社保基金投資效率研究.pdf

1、社會保障是通過企業(yè)代繳、個人投保、國家資助和強制儲蓄的辦法籌集資金，包括由地方政府管理的基本社會保障基金和由中央集中管理的全國社會保障基金(簡稱“社?；稹?。本文側重研究的是后者，即社?；鹱?000建立至今的投資運營、投資回報及風險控制的水平。在短短八年的時間內，社?；饛臒o到有，經(jīng)歷了經(jīng)濟平穩(wěn)期、快速膨脹期以及快速收縮期，為研究提供了豐富的經(jīng)濟背景。 首先，本文從投資效率出發(fā)，對其進行定性的概念界定和定量的度量列舉，并從投

2、入、運營以及產(chǎn)出這三個過程對其影響因素展開鋪陳性介紹，指出投資效率包含投入與產(chǎn)出的對比關系以及風險與收益的均衡關系這兩個層面。 其次，進入到社保基金的投資效率基本理論與現(xiàn)狀的分析，文章先從社保基金的基本特點和投資性質展開描述，而這兩點，也直接影響到緊接著的對社?；鹜顿Y效率之收益部分和風險部分的分析。接著，本文從影響投資效率的兩大部分，風險和收益對于我國社保經(jīng)濟投資效率的現(xiàn)狀進行詳細的闡述。 再次，運用實證分析和比較分析

3、對社?；鸬耐顿Y效率進行研究。 在實證分析中，未考慮風險因素和風險偏好的情況下，使用非參數(shù)檢驗，得出社保基金的投資效率在統(tǒng)計上并不顯著。但是，在考慮風險因素和風險偏好的情況下，使用夏普指數(shù)，得出社?；鸬耐顿Y優(yōu)于股票和債券； 在比較分析中，本文從縱向和橫向兩個角度出發(fā)?？v向上看，主要是將我國社保基金問世以來的投資效率進行一個歷史跟蹤比較，從資產(chǎn)負債率、委托投資、證券資產(chǎn)浮動盈虧和已實現(xiàn)收益率四個角度，闡述社?；鹪诓煌?/p>