債務(wù)融資對企業(yè)可持續(xù)增長的影響——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的案例研究.pdf

1、作為中國一個新興的資本市場,創(chuàng)業(yè)板市場主要以中小型、高新技術(shù)企業(yè)為主,這些企業(yè)具有創(chuàng)新性和高成長性的特點。如何保持適度的可持續(xù)增長水平是創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍面臨的問題,債務(wù)融資作為企業(yè)一項重要的財務(wù)政策,對企業(yè)的可持續(xù)增長具有重要影響,因此,合理地制定債務(wù)融資策略對于創(chuàng)業(yè)板上市公司的持續(xù)、健康發(fā)展具有重要意義。
　　本文采用文獻(xiàn)研究和案例分析研究相結(jié)合的方法,首先對可持續(xù)增長模型、企業(yè)可持續(xù)增長與融資結(jié)構(gòu)關(guān)系、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長

2、性等相關(guān)理論和文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧;在此基礎(chǔ)上,從理論角度對債務(wù)融資對可持續(xù)增長的影響進(jìn)行分析,分析認(rèn)為一方面?zhèn)鶆?wù)融資直接影響到企業(yè)所能控制的財務(wù)資源,另一方面由于債務(wù)融資會改變企業(yè)管理者和所有者的行為模式,進(jìn)而間接地影響企業(yè)的經(jīng)營效率。債務(wù)融資通過影響企業(yè)的財務(wù)資源和經(jīng)營效率,進(jìn)而對企業(yè)的可持續(xù)增長率產(chǎn)生影響。最后,以創(chuàng)業(yè)板的三家上市公司為例,分析了債務(wù)融資對可持續(xù)增長的影響。在案例分析的基礎(chǔ)上,本文對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的債務(wù)融資策略提出意