信貸資源配置、政府干預(yù)與銀行績效的研究——基于信貸錯配的視角.pdf

1、全球性金融危機(jī)爆發(fā)至今，世界經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇緩慢，越來越多學(xué)者開始把研究關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)到資源錯配相關(guān)問題上來。目前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在從高處開始回落的過程當(dāng)中，長期信貸資源錯配所產(chǎn)生的問題開始加速暴露在陽光之下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陷入困局，過剩的落后產(chǎn)能得不到有效處置。近年來，為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展恢復(fù)活力，我國一直保持著穩(wěn)健略松的貨幣政策，但實體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過程中依然出現(xiàn)資產(chǎn)荒，銀行業(yè)運(yùn)營也一度出現(xiàn)錢荒，整體盈利水平有所下滑，不良資產(chǎn)加速增加。銀行業(yè)的信貸資

2、源配置情況對于國家整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式以及未來的發(fā)展方向起著重要的作用。因此，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，如何有效緩解銀行信貸資源錯配問題也就迫在眉睫，對于我國信貸資源錯配相關(guān)問題的研究具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　為對我國信貸資源配置存在的問題進(jìn)行全面的分析，本文首先在對我國當(dāng)前信貸資源錯配情況進(jìn)行描述分析之后，對我國信貸資源錯配產(chǎn)生的歷史原因進(jìn)行探討。在對我國銀行業(yè)發(fā)展每一階段的信貸配置情況進(jìn)行詳盡分析后，得出我國的

3、信貸資源錯配問題有著深刻的歷史根源。在改革的過程中，政府干預(yù)著銀行的信貸資源配置，在最大化國家利益的同時，犧牲了銀行的經(jīng)營效率，抑制了我國金融市場化改革的進(jìn)程。一直以來，我國銀行業(yè)在政府的扶持和干預(yù)下，經(jīng)營較為脆弱，倒逼形成的銀行業(yè)改革存在著不完善的地方，導(dǎo)致信貸資源錯配問題得不到有效的緩解。
　　其次，本文在結(jié)合我國實際國情和歷史原因分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，建立了一個考慮銀行業(yè)健康程度和企業(yè)異質(zhì)性的代際交疊模型，對我國信貸資源持續(xù)產(chǎn)生

4、錯配的機(jī)理進(jìn)行分析。結(jié)論顯示存在一個凈資本的臨界值，當(dāng)銀行凈資本低于該臨界值后，銀行會偏向以“薄利多銷”的方式，向生產(chǎn)效率低下，但能提供銀行所要求抵押品的企業(yè)投放大量低價的信貸資源，形成持續(xù)的信貸錯配惡循環(huán)，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入“信貸陷阱”狀態(tài)。在基本模型的基礎(chǔ)上，本文對政府干預(yù)對銀行信貸配置的影響進(jìn)行了進(jìn)一步的分析。從分析結(jié)果可以看出，政府對于信貸資源的干預(yù)具有方向性，有效的干預(yù)有助于緩解信貸市場的摩擦，但是政府為低效率企業(yè)提供有形或無形

5、的擔(dān)保支持是信貸資源持續(xù)錯配的一個重要因素。
　　再次，本文根據(jù)機(jī)理分析的結(jié)論進(jìn)行了實證驗證。首先，本文構(gòu)建了一個敏感性分析模型，從信貸價格和信貸數(shù)量兩個角度對地方政府干預(yù)對我國信貸資源錯配的影響進(jìn)行實證分析。回歸結(jié)果顯示，我國在各地區(qū)內(nèi)存在著嚴(yán)重的信貸資源錯配情況，且當(dāng)前我國地方政府主要通過信貸價格來干預(yù)銀行的信貸資源配置，使其青睞的企業(yè)能以較低的信貸價格獲得大量的信貸資源，從而損害了銀行信貸資源的配置效率。其次，本文構(gòu)建了一個

6、超越對數(shù)利潤函數(shù)模型，利用隨機(jī)前沿分析方法(SFA)對我國全國性商業(yè)銀行信貸資源區(qū)域配置情況對自身利潤效率的影響進(jìn)行了實證分析。結(jié)果顯示，銀行拓展其信貸資源配置的區(qū)域覆蓋范圍有利于提升經(jīng)營績效，但政府的干預(yù)卻阻礙著銀行提升自身的利潤效率。在持續(xù)的信貸資源錯配和地方政府不當(dāng)干預(yù)的影響下，各家商業(yè)銀行的經(jīng)營成本上升，利潤效率水平隨著信貸區(qū)域覆蓋面的擴(kuò)大而持續(xù)下降，且受地方政府干預(yù)較重的大型商業(yè)銀行的利潤效率下降速度明顯快于中小型商業(yè)銀行。<

7、br>　　最后，在給出全文結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文對如何有效緩解我國當(dāng)前信貸資源錯配問題從糾正政府不當(dāng)干預(yù)，建立企業(yè)信用體制和信息平臺，多元化銀行收入結(jié)構(gòu)以及合理提升銀行信貸業(yè)務(wù)區(qū)域多元化等四個方面提出了相應(yīng)的政策建議。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于:
　　(1)豐富了現(xiàn)有關(guān)于我國信貸資源持續(xù)產(chǎn)生錯配原因的研究角度。本文選擇從當(dāng)凈資本受到負(fù)面沖擊降至臨界值以下，銀行對于不同企業(yè)的偏好產(chǎn)生變化的角度對信貸資源錯配持續(xù)產(chǎn)生的機(jī)理進(jìn)行分析。

8、r>　　(2)在分析信貸資源錯配持續(xù)產(chǎn)生的機(jī)理過程中，本文在關(guān)注實體企業(yè)抵押約束條件的同時，還結(jié)合我國國情，將我國銀行業(yè)整體運(yùn)營的健康程度作為抵押品價值的一個內(nèi)生變量進(jìn)行分析。
　　(3)本文對現(xiàn)有關(guān)于政府干預(yù)與信貸資源錯配之間的研究角度進(jìn)行了拓展。目前，我國學(xué)者對于信貸效率的研究多以Jeffrey Wurgler(2000)的模型為基礎(chǔ)，但因該模型缺乏理論基礎(chǔ)無法對政府干預(yù)這一影響因素進(jìn)行有效分析，且研究多只從信貸數(shù)量的角度進(jìn)行