“天星資本”新三板掛牌失敗案例分析.pdf

1、我國多層次資本市場(chǎng)從20世紀(jì)90年代發(fā)展至今已經(jīng)形成了較為完善的體系系統(tǒng)，新三板市場(chǎng)已經(jīng)成為我國多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，其定位致力于支持中小企業(yè)特別是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展。在國務(wù)院印發(fā)《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》中，明確提到要“支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，完善企業(yè)兼并重組機(jī)制，鼓勵(lì)發(fā)展多種形式的并購融資”，這也極大的促進(jìn)了新三板市場(chǎng)的發(fā)展，2015年更是出現(xiàn)了中小企業(yè)井噴般的掛牌新三板現(xiàn)象。2014年4月23日九鼎投資掛牌

2、新三板成為了我國首家成功掛牌的PE投資機(jī)構(gòu)，并在2015年借殼中江地產(chǎn)登陸A股，在此背景下，九鼎模式引發(fā)了PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板的熱潮，“天星資本”作為專注于新三板市場(chǎng)的PE機(jī)構(gòu)當(dāng)然也在其中，但就在掛牌上市的最后一刻證監(jiān)會(huì)叫停PE機(jī)構(gòu)掛牌事宜，由此引來一系列對(duì)于PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板問題的思考。PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板上市是否擾亂市場(chǎng)定位、規(guī)范性運(yùn)作問題是否存在、PE機(jī)構(gòu)上市后信息披露等問題引起了社會(huì)各界廣泛關(guān)注。
　　本文以“天星資本”掛牌失

3、利這一既具有悲劇色彩同時(shí)也具有典型性的案例作為分析對(duì)象，通過研究“天星資本”整體公開資料、走訪詢問相關(guān)人員、以及定性分析與定量分析撰寫出本文。本文注重“天星資本”自身與整個(gè)資本市場(chǎng)的關(guān)系的角度來分析這一案例，以私募投資機(jī)構(gòu)掛牌新三板亂象這一大的市場(chǎng)環(huán)境為基礎(chǔ)，不僅從“天星資本”自身掛牌過程存在的規(guī)范性問題予以分析研究，更加的考慮企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展與當(dāng)前金融監(jiān)管精神的契合程度，總結(jié)這一類企業(yè)在規(guī)范性上存在的弊病，希望能將PE機(jī)構(gòu)掛牌過程中存在的