政府主導投資行為的經(jīng)濟效應研究.pdf

1、上世紀80年代，我國開始由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟逐漸過渡，雖然至今已經(jīng)歷了三十多年的歷程，但是政府卻成為市場的主要參與者和投資主體，其對經(jīng)濟的影響也越來越大。2008年全球金融危機爆發(fā)時期，我國政府提出了“4萬億”的經(jīng)濟刺激計劃，地方政府的各種投資計劃紛紛跟進，通過財政撥款和銀行的信貸資金，以固定資產投資作為政府宏觀經(jīng)濟調控的重要手段，為我國對抗金融風險穩(wěn)定經(jīng)濟起到重要作用。然而，在我國的財政體制尚未健全、投資體制尚不完善的情況下，經(jīng)濟運行

2、也出現(xiàn)了一些結構性問題，對我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展形成阻礙。作為在我國經(jīng)濟發(fā)展中起關鍵因素的投資和我國目前重要的投資主體政府，其作用不可忽視。因此，在這一背景下從實證層面探究政府主導投資行為的經(jīng)濟效應，明確政府在資源配置中應扮演什么樣的角色，對于規(guī)范政府行為，充分發(fā)揮市場作用，促進我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長具有重要意義。
　　本研究主要內容包括：⑴政府投資對于經(jīng)濟增長具有一定的拉動效應，但這種作用比較有限。政府主導投資行為中政府投資對于經(jīng)濟

3、增長起到了積極的作用，使經(jīng)濟增長一定程度上得到提高，但這種作用是短暫的、低效的，影響力度有限，政府投資與經(jīng)濟增長之間并不具有長期均衡關系。政府投資更適用于應急措施，往往只能取得短期效應，這種高投入、低增長模式是一種非優(yōu)的和不可持續(xù)的模式。⑵政府投資對居民消費具有抑制效應。政府進入競爭領域投資和對市場資源的損耗，導致民營資本的進入空間被擠占，民營資本投入減少，居民收入受損，結果政府投資支出與居民消費支出呈反向變動。政府投資、居民消費、政府

4、消費支出、政府保障支出、金融發(fā)展程度之間具有著長期穩(wěn)定的均衡關系。政府投資對居民消費的抑制效應需要一定的時滯才能體現(xiàn)出來。由于政府投資項目具有周期長、見效慢的特點，因而這種抑制效應對居民消費的影響需要較長時期才能體現(xiàn)出來。⑶政府投資的增長會引起固定資產投資的國內貸款額度增加，因此政府投資對固定資產投資的國內貸款額度具有擴張效應。政府投資和固定資產投資的國內貸款之間是單向引導關系，并不具有相互反饋的關系。隨著時間的增長，政府投資、通貨膨脹

5、水平對固定資產投資的國內貸款額度的影響越來越顯現(xiàn)出來，除了自身的影響外，政府投資對固定資產投資的國內貸款額度的影響最大。⑷政府投資會對民間投資產生影響，且總體上呈現(xiàn)負向關系。政府投資會擠出民間投資，造成民間投資的減少。在宏觀經(jīng)濟波動較大的時期，中國政府積極的財政政策和寬松貨幣政策對民間投資具有明顯的拉動效應，民間投資在積極的財政政策下由于經(jīng)濟增長的提高而變得活躍，但是隨之而來的是被政府在寬松的貨幣政策下更多的信貸優(yōu)勢擠出，因此政府投資對

6、民間投資兼具拉動和擠出效應，但長期表現(xiàn)為擠出效應；而穩(wěn)健的財政和貨幣政策，則會使政府投資對民間投資具有拉動后保持穩(wěn)態(tài)的作用。⑸政府投資對城鄉(xiāng)居民收入差距具有顯著的拉大效應，政府投資行為所蘊含的資金、政策支持和發(fā)展機會的不均等帶來的壟斷利潤導致了城鄉(xiāng)收入差距的持續(xù)擴大。通過對政府投資、固定資產投資的城鄉(xiāng)差異、城鄉(xiāng)居民收入差距之間建立的向量自回歸模型進行協(xié)整分析，證明三者之間存在長期均衡關系，政府投資會引起城鄉(xiāng)居民收入差距、固定資產投資的城

7、鄉(xiāng)差異的擴大。⑹政府的干預會對企業(yè)的投資機會產生影響，但在現(xiàn)有的財政體制下，最高層級的央企和最低層級的縣以下政府的這種干預對企業(yè)投資機會的影響并不顯著，而省、市一級政府對企業(yè)的介入干預，則會明顯提高企業(yè)的投資機會，尤其是在制度環(huán)境差、市場發(fā)育落后的情況下，這種提高尤為明顯；因為市場發(fā)育越完善，地方政府的行政力量和資源優(yōu)勢反而越得不到發(fā)揮。而在這種省、市級政府的介入干預起到積極作用的同時，也會導致發(fā)展機會的不平等和資源獲取的不均衡。⑺在已