金融脫媒對我國資本配置效率的影響研究.pdf

1、為了維持物價(jià)穩(wěn)定并有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的積極調(diào)整，我國貨幣供給近年來的增幅明顯放緩。受此影響，大量的資金需求開始繞過銀行，轉(zhuǎn)向民間借貸、信托融資、融資票據(jù)、債券、新三板資本市場等融資渠道。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的爆發(fā)式發(fā)展，大量存款流出銀行，轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品等各種渠道。這些現(xiàn)象的集中涌現(xiàn)正是對當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)金融脫媒趨勢的快速反應(yīng)。資本配置發(fā)揮積極作用的關(guān)鍵前提之一是相對成熟的資本市場。探尋金融脫媒對我國資本配置效率的作用機(jī)理和實(shí)際影響效果

2、，不僅有利于我國金融市場改革措施的制定與完善，而且對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的積極轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化有著十分重要的意義。
　　本文首先采用文獻(xiàn)綜述的方法，梳理了國內(nèi)外文獻(xiàn)中關(guān)于“金融脫媒”、“資本配置效率”以及“金融脫媒影響資本配置效率”等主題的研究重點(diǎn)。然后運(yùn)用金融中介理論闡釋了金融脫媒的內(nèi)涵，并分別運(yùn)用消費(fèi)者、生產(chǎn)者模型與IS-LM模型分析了金融脫媒影響資本配置效率的微觀機(jī)理與宏觀機(jī)理。接著，通過各類測度方法的比較分析，本文選用

3、資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)法構(gòu)建了1978-2014年以來我國的金融脫媒指數(shù)，并采取DEA和Malmquist指數(shù)的方法測度了改革開放以來我國的資本配置效率。最后，本文基于SVAR模型，運(yùn)用參數(shù)分析、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析、方差分析等方法實(shí)證分析了金融脫媒對資本配置效率的影響。
　　本文結(jié)論認(rèn)為:金融脫媒已經(jīng)成為我國金融系統(tǒng)未來改革不可逆轉(zhuǎn)的趨勢與潮流，并且金融部門的資產(chǎn)方脫媒強(qiáng)度高于負(fù)債方;金融脫媒能夠格蘭杰影響資本配置效率，但