上市公司內部控制質量與權益資本成本關系的實證研究.pdf

1、資本市場的日益完善使得上市公司的內部控制越來越受到投資者及監(jiān)管部門的重視。內部控制的質量能夠反映出企業(yè)經(jīng)營管理等方面的情況，對于投資者判斷企業(yè)價值、市場進行資源配置具有重要意義。我國監(jiān)管部門制訂了一系列法律法規(guī)促進上市公司提高內部控制質量，但具體實施的效果如何卻缺乏實證檢驗。本文研究上市公司內部控制質量對權益資本成本的影響并提出相應的政策建議，希望上市公司能夠加強內部控制的建設并且以利潤最大化為目的促進內部控制質量的提高。
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2、文在整理相關文獻的基礎上，歸納了內部控制的相關理論及權益資本成本的不同度量方法。首先委托代理理論、信息不對稱理論等相關理論為基礎分析內部控制質量對權益資本成本的作用機制，在此基礎上提出本文的研究假設，并進行實證檢驗。在實證分析中，本文以內部控制五大目標的實現(xiàn)程度為基礎構建內部控制質量的評價模型，選取滬深兩市A股主板市場近三年的數(shù)據(jù)作為樣本，研究內部控制戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、資產(chǎn)安全目標、財務報告目標及合規(guī)性目標的實現(xiàn)程度對上市公司權益資本

3、成本的影響。為了避免不同度量模型度量權益資本成本帶給研究結果的影響，本文以權益資本成本的兩種不同度量兩模型為基礎構建回歸模型，檢驗上市公司內部控制質量的提高能否對權益資本成本產(chǎn)生影響。實證檢驗得出在內部控制五大目標中戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、財務報告目標及合規(guī)性目標的實現(xiàn)程度與權益資本成本呈負向作用關系，資產(chǎn)安全目標的實現(xiàn)程度對權益資本成本的影響作用不顯著。研究表明，上市公司內部控制質量的提高能夠降低投資者的風險預期，提高企業(yè)融資的效率和效果