證券其它相關(guān)論文-淺談對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管

1、證券其它相關(guān)論文證券其它相關(guān)論文淺談對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管淺談對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管論文關(guān)鍵詞：證券監(jiān)管監(jiān)管模式監(jiān)管缺陷完善監(jiān)管論文摘要：現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐證明，市場(chǎng)存在大量導(dǎo)致資源配置低效率的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，使得市場(chǎng)功能不能得到有效發(fā)揮。因此，政府的管制是不可少的。必須合理界定監(jiān)管機(jī)關(guān)的職能空間，明確其職權(quán)的合理限度；重視行業(yè)自律，發(fā)揮市場(chǎng)參與者的自律作用；在證券監(jiān)管中，法庭的力量應(yīng)當(dāng)受到充分的重視；監(jiān)管過(guò)度必然會(huì)抑制創(chuàng)新，成為導(dǎo)致證券及金

2、融創(chuàng)新供給不足的重要力量；監(jiān)管不足又可能放大證券市場(chǎng)的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，損害市場(chǎng)穩(wěn)定和投資者利益。因此，監(jiān)管過(guò)度與監(jiān)管不足都是不可取的。目前，世界范圍內(nèi)存在三種主要的證券市場(chǎng)監(jiān)管模式，即以美國(guó)為典型代表的集中統(tǒng)一監(jiān)管模式、以英國(guó)為代表的分散自律監(jiān)管模式和以德國(guó)、法國(guó)為代表的前兩種監(jiān)管模式有機(jī)結(jié)合的歐陸式中間監(jiān)管模式。對(duì)于中國(guó)的證券市場(chǎng)監(jiān)管模式屬于哪種類(lèi)型，在學(xué)術(shù)上是存在爭(zhēng)議的。一些學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)采取的是集中統(tǒng)一的模式，而另一些學(xué)者則認(rèn)為，我國(guó)采

3、取的是歐陸式中間監(jiān)管模式。筆者個(gè)人比較傾向于前一種觀點(diǎn)。這是因?yàn)?，一方面，我?guó)建立了以《證券法》為核心的證券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管的法律框架體系，并且設(shè)立有全國(guó)性的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)——中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。另一方面，我國(guó)的自律監(jiān)管組織的作用只是配合國(guó)家的集中監(jiān)管，受?chē)?guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)并且從1997年開(kāi)始，證券交易所直接歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，強(qiáng)化了證券市場(chǎng)監(jiān)管的集中和中國(guó)國(guó)家證券主管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力。因此，我國(guó)的證券

4、市場(chǎng)監(jiān)管實(shí)際上是一種政府集中統(tǒng)一監(jiān)管模式。這種集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系具有以下一些特點(diǎn)：第一，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的地位得到進(jìn)一步的強(qiáng)化，增強(qiáng)了證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，為我國(guó)證券市場(chǎng)的有效監(jiān)管提供了更好的組織保證。承擔(dān)了過(guò)多的可能有沖突的責(zé)任和目標(biāo)。證監(jiān)會(huì)監(jiān)管工作的指導(dǎo)思想是“以規(guī)范促發(fā)展，在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范?！边@在根本上是有道理的，但在實(shí)際中，往往會(huì)有為了發(fā)展而犧牲規(guī)范，或者為了規(guī)范不得不影響發(fā)展的矛盾存在。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)往往很難把握和處置。1

5、992年5月，由于上市公司數(shù)量較少，以及當(dāng)時(shí)特殊的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，滬市綜合指數(shù)股指由1991年底的292“$5暴漲至123443，為防止股市崩盤(pán)，監(jiān)管當(dāng)局采取措施使股價(jià)一路暴跌，11月跌至38656。監(jiān)管當(dāng)局又出臺(tái)了一系列好措施，股市在四個(gè)月內(nèi)漲了1200多點(diǎn)。1994年7月份，針對(duì)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，國(guó)家采取一系列的金融措施來(lái)抑制股市過(guò)熱，股指又開(kāi)始一路暴跌，最低跌到32563。1996年，在儲(chǔ)蓄保值貼補(bǔ)率的取消和利率的不斷下調(diào)，以及管理

6、層對(duì)證券市場(chǎng)“穩(wěn)步發(fā)展，適當(dāng)加快”的指示下，中國(guó)股市連續(xù)走高，1997年5月份最高漲至150989。在投機(jī)氣氛高漲的情況下，監(jiān)管當(dāng)局連續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)措施來(lái)遏制投機(jī)，股市再一次開(kāi)始下跌，最低跌至1025點(diǎn)。1999年5月的大牛市行情，也是在《人民日?qǐng)?bào)》社論的明確支持下，和監(jiān)管當(dāng)局的相關(guān)配套措施下進(jìn)行的。雖然從2001年4月開(kāi)始，中國(guó)股票發(fā)行取消了沿用近l0年的配額制，推行市場(chǎng)化的核準(zhǔn)制，原則上放開(kāi)了新股發(fā)行的定價(jià)，但行政手段依然嚴(yán)重干預(yù)股市

7、行情。2行政監(jiān)管的功能及方式定位不明在很長(zhǎng)時(shí)間里，由于理論上對(duì)行政監(jiān)管執(zhí)法與法院執(zhí)法的差別與聯(lián)系認(rèn)識(shí)不足，導(dǎo)致實(shí)踐中對(duì)行政監(jiān)管執(zhí)法優(yōu)勢(shì)和執(zhí)法目標(biāo)的認(rèn)識(shí)不到位。沒(méi)有明確行政監(jiān)管的最大優(yōu)勢(shì)在于主動(dòng)性執(zhí)法，即通過(guò)不斷主動(dòng)執(zhí)法減少市場(chǎng)損害行為的發(fā)生，并通過(guò)行使主動(dòng)靈活的法規(guī)制定權(quán)不斷地完善法律法規(guī)，填補(bǔ)因市場(chǎng)的快速發(fā)展變化帶來(lái)的法律法規(guī)的“空白”，進(jìn)而提高法律對(duì)市場(chǎng)損害行為的規(guī)范水平。行政監(jiān)管的突出優(yōu)勢(shì)在于事前預(yù)防，事中禁止，而不在于事后處罰。