創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)研究.pdf

1、隨著社會(huì)發(fā)展進(jìn)入“知識(shí)經(jīng)濟(jì)”時(shí)代，我國(guó)政府為了提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力以及自主創(chuàng)新能力，為高新技術(shù)企業(yè)提供了一個(gè)更加方便的融資渠道，即創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。它以成長(zhǎng)型的初創(chuàng)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，重點(diǎn)扶持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)進(jìn)行上市融資。在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司一般具有較高的科技含量和較大的發(fā)展?jié)摿?，但是與主板市場(chǎng)上市公司相比，創(chuàng)業(yè)板上市公司正處于發(fā)展初期，經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，規(guī)模較小，抵抗宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱，從而導(dǎo)致企業(yè)較難維持經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，使得投

2、資風(fēng)險(xiǎn)較高，在一定程度上降低了投資者的熱情。因此，創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展情況如何，是否具有可持續(xù)發(fā)展能力已經(jīng)成為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、投資者和債權(quán)人等均十分關(guān)注的問(wèn)題。
　　本文將以在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的152家公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，首先運(yùn)用威爾科克森符號(hào)等級(jí)秩檢驗(yàn)的方法對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)價(jià)，其次通過(guò)因子分析的方法，提取出樣本公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)中所包含的大部分信息，對(duì)影響創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素進(jìn)行論證。通

3、過(guò)實(shí)證分可以得出，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司總體上未實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)，大部分企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率，屬于超常增長(zhǎng)，若不采取適當(dāng)?shù)拇胧┘右蕴崆邦A(yù)防，可能會(huì)給公司造成內(nèi)源性財(cái)務(wù)資源短缺的問(wèn)題。最后結(jié)合實(shí)證結(jié)果，以南方風(fēng)機(jī)股份有限公司為例，針對(duì)公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)方面存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的建議，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，同時(shí)，也可以作為其它創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)政策選擇時(shí)的參考，針對(duì)自己的不足之處做出相應(yīng)的改進(jìn)，以提高