我國社?；鹞型顿Y管理風(fēng)險研究.pdf

1、社會保障基金是根據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策的規(guī)定,為實施社會保障制度而建立起來、專款專用的資金,一般由社會保險基金、社會救濟(jì)基金、社會福利基金等構(gòu)成,是確保社會保障制度正常運(yùn)行的物質(zhì)礎(chǔ)?，F(xiàn)階段,我國城鎮(zhèn)化速度加快及人口老齡化問題日益突出,建立多層次的社會保障制度是提高社會福利、維護(hù)社會穩(wěn)定的有效途徑,同時受金融危機(jī)的影響,對社會保障基金的管理與投資提出了更高的要求。因此,怎樣有效治理社保基金委托投資管理中的道德風(fēng)險及逆向選擇風(fēng)險,以期實

2、現(xiàn)社保基金保值增值和可持續(xù)發(fā)展成為社會關(guān)注的焦點。本研究主要內(nèi)容包括：
　　 ⑴對相關(guān)基本理論進(jìn)行分析,主要包括社會保障基金投資管理理論和委托代理理論,如就社會保障基金投資管理的目標(biāo)、原則及模式的選擇,委托代基本要義(包括委托方、代理方、委托代理關(guān)系、委托代理問題)進(jìn)行了闡述,這對后文的研究奠定了堅實的理論基礎(chǔ)和有利的指導(dǎo)。通過對2006年上海社?；鸢负宛B(yǎng)老金支付危機(jī)的實證分析,論證了我國社?；鹞写矸绞揭氲谋匾?。筆者

3、認(rèn)為社?；鸸芾砼c委托代理機(jī)制相結(jié)合,不僅有利于保障基金資產(chǎn)的獨立性和安全性,實現(xiàn)其保值增值目標(biāo),更有利于資本市場發(fā)展,為資本市場提供巨額的資金支持。
　　 ⑵通過對社?；鹞泄芾斫M織機(jī)制、委托投資方向、委托投資規(guī)模及委托投資收益的現(xiàn)狀分析,以及對社保基金面臨著受金融危機(jī)影響及人口老齡化嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的認(rèn)識,筆者運(yùn)用委托代理基本理論分析了我國社?；鸸芾碇写嬖诘娘L(fēng)險及成因:基于社?；鹨患壩?代理關(guān)系雙方的信息不對稱,引發(fā)了社保基

4、金管理中的道德風(fēng)險,主要表現(xiàn)在參保人有可能充分利用信息優(yōu)勢產(chǎn)生“搭便車”行為,受地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異及社?；鸬徒y(tǒng)籌層次影響,助長“代理方”逆向選擇行為的產(chǎn)生;基于社保基金二級委托-代理關(guān)系不明確,難以形成有效的激勵與約束,主要表現(xiàn)為因代理人市場競爭的不充分性增加了社?；鹞型顿Y管理的風(fēng)險,因代理人的缺失,對地方社會保險管理中心管理的非全國社會保障基金安全性構(gòu)成威脅。
　　 ⑶結(jié)合香港強(qiáng)基金委托投資管理體制建立與完善的經(jīng)驗,提出我國治

5、理社保基金委托投資管理風(fēng)險的幾點建議:首先,社?；鹞蟹綉?yīng)采取積極而有效地措施改進(jìn)委托-代理關(guān)系的建立,如提高社會保障基金運(yùn)作的透明度,完善社?；鸸芾硇畔⑴吨贫?制定社會保障基金管理法,加強(qiáng)對社保基金管理的監(jiān)督;其次,加強(qiáng)對社?；鸫矸骄C合管理是改善社保基金委托投資管理效率的重中之重,如建立完善的基金管理公司信用評級制度,設(shè)計合理的社?；鹞型顿Y管理費率和基金管理公司的薪酬制度,完善投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制。