如何研究一只股票【舉例】

1、在股市的這一段時(shí)間里，雖然也看了幾本巴菲特的書(shū)，自我感覺(jué)開(kāi)始了價(jià)值投資，不過(guò)很多的資料數(shù)據(jù)，還是通過(guò)別人得到，對(duì)如何研究一只股票還是沒(méi)有什么心得，所以，接下來(lái)的日子里，我就從一只自己喜歡的股票開(kāi)始研究，逐步掌握一些關(guān)鍵的東西，還可以進(jìn)一步的提高自己的能力。既然是第一次研究，最好是在身邊尋找，而且是容易取得數(shù)據(jù)的，我覺(jué)得伊利股份應(yīng)該不錯(cuò)，因?yàn)閮鹤油ο矚g喝伊利的牛奶，而且我也喜歡吃伊利的雪糕，哈哈。研究的目錄，現(xiàn)在定的如下，以后可能還會(huì)修改

2、一、行業(yè)研究1.1行業(yè)環(huán)境，主要是了解行業(yè)的歷史發(fā)展情況，未來(lái)發(fā)展空間1.2行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，主要是了解行業(yè)對(duì)手的情況二、個(gè)股研究2.1財(cái)務(wù)狀況，主要是通過(guò)上市年報(bào)，了解發(fā)展情況2.2公司狀況，成本、收入的細(xì)致研究，在建工程的狀況2.3管理人員，不用多說(shuō)了，優(yōu)秀的管理才能有優(yōu)秀的業(yè)績(jī)2.4股票估值，歷史市盈率、市凈率，現(xiàn)金流估值等等應(yīng)該差不多了吧如何研究一只股票（二）經(jīng)過(guò)了幾天時(shí)間的了解，看資料，對(duì)乳業(yè)市場(chǎng)基本上有了一些了解，乳業(yè)的黃金十年增長(zhǎng)

3、幅度相當(dāng)大，已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了10年20％以上的增長(zhǎng)，比較1995年，乳制品產(chǎn)量增長(zhǎng)了10。5倍，累積漲幅已經(jīng)是相當(dāng)?shù)捏@人，從目前的人均擁有奶量只有21公斤來(lái)看，對(duì)比發(fā)達(dá)亞洲其他國(guó)家的60公斤，長(zhǎng)線來(lái)看，還有相當(dāng)大的增長(zhǎng)空間。目前在國(guó)內(nèi)的一線城市，乳制品的增長(zhǎng)已經(jīng)明顯放緩，并趨于飽和狀態(tài)，出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的可能性并不大了，主要的空間還是在二、三線城市，但是這些城市的發(fā)展會(huì)受到兩方面的限制，一個(gè)是消費(fèi)習(xí)慣，是需要一定的時(shí)間去培養(yǎng)的，第二個(gè)是消費(fèi)能

4、力的問(wèn)題，在與亞洲其他國(guó)家對(duì)比的同時(shí)，我們也應(yīng)該清醒的認(rèn)識(shí)到，乳業(yè)是屬于消費(fèi)類產(chǎn)品，不是屬于基礎(chǔ)性產(chǎn)品，在人均消費(fèi)并不高的二三線城市里，增長(zhǎng)的幅度也不可期望過(guò)高。在產(chǎn)品方面，牛奶飲料、酸奶、雪糕、奶粉是幾大主要產(chǎn)品，其中的牛奶飲料是最主要的產(chǎn)品，但是利潤(rùn)率已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，各家都是在打價(jià)格戰(zhàn)，為了只是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，而且液態(tài)奶有一個(gè)保質(zhì)期的問(wèn)題，需要保持相當(dāng)高的產(chǎn)品流動(dòng)性，作為代價(jià)，就會(huì)經(jīng)常性的使用降價(jià)的手段了，而剩下的3個(gè)在后面研究公司報(bào)表的

