這罩，懷疑論者什么都不肯接受，實(shí)證論者只接受少數(shù)經(jīng)過(guò)選擇的事物調(diào)和鹼者則什么都愿意接受。事實(shí)

6、上，在認(rèn)識(shí)論的范圍內(nèi)，上述j振的寸場(chǎng)基本上涵蓋了人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度。但是我們必須認(rèn)識(shí)到在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生兩種截然奪同的態(tài)度，這就是我們是舌為理解范嗣的擴(kuò)大帶來(lái)的潛在收益做好了甘愿冒更大風(fēng)險(xiǎn)的嗯想準(zhǔn)備也就是說(shuō)優(yōu)先考慮的是安全還足收益是本體論經(jīng)濟(jì)還是認(rèn)識(shí)淪利益返最根本的問(wèn)題就是價(jià)值問(wèn)題，就是優(yōu)先考慮的足不認(rèn)識(shí)翮不理解的副作用，還是錯(cuò)誤信息的醒導(dǎo)會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)這一孰輕孰重的問(wèn)題。在認(rèn)識(shí)的發(fā)展歷史上懷疑論的方法阻礙了酞識(shí)淪的行動(dòng)訂向，不

7、僅在理論上帶來(lái)霞大弊端在實(shí)踐卜也給我們?cè)斐闪死щy。懷疑論把避免犯錯(cuò)誤當(dāng)成最大的好處，不惜付出無(wú)知和不懂的代價(jià)；激進(jìn)的懷疑論方法貌似高明，堅(jiān)持真理J、證確鑿有據(jù)。但是懷疑論的激進(jìn)方法阻礙了人f】了解世界卜各種信息的臺(tái)理要求。因?yàn)椴幌氤袚?dān)任何風(fēng)險(xiǎn)和付出成本就能避免犯錯(cuò)誤，則是根本不可能的。反之如果我們?yōu)榱吮苊夥稿e(cuò)誤就得做出重大犧牲，得不到滿意的解釋或什么都不懂選利成本和代價(jià)就太高了。人們要是能把一般錯(cuò)誤和缺省錯(cuò)誤分開(kāi)或者發(fā)明一種不出錯(cuò)的杰法

8、固然很好，但這是不可能的?，F(xiàn)實(shí)生活中任何可行的探索方法都不能擺脫風(fēng)|盤(pán)的存在。而對(duì)生物界來(lái)說(shuō)它們的行動(dòng)無(wú)需認(rèn)識(shí)作向?qū)В湫袆?dòng)基礎(chǔ)可以是出于本能而無(wú)需信念。但對(duì)有智慧的人束說(shuō)這是不可能的，雖然人與動(dòng)物的生理結(jié)構(gòu)相差不多。但人類(lèi)的結(jié)構(gòu)中包含r對(duì)世界的認(rèn)識(shí)取向，我們改造自然和世界的全部意圖和目的幫與之相蓋，這是我們天性中的種基本需求。認(rèn)識(shí)的價(jià)值完全在于它解決人類(lèi)生活中的實(shí)際問(wèn)題的作用，在解頭實(shí)際需求間題時(shí)，一切認(rèn)識(shí)都具有工具意義卜的重要性。一

9、般說(shuō)來(lái)如糶某一事項(xiàng)能夠使功能或日標(biāo)的實(shí)現(xiàn)發(fā)生熏大的改變，那么我們就可Ⅲ澆上童一事項(xiàng)足重要的。同理，螂馳柴一事項(xiàng)對(duì)實(shí)現(xiàn)認(rèn)識(shí)目的(cognitivepurposes)能夠提供知道或理解做山重大貢獻(xiàn)那么，它就具有認(rèn)識(shí)滄上的重要性。二、價(jià)值認(rèn)識(shí)在金融活動(dòng)中的作用萬(wàn)方數(shù)據(jù)在歷史與社會(huì)的發(fā)展進(jìn)程中，我們可以滿懷信心地預(yù)期科學(xué)和技術(shù)不斷的改進(jìn)，但不能指望它盡善盡美。技術(shù)能力的每一層次椰有內(nèi)在的局限，要克服這蝗局限就得上升到另一個(gè)更復(fù)雜的技術(shù)層次上。經(jīng)

