上市公司股利分配的法律制度研究.pdf

1、獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得安徽大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。學(xué)位論文儲(chǔ)始鷹馥簽字吼沙年午月f歹日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解安徽大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)

2、保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)安徽大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮Fp或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。(保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書)學(xué)位論文作者簽名：琴煜簽字日期：≯J歹年也月，王日導(dǎo)師簽名：儼卯簽字日期：們fJ’年嚴(yán)月JJ7日摘要上市公司是股份有限公司中最具代表性的現(xiàn)代企業(yè)，構(gòu)成整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。上市公司的股利分配政策是上

3、市公司利潤(rùn)分配的核心，關(guān)系到上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。但由于上市公司的股利分配涉及到相關(guān)主體的利益，從而成為公司法上利益沖突非常集中的領(lǐng)域。我國(guó)上市公司股利分配主要存在債權(quán)人與股東利益沖突、控制股東與中小股東利益沖突兩大問題。上市公司股利分配法律制度就是公司法試圖平衡這兩大利益沖突的產(chǎn)物。由于債權(quán)人和中小股東分別為兩大利益沖突中的弱勢(shì)方，上市公司股利分配法律制度為平衡股利分配中的利益沖突需對(duì)二者進(jìn)行保護(hù)。各國(guó)公司法對(duì)上市公司股利分配中的債

4、權(quán)人保護(hù)給予了充分的關(guān)注。各國(guó)的主要方法是對(duì)股利分配進(jìn)行法定限制。根據(jù)股利分配政策所依據(jù)的理論基礎(chǔ)不同，限制標(biāo)準(zhǔn)可分為：1、以資本維持為基礎(chǔ)的法定限制模式，該模式為傳統(tǒng)模式，基本思想為股利分配不得分配資本，包括累計(jì)盈余準(zhǔn)則和公積金準(zhǔn)則：2、不以資本維持為基礎(chǔ)的法定限制模式，該模式確定分配范圍，注重股利分配不能使公司喪失償債能力，包括財(cái)務(wù)比率準(zhǔn)則和雙重償債能力準(zhǔn)則。上述兩種模式都各有其不合理性，第一種模式本身存在邏輯錯(cuò)誤、易被規(guī)避且有損于

5、公司效率；第二種模式中，財(cái)務(wù)比率原則過于具體，雙重償債能力準(zhǔn)則又過于抽象。我國(guó)上市公司和非上市公司采取的都是嚴(yán)格的公積金準(zhǔn)則，即以資本維持為基礎(chǔ)的法定限制模式。如前所述，這種模式存在諸多弊端。我國(guó)在完善上市公司股利分配法律制度時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)兩種模式去糟粕取精華，放寬股利分配的限制標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)分配進(jìn)行界定，以確定的數(shù)額或比率為基礎(chǔ)，并加以公司是否有償債能力的彈性規(guī)定對(duì)股利分配制度進(jìn)行規(guī)定，使得法院審理時(shí)既擁有裁量權(quán)又有較強(qiáng)的操作性。與債權(quán)人保護(hù)相

6、比，美國(guó)對(duì)上市公司股利分配中的中小股東保護(hù)的法律規(guī)定不多。這是因?yàn)?，美?guó)的公開公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，其治理問題主要為控制代理人問題。但美國(guó)的閉鎖公司與我國(guó)上市公司的治理問題相同，即中小股東保護(hù)。我們可以借鑒美國(guó)對(duì)閉鎖公司股利分配的中小股東保護(hù)來(lái)完善我國(guó)股利分配的法律制度。美國(guó)在股利分配中對(duì)中小股東的保護(hù)主要法律措施為：對(duì)控制股東賦予信義義務(wù)、制定具體的信義義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，并賦予被侵害股東股利分配請(qǐng)求權(quán)，允許被侵害股東提起強(qiáng)制股利分配之訴。美國(guó)的信