我國有限合伙制私募股權基金的所得稅制度研究.pdf

1、在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大背景下，私募股權基金在我國蓬勃發(fā)展，成為資本市場的寵兒。我國私募股權基金最早可以追溯到20世紀80年代，隨著改革開放的深入，互聯(lián)網(wǎng)興起，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板相繼推出，中國式私募股權基金開始在資本市場的舞臺上大展宏圖。資本市場如此青睞私募股權基金，這與其超高的投資回報率是密不可分的。我們應該清楚認識到，私募股權基金在我國發(fā)展的意義，不僅僅是支持中小微企業(yè)發(fā)展，滿足融資需求，還有助于完善資本市場，促進企業(yè)改

2、制。而稅收是影響其發(fā)展的重要因素。因此，如何為私募股權基金的發(fā)展構建完善的稅收環(huán)境具有重要的研究意義。
　　在2007年《合伙企業(yè)法》修訂生效后，眾多投資者選擇以有限合伙制這一形式設立私募股權基金。各地政府競相出臺促進當?shù)赜邢藓匣镏扑侥脊蓹嗷鸢l(fā)展的稅收政策。但需要注意的是，地方政府存在稅收立法越權嚴重的現(xiàn)象。這與國家層面立法滯后、政策模糊不無關系。在“實務先行、立法滯后”這一現(xiàn)狀下，對我國有限合伙制私募股權基金的所得稅制度進行學

3、術研究，并在此基礎上提出對應的完善建議，便成了適時之舉。
　　本文選取我國有限合伙制私募股權基金的所得稅制度為研究對象，通過對相關所得稅政策的梳理、比較，輔以實際案例的分析，探究相關所得稅制度存在的問題，并就所提問題給出相應的改進建議。
　　正文第一部分對有限合伙制私募股權基金的相關理論做出了概述。首先，分別闡述了美國、歐盟和我國對私募股權基金的定義，在此基礎上提煉出本文對此概念的觀點。其次，簡要概括了私募股權基金的運作流程

4、，為后文討論各環(huán)節(jié)涉稅奠定了基礎。最后，分別討論了私募股權基金的三種組織形式，即公司制、信托制和有限合伙制。通過比較三者的優(yōu)勢與劣勢，總結出私募股權基金組織形式的發(fā)展趨勢即有限合伙制，并引出本文討論的重點即我國有限合伙制私募股權基金的所得稅制度。
　　正文第二部分探討了我國有限合伙制私募股權基金的所得稅政策，并在此基礎上分析了各類合伙人的所得稅稅負現(xiàn)狀。首先，概括了我國私募股權基金的發(fā)展現(xiàn)狀。私募股權基金蓬勃發(fā)展的現(xiàn)狀突顯出我國相

5、關稅收政策亟待完善的問題。其次，從國家層面梳理并分析了我國關于有限合伙制私募股權基金的所得稅政策，以生效時間為線索對這些政策進行了簡要評述。也適當分析了所涉及的其他稅種，包括營業(yè)稅、增值稅、印花稅。再次，從地方層面比較了我國部分地區(qū)的相關所得稅政策，分析了它們之間的差異以及地方越權出臺相關稅收政策的原因。最后，以國家政策為準，從合伙企業(yè)、有限合伙人、普通合伙人三個層面分析了有限合伙制私募股權基金的所得稅稅負現(xiàn)狀。合伙企業(yè)為稅收透明體，不

6、是所得稅的納稅主體;有限合伙人和普通合伙人根據(jù)自身屬性及所得性質(zhì)納稅。
　　正文第三部分通過A基金投資B科技公司的實際案例，計算分析了各類合伙人的所得稅稅負。根據(jù)案例反映的所得稅稅負特點，得出了以下結論。第一，自然人合伙人轉(zhuǎn)讓股權所得的適用稅率較高，使有限合伙制的稅收優(yōu)勢并不明顯。第二，法人合伙人從基金分得的權益性投資收益的所得稅稅負，區(qū)域性差異較大。第三，合伙企業(yè)的虧損彌補政策對有限合伙制私募股權基金的發(fā)展不利。第四，利潤回撥機

7、制觸發(fā)后，普通合伙人退還收益部分已繳納的所得稅的稅務處理尚未明確。第五，缺少適應投資時間長短的稅收政策。
　　正文第四部分總結了我國有限合伙制私募股權基金所得稅制度存在的問題。具體包括以下五點:第一，稅收法律體系缺位。一方面表現(xiàn)為財稅部門及地方政府代行稅收立法權;另一方面表現(xiàn)為國家層面稅收立法滯后，地方稅收立法越權嚴重。第二，稅率設計不合理。第三，推行“穿透”原則不徹底。一方面，法人合伙人從基金分得的權益性投資收益性質(zhì)保留成疑;另

8、一方面，自然人合伙人從基金分得的股權轉(zhuǎn)讓所得性質(zhì)未能保留。第四，附帶收益的收入性質(zhì)及回撥部分的稅務處理模糊不清。第五，法人合伙人的虧損彌補政策有待完善。第六，反避稅機制亟待完善?，F(xiàn)行政策缺乏明確規(guī)定，難以對有限合伙制私募股權基金的交易行為形成規(guī)制。
　　正文第五部分針對第四部分所提問題給出了相關建議。第一，落實稅收法定原則，健全稅收法律體系。第二，堅持實質(zhì)重于形式，貫徹“穿透原則”。第三，明確附帶收益的收入性質(zhì)，針對利潤回撥機制補

9、充征退稅規(guī)定。第四，制定更合理的稅收優(yōu)惠政策。第五，建立有效的反避稅機制。
　　本文試圖在以下兩方面有所創(chuàng)新:其一，從中央到地方，對我國有限合伙制私募股權基金的所得稅政策進行了比較系統(tǒng)、全面的梳理和分析，并在中央和地方之間、各地方之間進行了比較，以探究相關所得稅制度存在的問題。其二，通過實際案例，計算分析了我國有限合伙制私募股權基金的所得稅稅負。根據(jù)案例的所得稅稅負特點，反映更具現(xiàn)實性的問題。國內(nèi)研究者在研究有限合伙制私募股權基金