10、驗(yàn)告訴人們，為了增進(jìn)我仃J對(duì)自然的了解，物理學(xué)每前進(jìn)一步都會(huì)發(fā)現(xiàn)新現(xiàn)象，對(duì)驗(yàn)證假說(shuō)的能力要求越來(lái)越高，對(duì)區(qū)別分辨不同新理論差異帕能力要求也越來(lái)越高。因此我們的價(jià)值認(rèn)識(shí)也『司樣要求站在更高的角度來(lái)理解。往金融市場(chǎng)的活動(dòng)中，隨著人們交往的擴(kuò)大，對(duì)資源的垂求岜會(huì)不斷增大。但是物質(zhì)資源的有限性制約了我們對(duì)本體世界的體驗(yàn)，我們無(wú)法通達(dá)自然的某此部分，所以，就必須承認(rèn)那些我們暫時(shí)無(wú)法辨識(shí)的現(xiàn)象。對(duì)于技術(shù)進(jìn)步的標(biāo)志，對(duì)于金融衍生工具使用中的弊端和負(fù)效

11、應(yīng)的認(rèn)識(shí)，也屜同樣的。價(jià)值理論告訴我們，“價(jià)值”包括正負(fù)兩個(gè)方面，價(jià)值的實(shí)現(xiàn)不可能是傘面的，有選擇才有價(jià)值。而選擇卻阻礙了其他方面價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，甚至?xí)?lái)負(fù)價(jià)值。因此，任何事物總是不完善的。人類(lèi)要滿足自己，就必須對(duì)自然及規(guī)律有所了解和服從，滿足主體需要的意識(shí)『卅把握客體現(xiàn)實(shí)的意識(shí)就同時(shí)成為人類(lèi)認(rèn)識(shí)的兩個(gè)基本方面。人仃J在技術(shù)運(yùn)，過(guò)程中會(huì)逐漸形成與此相契合的價(jià)值判斷系統(tǒng)，它對(duì)艷1‘技術(shù)系統(tǒng)的發(fā)展軌跡和方向起著調(diào)控、制約的作用，這就是技術(shù)的價(jià)

12、值選擇性。問(wèn)一價(jià)值對(duì)象所具有多方面的價(jià)值屬性，具，白相互排斥的一晰。比如，金融衙生工只的使用既可以增加金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，又可以為lh場(chǎng)的自由化提供方便；既口】以提高業(yè)務(wù)工作效率，又町咀帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。那么究竟應(yīng)該選擇哪方面的價(jià)值使其成為現(xiàn)實(shí)中國(guó)古代哲人已經(jīng)給我們提供了選擇的標(biāo)準(zhǔn)——“兩利柏權(quán)取其蕈”。因此，我們只能選擇對(duì)自己蛀有正價(jià)值的方面以期實(shí)現(xiàn)最大的價(jià)值。價(jià)值包括TF價(jià)值和負(fù)價(jià)值兩個(gè)方而，人刷要選擇正價(jià)值的時(shí)候，往往伴隨著負(fù)價(jià)

13、值，價(jià)值實(shí)現(xiàn)不可能是全部的。假如你選擇了壘融衍生產(chǎn)品其自由化、競(jìng)小性?xún)?yōu)勢(shì)并可以提高效率的特征，郵幺你也必須接受其降低銀行效率的詣多(如層出不窮的金融創(chuàng)新上具和大量金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)會(huì)降低翕融，H場(chǎng)的透明度，而市場(chǎng)容量的擴(kuò)張也增加了銀行降低成率的壓力)弊端；假如你選擇了金融衍牛工具其價(jià)格信號(hào)體系公開(kāi)、迅速、準(zhǔn)確的優(yōu)勢(shì)，那么你也必須接受其由于管制解除銀行大量涉足高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域||1j帶米風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增多、利潤(rùn)率下降以及在“半完善”市場(chǎng)條仆下游資沖

