我國貨幣供給與經(jīng)濟增長關(guān)系研究.pdf

1、貨幣政策是指中央銀行為了實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標所采取的各種調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量以及信用總量的方針和措施的總稱,它是宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的重要組成部分。頒布于1993年的《關(guān)于金融體制改革的決定》規(guī)定“貨幣政策的中介目標和操作目標是貨幣供應(yīng)量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行備付金率”。1995年頒布的《中國人民銀行法》也有“中國人民銀行在國務(wù)院領(lǐng)導下,制定和執(zhí)行貨幣政策,防范和化解金融風險,維護金融穩(wěn)定。貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此

2、促進經(jīng)濟增長”的規(guī)定,中國人民銀行開始嘗試性地把貨幣供應(yīng)量納入貨幣政策的中介目標體系。1996年,中國人民銀行把貨幣供應(yīng)量正式納入貨幣政策的中介目標體系,并于1998年取消了關(guān)于國有商業(yè)銀行貸款數(shù)量限額控制的規(guī)定,在風險管理與資產(chǎn)負債比率管理的基礎(chǔ)上,開始實施和推行“計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”的十六字方針。這一系列舉措標志著中國人民銀行將貨幣供應(yīng)量代替指令性貸款計劃作為貨幣政策的中介目標,貨幣政策也由以信貸規(guī)?？刂茷橹鞯闹?/p>

3、接調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)橐载泿趴偭抗芾頌橹鞯拈g接調(diào)控。至此,我國中央銀行的間接調(diào)控體系已初步形成。
　　在上述背景下,我國貨幣供給與經(jīng)濟增長的關(guān)系已經(jīng)成為我國理論界和決策部門共同關(guān)注的重要問題。因而,借鑒西方貨幣供給與經(jīng)濟增長的相關(guān)理論,重點結(jié)合近年來中國的現(xiàn)實情況,通過對大量現(xiàn)實數(shù)據(jù)的實證分析,探究我國貨幣供給與經(jīng)濟增長的關(guān)系,在得出貨幣供給與經(jīng)濟增長相關(guān)關(guān)系的基本判斷之后,再根據(jù)貨幣政策傳導的一般運行機理,結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀和要求,為

4、我國貨幣政策制定的科學性和實施的有效性提供政策建議,就成為了本研究的必然主題。這對于發(fā)揮貨幣政策在國家宏觀調(diào)控體系中重要作用,實現(xiàn)國民經(jīng)濟持續(xù)、健康、穩(wěn)定地發(fā)展,具有重要的理論和現(xiàn)實意義。通過分析得出如下研究結(jié)論:
　　1、無論是 M1還是 M2,都與 GDP存在著長期均衡關(guān)系,因為我們選擇的是扣除價格因素的真實變量,這說明從長期意義上看,超出經(jīng)濟增長需要的貨幣轉(zhuǎn)化為價格上漲,長期看貨幣是中性的。
　　2、由因果關(guān)系檢驗可知

5、,貨幣供給lnm1與經(jīng)濟增長之間存在著雙向格蘭杰因果關(guān)系,而脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析進一步證實了“雙向因果關(guān)系”,這說明我國M1與宏觀經(jīng)濟關(guān)系更為密切。這是因為,狹義貨幣M1是流通中的現(xiàn)金和活期存款之和,廣義貨幣 M2是指狹義貨幣 M1加上定期存款、儲蓄存款和單位其他存款,M1是經(jīng)濟周期波動的先行指標,相比于M2具有較強的流動性,其變化反映出貨幣市場流動性的強弱,從而與宏觀經(jīng)濟有更為密切的聯(lián)系,也是各國央行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對象。