新三板融資問題研究.pdf

1、近些年來來我國經(jīng)濟雖然飛速發(fā)展，但是在發(fā)展過程中也面臨了經(jīng)濟下行的壓力，許多行業(yè)已經(jīng)無法給我國經(jīng)濟提供騰飛的動力。因此需要占據(jù)經(jīng)濟主體重要比重的中小型企業(yè)為我國經(jīng)濟繼續(xù)輸送新的活力，它們能否發(fā)展壯大關(guān)系著國家經(jīng)濟的振新，目前經(jīng)濟大環(huán)境不景氣、實體經(jīng)濟不振、國家實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以及構(gòu)建和完善多層次資本市場體系都離不開中小企業(yè)的發(fā)展，而中小型企業(yè)的發(fā)展最關(guān)鍵的一環(huán)就是能否籌集到它們所需要的資金來進行擴大生產(chǎn)規(guī)模、進行技術(shù)研發(fā)等。因此，我國大力發(fā)

2、展新三板市場，希望新三板市場可以為中小企業(yè)提供金融服務、提供多元化的融資渠道、為中小企業(yè)解決融資難的困境。通過資本市場，使得資金進行優(yōu)化配置，流入需要它們的實體經(jīng)濟中去。
　　新三板的作用就是為了那些創(chuàng)新型、科技型的中小企業(yè)提供籌集資金的平臺和渠道，新三板擁有獨特制度，如轉(zhuǎn)板制度、分層制度等，同時規(guī)定主辦券商需要對掛牌的企業(yè)進行持續(xù)的監(jiān)督和檢查，定期的財務報告使得投資者可以更好的了解掛牌企業(yè)的盈利情況、發(fā)展前景等，不但降低了金融市

3、場的風險，同時也使得資金流向被投資者認可的、有著光明前景的優(yōu)秀企業(yè)。由于新三板掛牌的企業(yè)都是屬于創(chuàng)業(yè)初期，雖然成長性高、前景可觀，但是都存在著抗風險能力不強、缺乏成熟的公司管理體系、沒有足夠的質(zhì)押資產(chǎn)去貸款融資等等的不利條件，因此很難去籌集到所需要的資金去擴大生產(chǎn)規(guī)模、進行新技術(shù)的研發(fā)等。新三板從在2012年于三個高新區(qū)范圍內(nèi)試點，隨后新三板在2013年擴容至全國范圍，越來越多的中小企業(yè)在新三板掛牌，從2006年的10家，擴容至全國之后

4、2016年在新三板掛牌的企業(yè)家數(shù)劇增到了10163家。雖然隨著2013年新三板進行了擴容之后，新三板無論是規(guī)模、市值、流動性各方面都得到了長足的發(fā)展，但是新三板掛牌企業(yè)的融資效率目前仍然不能和主板市場相提并論，不能夠滿足企業(yè)對于資金、流動性的需求，投資者的熱情也不高。
　　本文主要從如下四個方面來對新三板市場的融資效率展開分析:首先對新三板所有的掛牌企業(yè)的結(jié)構(gòu)進行分析，包括新三板的總體概況的數(shù)據(jù)、行業(yè)和地域分布數(shù)據(jù)進行分析整理，得

5、出新三板所有的掛牌企業(yè)在行業(yè)和地域方面集中度都很高;其次對新三板掛牌企業(yè)的融資方式的現(xiàn)狀，包括定增、股權(quán)質(zhì)押、私募債進行對比分析，得出目前新三板企業(yè)融資方式仍然單一，仍然以定增為主，接著對新三板股份流動性的數(shù)據(jù)進行分析，包括總股本、流通股本、成交額、換手率等等，并將其與主板市場的流動性指標進行對比，得出目前新三板流動性仍然不足，接著對新三板掛牌企業(yè)融資案例進行分析和整理，最后，根據(jù)前文所述對新三板目前融資存在的問題進行了分析，最后提出了