董事會改革試點是否提高了央企的績效？.pdf

1、從1993年開始我國國有企業(yè)開始建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善國有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)過十年的改革雖然取得了一些明顯的成效，但是仍有部分國有獨(dú)資企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)還不完善。為了完善部分國有獨(dú)資企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，提高國有企業(yè)的市場競爭力，國資委自2004年開始董事會改革試點，至今已經(jīng)過了十余年的時間。當(dāng)前，對于董事會改革成效的評估仍然是學(xué)術(shù)界討論的熱點。從2005年國資委公布第一批試點企業(yè)開始，到2016年底多數(shù)央企均被納入試點范圍，經(jīng)過這十多年的改革歷

2、程，試點央企是否建立了完善有效的董事會制度？董事會改革試點的實施是否促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)營績效的提升？在董事會改革已經(jīng)持續(xù)十二年的今天，對于此政策效果的論證具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文的研究方法注重理論分析與實證分析相結(jié)合的方式，綜合運(yùn)用規(guī)范性定性研究、實證性定量研究、分組比較分析等方法，在現(xiàn)有理論與案例研究的基礎(chǔ)上深入研究實際問題，以2005-2015年公布的全部試點企業(yè)集團(tuán)旗下的上市公司的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，對董事會改革試點與試點

3、企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系進(jìn)行實證研究。第一層次，通過描述性統(tǒng)計分析以及線性回歸模型得出董事會改革對試點企業(yè)的董事會設(shè)置的有利影響。第二層次，運(yùn)用相關(guān)性分析以及分組比較的方法得出董事會結(jié)構(gòu)設(shè)置與企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系。最后進(jìn)行第三層次的實證研究，基于第一層次和第二層次的研究結(jié)果，運(yùn)用雙重差分模型具體分析董事會試點對企業(yè)績效的影響程度。
　　研究結(jié)果表明，董事會試點加速了董事會規(guī)范化和合理化設(shè)置;董事會設(shè)置的優(yōu)化（包括董事會人數(shù)減少、獨(dú)立董