做市商制度是否提高了新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性-——基于新三板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、股票市場(chǎng)流動(dòng)性是指股票資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,是衡量股票市場(chǎng)效率的主要指標(biāo)之一。我國(guó)的新三板市場(chǎng)是一個(gè)新興的市場(chǎng)，是給中小企業(yè)提供融資服務(wù)的交易平臺(tái)。當(dāng)今企業(yè)融資難已經(jīng)成為全球性問(wèn)題，大部分中小企業(yè)尤其的科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期對(duì)資金的需求強(qiáng)烈，而由于其具有風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，所以很難從銀行融資。因此新三板市場(chǎng)的出現(xiàn)給中小企業(yè)帶來(lái)了融資機(jī)會(huì)。但我國(guó)的新三板市場(chǎng)由于剛剛建立，市場(chǎng)制度并不是很健全，導(dǎo)致該市場(chǎng)的交易量少，流動(dòng)性過(guò)低等問(wèn)題。因此如何提高新三板

2、市場(chǎng)的流動(dòng)性，使中小企業(yè)更有效的融資，成為我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的重要議題之一。而做市商制度的引入正是為了解決市場(chǎng)流動(dòng)性低的問(wèn)題。本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于流動(dòng)性研究的基礎(chǔ)上,對(duì)做市商制度如何影響流動(dòng)性進(jìn)行研究,并且利用中國(guó)新三板市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究,將該問(wèn)題的理論與實(shí)證結(jié)合在一起,對(duì)其進(jìn)行了比較完整的闡述。通過(guò)實(shí)證結(jié)果可以看出，做市商制度對(duì)新三板的流動(dòng)性是有提高作用的，但出于做市商制度還未完善以及新三板上市公司本身資質(zhì)的原因，流動(dòng)性的