P2P網(wǎng)貸線上訂單信息對投資人交易行為的影響研究.pdf

1、本文基于人人貸信用認證標(biāo)數(shù)據(jù)進行實證研究，從交易行為影響因素的角度，研究了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場中投資人能否依靠線上訂單信息識別借款人的信用風(fēng)險，做出正確的投資決策。本文研究內(nèi)容可分為三個層次：一是，研究了訂單信息對投資人出借意愿的影響，以此來分析投資人如何利用訂單信息評價借款人信用風(fēng)險；二是，基于真實違約樣本，研究訂單信息對借款人實際風(fēng)險程度的反映；三是，對比分析兩部分實證結(jié)果，評價投資人基于訂單信息做出的風(fēng)險預(yù)判是否存在偏差。通過研究，

2、本文得到以下結(jié)論：
　　首先，在面對無擔(dān)保的信用認證標(biāo)時，訂單信息對投資人的出借意愿影響顯著，是投資人決策的主要依據(jù)。其中貸款要素、信用與歷史交易記錄的影響程度較個人信息更大。投資人依據(jù)訂單信息感知借款人信用風(fēng)險和自身收益，綜合評價后決定是否出借。值得注意的是投資人在投資時并沒有很好的認識到學(xué)歷的價值，偏向出借給低學(xué)歷的借款人。部分有過違約記錄的高風(fēng)險借款人通過對“認證個數(shù)”等信息指標(biāo)的包裝，依然能夠獲得貸款。
　　其次，個

3、人信息對信用風(fēng)險的反映程度不佳，只有收入、學(xué)歷等信息能較好的預(yù)測信用風(fēng)險。貸款要素、信用與歷史交易記錄中的變量大都較為顯著。值得注意的是，利率對信用風(fēng)險識別的信號作用消失，同時歷史交易記錄中“還清筆數(shù)”變量不能正確反映借款人的信用風(fēng)險。對于這些現(xiàn)象本文分析了相關(guān)原因，認為是擔(dān)保標(biāo)產(chǎn)生的“擠出”效應(yīng)，平臺檢索機制設(shè)計不當(dāng)導(dǎo)致投資人搜索成本較高，懲罰機制的缺失導(dǎo)致借款人違約成本過低等原因共同作用的結(jié)果。
　　實證結(jié)果表明，盡管投資人決