中美私人股權(quán)基金業(yè)發(fā)展史及政府投資的比較研究.pdf

1、1946年，美國的私人股權(quán)基金業(yè)誕生于美國高度自由的市場經(jīng)濟，經(jīng)過60年的發(fā)展已經(jīng)進入比較成熟的階段；1985年，中國的私人股權(quán)基金業(yè)在政府推動科技成果轉(zhuǎn)化的背景下出現(xiàn)，至今僅有25年的歷史，2007年股權(quán)分置改革完成、有限合伙制基金出現(xiàn)后，迎來了黃金發(fā)展時期。盡管如此，通過對比分析中美私人股權(quán)基金業(yè)發(fā)展史可以發(fā)現(xiàn)：中國但仍然面臨著“國有資本參與過度”、“投資過于集中在Pre—IPO階段”、“增值服務(wù)能力差”等問題。
　　 美國

2、的小企業(yè)融資計劃主要采用“無償補貼”、“融資擔保”的資助方式；而中國的政府投資計劃主要采用“無償補貼”、“引導投資”、“直接投資”三種資助方式。根據(jù)政府投融資計劃評估模型，對比分析兩國政府的投融資計劃可以得出：中國的政府投資計劃還存在著“‘無償補貼’類資金不具備可持續(xù)性”、“‘引導投資’類資金被社會資金反引導”、“‘直接投資’類資金擠占社會資金投資空間”等問題。
　　 通過對私人股權(quán)投資市場中政府定位的經(jīng)濟學分析可以得出：短期，