“洗大澡”改善還是惡化了會(huì)計(jì)信息環(huán)境？.pdf

1、伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，人類社會(huì)信息化程度不斷加深，信息已經(jīng)變得至關(guān)重要。作為了解企業(yè)的重要信息——會(huì)計(jì)信息在經(jīng)濟(jì)研究中舉足輕重。盈余管理對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量往往具有直接或者間接的影響，從而影響著企業(yè)會(huì)計(jì)信息使用者的相關(guān)利益，所以盈余管理在會(huì)計(jì)學(xué)研究中一直處于重要的地位?！跋创笤琛?Big Bath)作為一種特殊的盈余管理方法，也受到了學(xué)術(shù)界專家和學(xué)者甚至是企業(yè)和政府等的關(guān)注。盡管一些現(xiàn)有研究表明國(guó)內(nèi)外上市公司都在通過(guò)“洗大澡”來(lái)扭虧

2、為盈，但這些公司選擇進(jìn)行“洗大澡”之后又會(huì)產(chǎn)生什么影響，卻仍然是一個(gè)值得深入研究的問(wèn)題。
　　“洗大澡”作為公司盈余管理的一種特殊手段，在中國(guó)上市公司中已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，“洗大澡”也逐步成為會(huì)計(jì)學(xué)研究中的一個(gè)熱門(mén)話題。盡管一些現(xiàn)有研究表明公司發(fā)生虧損或者管理層更換時(shí)會(huì)發(fā)生“洗大澡”，但到底這些公司在“洗大澡”后公布的盈余信息是更加透明，還是更加模糊？
　　本文檢驗(yàn)了公司在計(jì)提了大額的非經(jīng)常性損益（俗稱“洗大澡”）后的會(huì)計(jì)信息環(huán)境

3、的變化。根據(jù)對(duì)以前文獻(xiàn)的研究，發(fā)現(xiàn)學(xué)者們對(duì)盈余管理的結(jié)果有相反的態(tài)度。一些人認(rèn)為平滑的盈余數(shù)據(jù)是管理者迷惑利益相關(guān)人的假象，即會(huì)惡化會(huì)計(jì)信息環(huán)境;而另一部分人則認(rèn)為平滑的盈余信息是企業(yè)真實(shí)價(jià)值信息的反映，即會(huì)改善會(huì)計(jì)信息環(huán)境。為了驗(yàn)證中國(guó)上市公司“洗大澡”后會(huì)計(jì)信息環(huán)境的變化，檢驗(yàn)了一對(duì)關(guān)于洗大澡后果的矛盾假設(shè):“洗大澡”要么能改善會(huì)計(jì)信息環(huán)境（透明假說(shuō)），要么會(huì)惡化會(huì)計(jì)信息環(huán)境（模糊假說(shuō)）。
　　利用了資產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)特征相近且同

4、行業(yè)的匹配原則，通過(guò)傾向匹配法得到了配對(duì)樣本，為了檢驗(yàn)“洗大澡”前后會(huì)計(jì)信息環(huán)境的變化，用盈余反應(yīng)系數(shù)、會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性和信息不對(duì)稱程度這三個(gè)替代變量來(lái)衡量會(huì)計(jì)信息環(huán)境。通過(guò)線性回歸對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的變量做了一個(gè)比較，又通過(guò)雙重差分分析對(duì)盈余反應(yīng)系數(shù)和信息不對(duì)稱程度這兩個(gè)替代變量做了一個(gè)比較，我們的回歸和雙重差分法分析結(jié)果表明，公司在“洗大澡”后(1)股價(jià)對(duì)非正常盈余表現(xiàn)的更加敏感，即盈余反應(yīng)系數(shù)提高了;(2)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性提

5、高了;(3)公司層面與股票市場(chǎng)之間的信息不對(duì)稱程度降低了。我們的這些發(fā)現(xiàn)符合透明假說(shuō)，這表明企業(yè)經(jīng)過(guò)“洗大澡”后，提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，改善了信息不對(duì)稱性，從而改善了會(huì)計(jì)信息環(huán)境，增強(qiáng)了會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中的媒介作用。
　　另外，知道“洗大澡”的動(dòng)機(jī)有很多種，例如面臨ST風(fēng)險(xiǎn)、試圖脫離T行列(ST，*ST，PT)、無(wú)法避免虧損、管理層變更等。想了解不同動(dòng)機(jī)下的“洗大澡”會(huì)不會(huì)有同樣的結(jié)果呢。因此還對(duì)洗大澡樣本數(shù)據(jù)做了一些子樣本分析，

6、發(fā)現(xiàn)對(duì)于首次出現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)、面臨ST風(fēng)險(xiǎn)的公司，比正常盈利的公司的盈余反應(yīng)系數(shù)增加更多，信息不對(duì)稱程度降低更多。對(duì)于高管變更的公司，也得到了同樣的結(jié)果，他們比高管沒(méi)有變更的公司更能改善信息環(huán)境。非自愿洗澡的公司相對(duì)來(lái)說(shuō)比自愿“洗大澡”公司改善信息環(huán)境更多，這也符合之前關(guān)于“洗大澡”的管理困惑。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，主動(dòng)“洗大澡”的公司相比起來(lái)資產(chǎn)負(fù)債表受到的約束較小，財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程中的靈活性較強(qiáng)，而且他們有較好的治理結(jié)構(gòu)，在“洗大澡”之前積累的負(fù)