金融機構發(fā)展對我國對外直接投資的影響——基于“一帶一路”國家層面數(shù)據(jù)的實證研究.pdf

1、2013年我國提出“一帶一路”戰(zhàn)略構想，金融建設作為核心內(nèi)容之一經(jīng)歷了快速發(fā)展。我國以銀行間接融資為主的金融體制下，金融機構的發(fā)展水平直接影響到企業(yè)的融資約束?！耙粠б宦贰苯ㄔO構想提出以來，我國金融機構通過建立與沿線各國的人民幣交易、結算合作，加強金融機構的“走出去”與“引進來”，提高金融市場開放程度等，帶動了我國金融機構的快速發(fā)展。通過“一帶一路”建設帶動的金融機構發(fā)展如何影響我國企業(yè)的對外直接投資是本文關注的重點。
　　本文運

2、用2003-2013年59個“一帶一路”沿線國家的數(shù)據(jù)，共649個樣本進行分析。通過對整體樣本的回歸，得出金融機構發(fā)展水平與經(jīng)濟發(fā)展差異的交互項對OFDI的影響關系。金融機構發(fā)展水平表現(xiàn)為金融資源規(guī)模擴張以及金融資源分配效率提高兩個維度，金融機構發(fā)展如何影響企業(yè)對外直接投資，需要依國內(nèi)外的發(fā)展差異而定。在國內(nèi)發(fā)展水平相對較高時，金融資源規(guī)模擴張，促進對外投資；國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平相對較低時，金融資源規(guī)模擴張，抑制對外投資。當國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平

3、較高時，金融資源分配效率提高，抑制企業(yè)的對外直接投資。分組檢驗結果顯示，我國對沿線國家的投資主要集中在亞洲，歐洲地區(qū)的投資較少但是黏性更高。對高收入地區(qū)的投資，主要受技術水平影響，對低收入水平地區(qū)的投資特點與整體樣本估計一致。高政治風險地區(qū)投資主要受出口帶動的影響，低政治風險地區(qū)的投資對我國的金融機構發(fā)展水平更加敏感。使用勞動力工資與技術水平替代經(jīng)濟發(fā)展差異指標進行穩(wěn)健性檢驗，結果顯示，經(jīng)濟發(fā)展差異通過工資差異與技術水平差異變量對企業(yè)對