項(xiàng)目資金雙輪驅(qū)動(dòng)基建或迎豐收年

1、正文目錄基建有需求：“三駕馬車(chē)”當(dāng)前優(yōu)先看基建投資51.1. 新冠疫情影響全球經(jīng)濟(jì)，貿(mào)易、消費(fèi)雙承壓51.2. 基建仍是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)最有效方式7基建有工程：政策鼓勵(lì)，儲(chǔ)藏工程多91.3. 政策鼓勵(lì)，利好基建9“交通強(qiáng)國(guó)”穩(wěn)步推進(jìn) 91.3.1. “補(bǔ)短板”熱度不減 12“新基建”開(kāi)始發(fā)力131.4. 存量工程高位，新簽訂單增加 161.5. 未來(lái)可投資工程多：高鐵、高速、機(jī)場(chǎng)等未來(lái)繼續(xù)釋放基建工程 19鐵路、軌道交通仍為基建主要投資方向19

2、1.5.1. 高速公路新建及改擴(kuò)建齊發(fā)力23過(guò)江通道再度發(fā)力261.5.2. 民用機(jī)場(chǎng)新建及擴(kuò)建仍有需求27基建有資金：多項(xiàng)并舉，資金豐富281.6. 政策支持，資金充足 2832多行業(yè)建設(shè)資本金率下調(diào)313.3. 推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn) 31投資建議：基建或迎豐收年，估值低位建議布局龍頭標(biāo)的33風(fēng)險(xiǎn)提示34圖表目錄圖1： 4月進(jìn)出口超預(yù)期，海外新冠疫情傳導(dǎo)或于Q2顯現(xiàn)6圖2：歐日新冠疫情趨緩，美國(guó)確診病例持續(xù)攀升（截至5.22）

3、6圖3： 3月社零總額同比下降15.8%, 4月同比降幅收窄至-7.5%6圖4： 4月乘用車(chē)銷(xiāo)量降幅收窄至-5.6%,未來(lái)仍面臨承壓6圖5： 1-2月工業(yè)增加值下降25.9%, 3月降幅顯著收窄 6圖6： 20Q1,服務(wù)業(yè)用電量同比連續(xù)降低 6圖7： 2020年1-2月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.2%, 3月收窄至5.9%, 4月微幅上調(diào)至6.0%7圖8： 4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)回調(diào)，提振固定資產(chǎn)總投資7圖9： 4月，道路、水利、環(huán)保投資累計(jì)同

4、比降幅繼續(xù)收窄7圖10： 2008年，為有效應(yīng)對(duì)“金融危機(jī)”，國(guó)常會(huì)提出擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)十項(xiàng)措施8圖11：交通強(qiáng)國(guó)一著力打造“三網(wǎng)兩圈”9圖12：新基建層級(jí)圖一“老基建”為融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施載體142.1.2. “補(bǔ)短板 補(bǔ)短板”熱度不減 熱度不減新冠疫情之下 新冠疫情之下，〃補(bǔ)短板〃熱度不減。 〃補(bǔ)短板〃熱度不減。2020年1月至5月上旬，中央和相關(guān)部委就 “補(bǔ)短板”持續(xù)發(fā)聲。“補(bǔ)短板”配套政策或調(diào)研范圍涵蓋能源

5、基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、城 市公共設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域。開(kāi)展方式包括前期調(diào)研、專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃、配套資金支 持和調(diào)度工程進(jìn)度等多個(gè)維度。力求通過(guò)“補(bǔ)短板”加快推進(jìn)國(guó)家規(guī)劃已明確的重大工程 建設(shè)，用好已下達(dá)的中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債，盡快形成實(shí)物工作量。表8： 2020年1—5月，中央、相關(guān)部委 月，中央、相關(guān)部委“補(bǔ)短板 補(bǔ)短板”表述 表述時(shí)間會(huì)議/部門(mén)補(bǔ)短板2020年將聚焦產(chǎn)業(yè)升級(jí)、脫貧攻堅(jiān)、基礎(chǔ)設(shè)施、民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，

6、 2020. l.l 9國(guó)家發(fā)改委推進(jìn)落實(shí)補(bǔ)短板、穩(wěn)投資各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù) 1國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出進(jìn)一步增加地方專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模，擴(kuò)大有效投資補(bǔ)短板。聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)天然氣儲(chǔ)藏能力建設(shè)的實(shí)施意見(jiàn)》，將從土地、財(cái)稅、金融、投資 等方面提出多項(xiàng)支持政策，其中包括支持地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金用于符合條件的儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)。相關(guān)規(guī)劃和措施如下：- 制定發(fā)布全國(guó)年度儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)重大工程工程清單國(guó)家開(kāi)展改革委等5部門(mén)- 各省（區(qū)、市）編制發(fā)布省級(jí)儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)

7、規(guī)劃進(jìn)一步增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模，擴(kuò)大有效投資補(bǔ)短板? 支持峰谷差超過(guò)4:1、6:1、8:1、10:1的地區(qū)，梯次提高建設(shè)目標(biāo)優(yōu)先建設(shè)地下儲(chǔ)氣庫(kù)、 北方沿海液化天然氣（LNG）接收站和重點(diǎn)地區(qū)規(guī)?；疞NG儲(chǔ)罐。將抓宏觀政策對(duì)沖，大幅增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模，加大對(duì)保基層運(yùn)轉(zhuǎn)的支持力2020.4.20 國(guó)家發(fā)改委度，加大補(bǔ)短板重大工程資金支持力度。組織開(kāi)展城市建設(shè)領(lǐng)域防疫情補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需調(diào)研。從城市、社區(qū)、建筑等3個(gè)層面開(kāi)展調(diào)研。城市層面主

8、要從城市在區(qū)域協(xié)同開(kāi)展、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部城市空間布局、城市公共設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市信息化建設(shè)以及城市管理等方面進(jìn)行分析評(píng)估。社區(qū)層面主要從社區(qū) 管理、社區(qū)公共服務(wù)設(shè)施配置、物業(yè)、老舊小區(qū)改造等方面進(jìn)行分析評(píng)估。政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議指出，要及時(shí)總結(jié)和運(yùn)用好湖北省和武漢市疫情防控實(shí)踐中央政治局 常委會(huì)中行之有效的做法，圍繞暴露出的問(wèn)題補(bǔ)短板、堵漏洞、強(qiáng)弱項(xiàng)；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議2020. 5. 6國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議那么提出，要圍繞疫情暴露出來(lái)的薄