我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露因素的實(shí)證研究.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,我國(guó)的環(huán)境問(wèn)題也日益凸顯,環(huán)境污染與生態(tài)破壞日益成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。同時(shí),隨著環(huán)境立法和環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)格,環(huán)境信息與決策的相關(guān)性日益顯現(xiàn)。投資者需要獲得企業(yè)的環(huán)境信息,對(duì)企業(yè)潛在的盈利能力和企業(yè)價(jià)值做出判斷,以避免環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。
　　 當(dāng)面臨巨大的環(huán)境信息披露的外部壓力和環(huán)境信息需求,上市公司是否有動(dòng)機(jī)披露更多的環(huán)境信息?是什么因素制約著我國(guó)上市公司的環(huán)境信息披露水平?本文旨在通

2、過(guò)理論分析和實(shí)證研究的方法對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行探討。
　　 本文在對(duì)上市公司環(huán)境信息披露的影響因素進(jìn)行了理論分析之后,實(shí)證研究了上市公司公司特征與所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)其環(huán)境信息披露水平的影響。首先,筆者在借鑒肖華、張國(guó)清(2008)的環(huán)境信息劃分方法的基礎(chǔ)之上,結(jié)合我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露現(xiàn)狀,構(gòu)建了本文的環(huán)境信息披露項(xiàng)目體系。接著,選取在上海證券交易所上市的368家制造業(yè)公司為研究對(duì)象,根據(jù)其2009年度報(bào)告及其后所附的獨(dú)立環(huán)境報(bào)告(社會(huì)責(zé)

3、任報(bào)告和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告)計(jì)算出環(huán)境信息披露指數(shù)。然后,利用多元線性回歸方法實(shí)證檢驗(yàn)了公司規(guī)模、公司盈利能力、公司負(fù)債程度、公司營(yíng)運(yùn)能力、股權(quán)集中度、國(guó)有股比例和流通股比例等7個(gè)相關(guān)影響因素對(duì)上市公司環(huán)境信息披露水平的影響程度。結(jié)果表明:代表公司特征的四個(gè)變量中,公司規(guī)模、公司盈利能力及公司營(yíng)運(yùn)能力與環(huán)境信息披露水平顯著正相關(guān)。即公司規(guī)模越大、盈利能力越強(qiáng)、資產(chǎn)運(yùn)用效率越高,環(huán)境信息披露水平越高。公司負(fù)債程度與環(huán)境信息披露水平負(fù)相關(guān)但不顯