14、擊的風(fēng)險(xiǎn)；假如你選擇了金融衍生工具可“增加更多盈利機(jī)會(huì)ji：推動(dòng)金融資本形成的優(yōu)勢(shì)，那么你也必須接受由于眾多客戶劉復(fù)雜的衍生上具茫然不知所措，由此可能產(chǎn)生銀ij員工的高智能犯罪(包括為r追求利潤(rùn)的傾向而放松審查，使客戶違約率上升，銀行遭到詐騙)的可能。事實(shí)上，價(jià)值的實(shí)現(xiàn)往往是有選擇才有價(jià)值，而選擇卻阻礙了其他方面價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。在這暈我們選擇的標(biāo)準(zhǔn)是“兩害相權(quán)取其輕”。金融衍生工具的主體——人作為這種技術(shù)工具的使用操作者，在會(huì)融活動(dòng)中，總足

15、會(huì)憑借著聰明的才智和熟練的技巧控制著金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)客體的發(fā)展方向，起著主體能動(dòng)性對(duì)客體受動(dòng)性的制約作州，盡力減少和避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。但足。作為客體的風(fēng)險(xiǎn)也在時(shí)時(shí)制約和影響著人這個(gè)主體的行為，它也同時(shí)起著客體受動(dòng)性對(duì)主體能動(dòng)性的反向制約作用。對(duì)于金融衍牛工具在金融括動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)件的價(jià)值關(guān)系在于認(rèn)識(shí)客體對(duì)主體的制約。從本休論的角度去考察人和世界的關(guān)系，就是考察人和世界這兩火物質(zhì)系統(tǒng)之間的關(guān)系，具體也就是考察人如何認(rèn)烈山人創(chuàng)造的先進(jìn)__L=

16、具給人本身造成的嚴(yán)重后果。人作為豐體，對(duì)丁客體『苫I然具有相當(dāng)?shù)哪軇?dòng)作用，但是人對(duì)這個(gè)客體的關(guān)系首先是“受動(dòng)”的，即受反作用和制約的關(guān)系。人作為白然存在物永遠(yuǎn)受制于自然的生存條件；人作為社會(huì)存在物，水遠(yuǎn)受制于社會(huì)的生存條件。人的自覺(jué)能動(dòng)性的發(fā)揮，人的自由，不在于在幻想中擺脫自然和社會(huì)的客觀條件的制約，而在于認(rèn)訓(xùn)這種制約，J：且步一步地將這種制約置于白tL的控制之下。在這里，作為主體的人在把據(jù)著字體風(fēng)蹬控制源的發(fā)生與客體的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)影響主體

17、行為的過(guò)程足一個(gè)主客體相互制約和影響的過(guò)程。它們作為價(jià)值的主客體的能動(dòng)性和受動(dòng)性的關(guān)系是并存和可以轉(zhuǎn)換的。從認(rèn)識(shí)汜角度米說(shuō)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融括動(dòng)中，特剛是金融衍生T具風(fēng)險(xiǎn)小確定性的價(jià)值性分析，解決價(jià)值在人仃J的認(rèn)識(shí)中的作用與規(guī)律削題，是為金融經(jīng)濟(jì)的技術(shù)理論變?yōu)閷?shí)踐提供著世界觀荊方法論的武器。這本身就是認(rèn)識(shí)論聯(lián)系實(shí)際的一種形式。對(duì)技術(shù)價(jià)值的阿重性分析，有助于我們把握技術(shù)在具體應(yīng)用上的先進(jìn)性標(biāo)準(zhǔn)與適用性標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別和聯(lián)系，有助于認(rèn)識(shí)金融衍生工具負(fù)