P2P網(wǎng)貸中借款人特征對違約行為影響的實證研究.pdf

1、P2P（Peer to Peer lending）是指投資者在收取一定利息費(fèi)用的前提下通過第三方平臺向借款者提供小額借貸的金融模式，P2P借貸平臺則是P2P借貸模式與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的金融信息中介服務(wù)網(wǎng)站，借貸過程中資金、交易等全部或部分手續(xù)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)。2005年，全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺成立于英國，用戶可以直接通過網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行借貸交易，這種新穎的運(yùn)營模式迅速獲得社會與大眾的廣泛關(guān)注。近幾年，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展迅猛，目前運(yùn)

2、營中的P2P平臺數(shù)量已超過4000家。然而，頻繁出現(xiàn)的平臺倒閉與跑路現(xiàn)象暴露了如今P2P網(wǎng)貸行業(yè)對借款人信用風(fēng)險管理較差的問題，居高不下的借款違約率損害投資者與平臺利益的同時，制約了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展。已有文獻(xiàn)主要集中于研究投資者行為，較少文獻(xiàn)從借款人的角度研究了平臺賦予的借款人信用等級、社會資本對借款人違約行為的影響。個人特征是眾多信息中具有代表性的指標(biāo)，能夠在一定程度上反映出借款人的性格、風(fēng)險偏好以及違約風(fēng)險。本文重點(diǎn)關(guān)注借款

3、人個人特征如何影響借款的生存時間以及借款違約率。早期個人貸款主要來源于商業(yè)銀行和小額貸款機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)可獲得性較差，P2P網(wǎng)貸平臺公布的大量借貸交易數(shù)據(jù)恰好彌補(bǔ)這一不足，為國內(nèi)外學(xué)者研究信息在借貸交易中的作用提供了寶貴的學(xué)術(shù)價值。
　　本研究通過借款人特征對借款生存時間和借款違約率的研究發(fā)現(xiàn)，婚姻狀況并不能顯著影響借款的生存時間和借款違約率。借款人的教育背景、工作經(jīng)歷時間均為保護(hù)因素，高學(xué)歷的教育背景、長時間的工作經(jīng)歷均會延長借款的生

4、存時間，降低了借款人的違約風(fēng)險；而借款人年齡為危險因素，年齡的增大會減少借款的生存時間，提高了借款違約風(fēng)險。并且實證結(jié)果表明利率與借款生存時間存在正U型關(guān)系，在一定的利率水平內(nèi)，利率的提高并不會引起借款生存時間的下降；當(dāng)利率超過一定水平后，利率開始反映風(fēng)險定價能力，較高的借款利率對應(yīng)著較高的借款利息，更容易提前發(fā)生違約行為，減少借款生存時間。借款金額與借款生存時間存在倒U型關(guān)系，隨著借款金額增加，減少借款的生存時間；當(dāng)借款額超過某一臨界

5、值后，借款金額的增加使得借款的生存時間延長，違約率降低。進(jìn)一步研究表明，投資者對于借款人特征存在明顯偏好。在考慮了借款標(biāo)的特征、借款人經(jīng)濟(jì)狀況、借款人信用記錄后發(fā)現(xiàn)，投資者對于借款人特征的篩選存在明顯的偏好，年齡越大、已婚、教育程度越高、工作經(jīng)歷時間越長的借款人借款成功率更高，更容易籌集資金。說明投資者認(rèn)為年齡大、已經(jīng)組建家庭、受教育程度較高、具有一定社會工作經(jīng)驗的借款人比較誠信、責(zé)任感強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)狀況較為穩(wěn)定，無論是還款意愿還是還款能力均