投資者關(guān)系管理績效評價指標體系的構(gòu)建與應用研究——基于中小股東權(quán)益保護的視角.pdf

1、投資者關(guān)系管理（IRM，Investor Relations Management）作為現(xiàn)代公司治理的微觀保護機制，起到連接上市公司與外部投資者的橋梁和紐帶作用。與機構(gòu)投資者相比，中小股東獲得信息的渠道較少、分析利用數(shù)據(jù)的能力較弱，其權(quán)益極易遭到侵犯。為了研究IRM對于中小股東權(quán)益保護的價值，我們構(gòu)建基于中小股東權(quán)益保護視角的投資者關(guān)系管理指標（IRMI，Investor Relations Management Index），將反映中

2、小股東知情權(quán)、投票權(quán)、收益權(quán)、參與權(quán)的指標融入IRMI的構(gòu)建中。通過德爾菲法收集專家意見，采用層次分析法修正IRMI指標構(gòu)成，確定IRMI內(nèi)部各級指標的權(quán)重。在對237家樣本公司數(shù)據(jù)進行分行業(yè)無量綱化后，進一步檢驗IRMI內(nèi)部的信度和效度，以確保IRMI的內(nèi)在一致性和有效性。在對樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計的基礎上，分析IRMI所反映的中小股東權(quán)益保護現(xiàn)狀。針對所反映的問題，我們建議上市公司在治理結(jié)構(gòu)上需要進一步完善，使IRM的運作更加規(guī)范化

3、；同時更加注重保護中小股東的知情權(quán)，提高信息披露的質(zhì)量和效率；在公司能夠持續(xù)健康發(fā)展的基礎上，改變分紅少的現(xiàn)狀，給予投資者相應的回報。
　　為了改善中小股東權(quán)益屢遭侵犯的現(xiàn)狀，需要監(jiān)管機構(gòu)、上市公司、投資者的共同努力，以使IRM的股東權(quán)益保護價值得以充分發(fā)揮。這需要監(jiān)管機構(gòu)完善制度規(guī)范、加大監(jiān)管力度，營造公正、公平的外部環(huán)境；上市公司不斷完善公司治理、提高信息披露質(zhì)量，給予投資者應得的回報；同時，作為投資者，尤其是其中的中小股東，