消費金融對我國城鎮(zhèn)居民消費行為的影響研究.pdf

1、消費作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，對經濟增長發(fā)揮了重要的基礎性作用。自2008年金融危機爆發(fā)以來，我國深刻認識到經濟發(fā)展過度依賴投資和出口的弊端，提出了擴大內需、促進消費的發(fā)展戰(zhàn)略。同時，新常態(tài)下，供給側改革戰(zhàn)略的提出更是將消費置于中國經濟發(fā)展新引擎的高度上。通過促進消費升級來引導產業(yè)結構調整和升級，并通過創(chuàng)新來增加供給，培育新的消費熱點，進而形成以消費帶動的新的供給動力和經濟增長動力。作為促進消費的重要手段，消費金融的發(fā)展也日益

2、受到社會各界的廣泛關注，銀行、電商、實體企業(yè)等爭相布局消費金融市場，消費金融公司、場景式消費金融產品層出不窮，極大地豐富了消費金融市場?；诖?，正確把握消費金融對居民消費行為的影響機理及影響效果就顯得十分重要。
　　本文以“全面剖析消費金融內涵、科學把握消費金融影響居民消費行為的機制、深入挖掘居民消費潛力”為研究目的，沿著“理論基礎—機制剖析—現(xiàn)實考察—實證分析—政策建議”的研究思路，從理論上界定了消費金融的內涵，規(guī)范分析了消費金

3、融對居民消費行為的影響機理;通過考察我國各類消費金融工具和城鎮(zhèn)居民消費行為的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀以及特點，提出了消費金融影響居民消費行為的理論假設;通過對宏觀數(shù)據(jù)和微觀數(shù)據(jù)的整理，運用時間序列、面板序列、線性以及非線性模型進行實證分析，以驗證消費金融影響居民消費行為相關機制的科學性，并結合理論上的分析和我國的現(xiàn)實情況提出相應的發(fā)展消費金融以促進居民消費的政策建議體系。
　　消費金融的內涵界定是論文研究的起點和基礎。通過梳理學術界有關消費

4、金融定義的不同闡釋，著重參考了Tufano的功能視角定義，認為消費金融是與消費者相關的所有金融活動，且具備支付、風險管理、儲蓄和投資功能，具體包括以銀行卡為支付媒介的消費支付活動、以保險為自我消費保障的風險管理活動、以金融投資為代表的投資性消費活動等，消費金融的目標是為了實現(xiàn)消費活動的便利性和可持續(xù)性。
　　基于消費金融的功能內涵，構建了消費金融影響居民消費行為內在機制的邏輯分析框架。通過剖析消費金融各功能板塊的代表性金融工具對居

5、民消費行為的影響路徑，重新歸納提煉出了消費金融影響居民消費行為的三大機制:平滑機制、保障機制和增值機制。其中，平滑機制包括通過消費信貸實現(xiàn)的預算平滑和通過銀行卡實現(xiàn)的支付平滑;保障機制包括通過儲蓄實現(xiàn)的自我保障和通過保險實現(xiàn)的商業(yè)保障;增值機制則主要是通過個人金融投資帶來的財富效應和收入效應實現(xiàn)。同時，通過對我國消費金融和城鎮(zhèn)居民消費行為的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀和特點進行考察和具體分析，提出消費金融影響居民消費行為的理論假設，即消費金融能分別通

6、過三大機制實現(xiàn)對居民消費水平的提升和消費結構的優(yōu)化。
　　進一步地，實證結果驗證了消費金融影響我國城鎮(zhèn)居民消費行為三大機制的存在，支撐了理論假設。平滑機制中的預算平滑機制檢驗以消費信貸為核心自變量，通過兩階段最小二乘法回歸分析的結果表明，消費信貸能顯著促進城鎮(zhèn)居民消費水平的提升和消費結構的優(yōu)化;支付平滑機制檢驗以銀行卡為核心自變量，通過協(xié)整和誤差修正模型可知，銀行卡對城鎮(zhèn)居民消費支出有顯著的促進作用，且銀行卡中的信用卡對城鎮(zhèn)居民消

7、費支出也表現(xiàn)出較強的促進作用，這與信用卡所具備的支付和信貸的雙重功能有關。保障機制中的自我保障以儲蓄為核心自變量，通過面板數(shù)據(jù)分析可知，儲蓄對城鎮(zhèn)居民的消費支出具有增強消費信心和預防流動性約束的雙重作用，且以增強信心、促進消費為主;商業(yè)保障機制檢驗以商業(yè)保險為核心自變量，通過構建平滑轉換模型，綜合考察了保險對我國城鎮(zhèn)居民消費支出的線性和非線性影響，其中，整體保費對城鎮(zhèn)居民消費支出既有線性的促進作用也有非線性的促進作用，壽險對城鎮(zhèn)居民消費

8、支出的影響主要以促進作用為主，影響形式既有線性的，也有非線性的，財產險則表現(xiàn)出對城鎮(zhèn)居民消費支出的抑制作用，且具有滯后性。增值機制檢驗以微觀數(shù)據(jù)為基礎，從是否進行個人金融投資的角度來觀察，有金融投資的城鎮(zhèn)居民的消費支出眾數(shù)要大于無金融投資的城鎮(zhèn)居民的消費支出眾數(shù)，且概率密度曲線的峰度和偏度均更小，在更大范圍內表現(xiàn)出更高的消費支出水平;從個人金融投資的不同偏好來看，城鎮(zhèn)居民的金融投資偏好越激進，其消費支出水平也越高;從個人金融投資對城鎮(zhèn)居

9、民總體消費支出和各類消費支出的分位數(shù)回歸來看，除最高消費層次的城鎮(zhèn)居民外，金融投資對城鎮(zhèn)居民消費支出的影響隨居民消費層次的提升而提高，且對居民非耐用品和服務性消費支出的影響顯著。
　　最后，基于消費金融能顯著影響居民消費行為的理論和現(xiàn)實，從宏觀、中觀和微觀三個層次分別針對政府-市場-居民提出了相關的政策建議。宏觀層面，應優(yōu)化居民收入來源和分配、完善社會保障體系并強化消費者保護體系的建設;中觀層面，應創(chuàng)新儲蓄市場、整合支付市場、擴展