國內(nèi)糧食價格與國際能源價格的聯(lián)動分析.pdf

1、近些年來，隨著能源市場價格的持續(xù)動蕩、新能源市場的飛速發(fā)展以及糧食市場化程度的加深，能源市場與糧食市場之間的聯(lián)系越來越緊密。在此背景下，探究能源市場與糧食市場之間關(guān)聯(lián)性的問題已然成為學(xué)術(shù)熱點之一。能源和糧食是一個國家生存和發(fā)展缺一不可的基礎(chǔ)性物質(zhì)，掌控著社會發(fā)展進(jìn)步的命脈，對各行各業(yè)都有著深遠(yuǎn)的影響。目前，能源和糧食期貨市場這兩個新興的投資市場如雨后春筍般迅速發(fā)展，并有著良好的發(fā)展前景，被越來越多的投資者所關(guān)注。隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深

2、，金融市場間的聯(lián)系也越來越緊密，任何一個市場的波動都會對其他市場產(chǎn)生影響。由此可見，國際能源價格的波動勢必會影響到國內(nèi)的糧食價格，尤其體現(xiàn)在價格水平間和價格波動間的關(guān)系上，所以研究它們之間的相關(guān)性就是非常有必要的了。
　　本文首先對國際能源價格與國內(nèi)糧食價格之間做了定性分析，分析了它們的歷史走勢以及各自的影響因素。然后實證部分選取了2011年8月1日至2016年7月26日之間的國際能源（原油、天然氣）期貨日收盤價格和國內(nèi)糧食（大豆

3、、玉米、小麥）期貨日收盤價格，首先對能源與糧食期貨價格之間進(jìn)行了協(xié)整分析，并且得到它們之間具有長期均衡關(guān)系，然后基于阿基米德copula函數(shù)模型對它們的聯(lián)動性進(jìn)行分析，求出它們的參數(shù)估計結(jié)果并選取最優(yōu)的copula模型作出評價。得到的結(jié)論是:Clayton copula函數(shù)是用來刻畫原油與大豆、原油與玉米、天然氣與大豆、天然氣與小麥、天然氣與玉米期貨價格序列之間相關(guān)關(guān)系的最優(yōu)copula函數(shù);而關(guān)于原油期貨價格和小麥期貨價格序列，選取F