股價變動對我國居民消費的影響分析——基于財富效應和信號傳遞效應視角.pdf

1、近年來我國股票市場波動劇烈，各行業(yè)受到?jīng)_擊，隨著我國股票市場的快速發(fā)展，股票市場波動對經(jīng)濟和消費的影響引起了業(yè)界的廣泛關注。由于我國股市興起較晚，目前正處于發(fā)展階段，關于我國股市財富效應存在性問題的實證研究還沒有明確的結論。隨著我國股票市場日漸成熟，股市已經(jīng)成為居民投資的重要場所，我國股票市場對居民消費的影響值得探討。
　　本文主要從財富效應的定義入手，綜合前文研究，利用理論與實證相結合的方法探究我國股票市場財富效應和信號傳遞效應

2、的存在性。首先，總結前文所述，本文采用生命周期消費理論-持久收入理論為依據(jù)，以效用最大化為目標，建立模型探究我國股票市場財富效應的存在性問題，直接考察我國股價變動對居民消費的具體影響；其次剝離股票市場的投機性，得到反映經(jīng)濟基本面的股票價格波動數(shù)據(jù)，運用協(xié)整關系建立模型，探究股票市場中反映經(jīng)濟基本面的價格變動對居民消費的影響；再者，將股票價格變動分為持續(xù)上漲和連續(xù)下跌兩個變量，建立VAR模型檢驗我國股價變動對消費的影響是否存在不對稱性。最

3、后針對我國股市現(xiàn)存問題，提出了相關的改進建議。
　　本文采用2002年第一季度到2015年第三季度共15年的季度數(shù)據(jù)進行了實證分析。結果表明，目前來看，由于我國資本市場和股票市場規(guī)模尚小，涉及的深度和廣度都不足，我國股票市場財富效應不顯著，但股市的短期調節(jié)能力較強；我國股票市場的投機性嚴重，存在顯著的信號傳遞效應；股票市場財富效應存在著嚴重的不對稱性，股市持續(xù)上漲對居民消費存在顯著促進作用。
　　最后，為了更好的激發(fā)股票市場