創(chuàng)業(yè)投資周期與初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展關(guān)系研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是一種專注于科技型初創(chuàng)企業(yè)投資的新型權(quán)益資本。由于受到內(nèi)外部因素影響，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)存在明顯的周期性波動(dòng)現(xiàn)象，而回顧我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)短短幾十年的發(fā)展歷程，周期性同樣存在。一些研究表明，創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)的周期性會(huì)對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響。過(guò)分火熱的投資環(huán)境會(huì)帶來(lái)投資者條件和紀(jì)律的放寬，因此導(dǎo)致投資者市場(chǎng)中的投資項(xiàng)目質(zhì)量系統(tǒng)性地差于其他時(shí)候。也就是說(shuō)，火熱的投資環(huán)境種那些低質(zhì)量的公司得到融資，這使得被投資項(xiàng)目出現(xiàn)估值虛高、無(wú)

2、法成功退出等情況。
　　為了考察風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)周期性和被投資企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，以及火熱風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)中是否能夠培育出更多的優(yōu)秀企業(yè)并促進(jìn)其發(fā)展和創(chuàng)新，本文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)周期、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出情況、被投資企業(yè)上市時(shí)投資回報(bào)及科技創(chuàng)新水平進(jìn)行建模，并發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)熱度高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資方無(wú)法從所投資的創(chuàng)業(yè)公司中成功退出的可能性更高，但是那些成功退出的被投資公司在的投前估值更高，更加能夠獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。此外，在創(chuàng)業(yè)投資周期的高點(diǎn)獲得融資