5、時(shí)候再深入的了解。所以，總體上看乳業(yè)的空間廣闊，但是要在未來(lái)幾年里保持和前幾年的大幅增長(zhǎng)，還是有不少的變數(shù)，需要在后續(xù)的時(shí)間持續(xù)的關(guān)注。如何研究一只股票（三）關(guān)于乳業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，看看摘錄的一些片斷，可以初步的看出來(lái)，蒙牛、伊利在競(jìng)爭(zhēng)的道路上已經(jīng)開(kāi)始超越對(duì)手，開(kāi)始形成壟斷地位，不過(guò)也可以看到蒙牛的增長(zhǎng)明顯比伊利要強(qiáng)，未來(lái)的發(fā)展空間，在我的概念里，一直是以繼續(xù)開(kāi)拓未開(kāi)發(fā)市場(chǎng)為主，其實(shí)我還忽略了一個(gè)因素，就是目前的小乳業(yè)很多，如果能夠搶占這一

6、部分的市場(chǎng)，乳業(yè)霸主的空間其實(shí)還是很大的。況：自由現(xiàn)金流1999200020012002200320042005銷售現(xiàn)金114717143102490273661067214649現(xiàn)金流入136317143112492174421084714812現(xiàn)金支出12111623280645006932958514142自由現(xiàn)金流152913064215101262670現(xiàn)金流增長(zhǎng)率40.1%236.3%37.6%21.1%147.5%46.9

7、%FCF銷售收入13%5%10%9%7%12%5%從數(shù)據(jù)上看，伊利的銷售業(yè)績(jī)?cè)诜€(wěn)步增長(zhǎng)，自由現(xiàn)金流不是太穩(wěn)定，不過(guò)總體上看，還是處在增長(zhǎng)，特別是在01年和04年，現(xiàn)金流出現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的原因還是成本沒(méi)有大幅增加而銷售量增加，F(xiàn)CF銷售也是同樣出現(xiàn)了不太穩(wěn)定的震動(dòng)，顯示出整個(gè)乳業(yè)市場(chǎng)需求是不斷擴(kuò)大，但是對(duì)于伊利來(lái)說(shuō)，在銷售成本方面的控制并不是很穩(wěn)定，導(dǎo)致了現(xiàn)金流的不穩(wěn)定。如何研究一只股票（五）看完了公司的銷售以及現(xiàn)金流情況，接下來(lái)再

8、看看公司的其他財(cái)務(wù)狀況：盈利能力1999200020012002200320042005營(yíng)業(yè)收入11501505270140106299873412175營(yíng)業(yè)成本822108619172675427361398641凈利潤(rùn)8998119142199239293資產(chǎn)996116116392898402648505450所有者權(quán)益7237648331742195120672270營(yíng)業(yè)毛利率28.5%27.8%29.0%33.3%32.2%2

9、9.7%29.0%銷售收入11501505270140106299873412175銷售成本822108619172675427361398641銷售凈利率7.7%6.5%4.4%3.5%3.2%2.7%2.4%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率115.5%129.6%164.8%138.4%156.5%180.1%223.4%資產(chǎn)收益率8.9%8.4%7.3%4.9%4.9%4.9%5.4%財(cái)務(wù)杠桿1.381.521.971.662.062.352.40凈資

10、產(chǎn)收益率12.3%12.8%14.3%8.2%10.2%11.6%12.9%我們一項(xiàng)一項(xiàng)的看，了解伊利的發(fā)展趨勢(shì)1、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)：很明顯是呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的，增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不錯(cuò)2、毛利率：保持穩(wěn)定，平均大概是在30％左右，比較滿意的說(shuō)3、銷售額和成本：之前已經(jīng)了解過(guò)，成本控制不穩(wěn)定4、銷售凈利潤(rùn)率：這個(gè)是一個(gè)比較大的問(wèn)題，居然是持續(xù)下降的，雖然現(xiàn)在的下降幅度有所減緩，不過(guò)還是不爽，不過(guò)從宏觀的角度去看，隨著競(jìng)爭(zhēng)的激烈白熱化，利潤(rùn)率必然會(huì)有所下降