公司治理與財務(wù)成長性——來自我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證研究.pdf

1、自2009年開板至今，隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，迅速成長起來的創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)成為推動并決定國民經(jīng)濟發(fā)展速度和水平的中堅力量。在此期間，國際金融危機的過境使得創(chuàng)業(yè)板塊上的一部分上市公司瀕臨破產(chǎn)甚至中途夭折，同時也有很大一部分創(chuàng)業(yè)板上市公司卻能始終保持穩(wěn)定、健康、持續(xù)的良好發(fā)展態(tài)勢，這與公司本身的治理結(jié)構(gòu)不無關(guān)系。從這個意義上講，選擇我國創(chuàng)業(yè)板上市公司治理對其財務(wù)成長性的影響這一課題進行研究是具有時代緊迫性以及重要的理論價值與現(xiàn)實意義的。

2、r>　　 本文在運用委托代理理論和企業(yè)生命周期理論的基礎(chǔ)上，收集了國內(nèi)外有關(guān)公司治理與成長性關(guān)系的理論和實踐研究，采用主成分分析方法對時間跨度為3年的縱向指標從盈利發(fā)展能力、規(guī)模擴張能力、資金營運能力和投資收益能力四個角度出發(fā)探索出了一套創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性評價指標體系，克服了以往選擇單一指標衡量公司成長的局限性，使對上市公司成長性的評價更具動態(tài)性。并且本文在通過多元回歸分析從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會治理和管理層治理這三個方面研究公司治理對企

3、業(yè)財務(wù)成長性的影響時，考慮了治理效果的滯后性，使得實證結(jié)論更具前瞻性。
　　 首先，本文系統(tǒng)地闡述了國內(nèi)外有關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)與成長性相關(guān)關(guān)系的文獻，并對創(chuàng)業(yè)板上市公司、公司治理、企業(yè)成長性的概念進行了界定。其次，本文提出將主成分分析法等計量經(jīng)濟學(xué)方法應(yīng)用于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性的綜合評價上，構(gòu)建了一套符合我國創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的成長性指標體系，得出了所選取樣本公司的成長性綜合排名。接著，本文結(jié)合了我國資本市場和創(chuàng)業(yè)板上市公司的特