電子行業(yè)深度：電子行業(yè)估值處于低位新興需求繼續(xù)高成長(zhǎng)

1、1 一季 一季度電子行業(yè)業(yè)績(jī) 業(yè)績(jī)分化，估值到達(dá)底部 底部位置1.1 多項(xiàng)因素疊 素疊加，電 ，電子行業(yè)大幅 大幅回調(diào)圖 1 申萬(wàn)電子指數(shù) 申萬(wàn)電子指數(shù) 2022 年走 年走勢(shì)2022 年以來(lái)電子行業(yè)持續(xù)下行，截至 6 月 7 日，申萬(wàn)電子指數(shù)累計(jì)下跌28.06%，相對(duì)跌幅（滬深 300）為 12.65%，大幅跑輸滬深 300 指數(shù)。分板塊來(lái)看，在手機(jī)、PC 等消費(fèi)電子終端 2022 年出貨量不斷下調(diào)，疫情封控措施以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響下

2、， 半導(dǎo)體、 元件、 光學(xué)光電子、 消費(fèi)電子均出現(xiàn) 25%以上的跌幅。電子行業(yè)自 2022 年 1 月 4 日以來(lái)，共經(jīng)歷了三個(gè)階段：階段一（2022 年 1 月 4 日-2022 年 3 月 1 日） ：跑輸大盤。電子板塊整體跑輸大盤 8.24pcts，主要受到手機(jī)與 PC 出貨量下修以及俄烏沖突影響。階段二（2022 年 3 月 1 日- 2022 年 4 月 26 日） ：加速下跌。電子板塊整體跑輸大盤 16.82pcts，主要

3、受到國(guó)內(nèi)疫情封控以及手機(jī)與 PC 出貨量下修影響。階段三（2022 年 4 月 26 日- 2022 年 6 月 24 日） ：情緒修復(fù)。電子板塊整體跑贏大盤 6.43pcts，主要因?yàn)樯虾Ｒ咔榇_診人數(shù)逐步得到有效控制，并逐漸解封，市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)。0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-35.00%-40.00%-45.00%，22-0122-0122-0122-0122-02

4、22-0222-0222-0222-0322-0322-0322-0322-0322-0422-0422-0422-0422-0522-0522-0522-0522-0522-0622-0622-06圖 5 2022 各子板塊絕對(duì)漲跌 各子板塊絕對(duì)漲跌幅（截至 （截至 06.24） 圖 6 2022 各子板塊相對(duì)電子 各子板塊相對(duì)電子板塊漲跌 塊漲跌幅（截至 （截至 06.24）20.000.00-5.00-10.00-15.00-

5、20.00-25.00-30.00-35.00-12.37 -14.25-25.82 -25.84-28.48-32.9215.0010.005.000.00-5.00-10.00從個(gè)股表現(xiàn)看，截至 6 月 24 日，電子行業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益的股票數(shù)量為 53個(gè)，數(shù)量占比為 13.87%，跌幅超過(guò) 30%的個(gè)股數(shù)量占比為 28.80%。圖 7 2022 電子上市公司漲 電子上市公司漲跌幅分布情 幅分布情況 （截 （截至06.24）

6、 圖 8 2022 消費(fèi)電子上市公 消費(fèi)電子上市公司漲跌幅分 漲跌幅分布情況 （截至 （截至 06.24）25020015010050045403530252015105[50.95] [20,50] [0,20] [-20,0] [-50,-20] [-66,-50] 0[20,40] [0,20] [-20,0] [-40,-20] [-56,40]圖 9 2022 元件上市公司漲 元件上市公司漲跌幅分布情 幅分布