我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)股本結(jié)構(gòu)與績(jī)效研究.pdf

1、科學(xué)技術(shù)已然成為邁入新時(shí)代發(fā)展下的必經(jīng)之路，而高新技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用已不可小覷。我國(guó)雖然在高新技術(shù)方面起步晚，但是我們有資金，有政策，有技術(shù)，有人才，在近年來(lái)的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。為度量我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展情況，直觀來(lái)看，財(cái)務(wù)指標(biāo)下的企業(yè)績(jī)效能夠直接反映其發(fā)展?fàn)顩r。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，企業(yè)從不同渠道獲取資金，即產(chǎn)生不同的資本結(jié)構(gòu)，其所帶來(lái)的股本結(jié)構(gòu)、企業(yè)負(fù)債、資金成本、治理結(jié)構(gòu)等方面均產(chǎn)生差異，這會(huì)對(duì)企業(yè)帶來(lái)不同程度上的影響，繼而影響企

2、業(yè)的績(jī)效。而作為資本結(jié)構(gòu)中最重要的一環(huán)—股本結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響不容小覷。而高新技術(shù)企業(yè)有別與一般的企業(yè)，其對(duì)新產(chǎn)品新技術(shù)的研發(fā)需要投入大量資金，而針對(duì)研發(fā)的充足的資金支持也是企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的必要條件，故此，銀行貸款率的高低對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的企業(yè)績(jī)效也會(huì)存在一定的影響。與其同時(shí)，不同的股本結(jié)構(gòu)下，國(guó)有資本與民營(yíng)資本比例的不同，反映了企業(yè)有差異的資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展?fàn)顩r和信譽(yù)度，故此，不同的股本結(jié)構(gòu)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)銀行貸款率和企業(yè)績(jī)效之間可能

3、存在一定的影響效應(yīng)。
　　基于以上思路，本文首先通過(guò)論述先人有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)股本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效、國(guó)有資本與民營(yíng)資本合意比例研究以及股本結(jié)構(gòu)中國(guó)有資本與民營(yíng)資本對(duì)企業(yè)金融便利性與企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)三個(gè)方面展開(kāi)文獻(xiàn)綜述，以期站在前人的高度上進(jìn)行更進(jìn)一步的實(shí)證研究。其次對(duì)我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)理論基礎(chǔ)進(jìn)行闡述，從高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)概念、企業(yè)績(jī)效相關(guān)影響指標(biāo)與高新技術(shù)企業(yè)金融便利性與企業(yè)績(jī)效關(guān)系三個(gè)方面，為下文的進(jìn)一步分析奠定理論基礎(chǔ)。接著

4、，本文從宏觀的角度，通過(guò)EPS全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)獲取我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，直觀分析我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)股本結(jié)構(gòu)情況、企業(yè)績(jī)效情況，以及二者之間的相互關(guān)系，為下文的實(shí)證分析展開(kāi)鋪墊。在實(shí)證部分，本文從WIND數(shù)據(jù)庫(kù)中篩選出2004-2016年間33家上市高新技術(shù)企業(yè)作為樣本，分析我國(guó)國(guó)有資本與民營(yíng)資本分別對(duì)高新技術(shù)企業(yè)績(jī)效的影響效應(yīng)，并通過(guò)面板門(mén)限回歸模型，為達(dá)到最好地促進(jìn)企業(yè)績(jī)效得出國(guó)有資本與民營(yíng)資本的一個(gè)最優(yōu)區(qū)間。另外，鑒于高新技術(shù)企業(yè)的