中小板上市公司資金使用效率影響因素研究.pdf

1、學(xué)校代碼：10225學(xué)號(hào)：S16181學(xué)位論文中小板上市公司資金使用效率影響因素研究指導(dǎo)教9幣姓名：申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：論文提交日期：授予學(xué)位單位：丁華碩士張夢(mèng)茹副教授東北林業(yè)大學(xué)2016年4月東北林業(yè)大學(xué)學(xué)科專業(yè)：論文答辯日期：授予學(xué)位日期：答辯委員會(huì)主席：論文評(píng)閱人：春j厶符素大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)2016年6月2016年6月摘要摘要隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中小企業(yè)特別是處于成長(zhǎng)期具有創(chuàng)新能力的中小企業(yè)成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要力量，中小企業(yè)的發(fā)

2、展離不開資金的運(yùn)用，資金來源包括債務(wù)和股權(quán)兩個(gè)方面，中小板作為股權(quán)融資平臺(tái)，為能夠上市的中小企業(yè)解決了融資難的問題，中小企業(yè)在募集到大量資金后發(fā)展迅猛，但同時(shí)也有一些問題出現(xiàn)，例如，一些中小板上市公司運(yùn)用資金不合理造成過度投資等現(xiàn)象，給企業(yè)發(fā)展帶來一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，資金使用效率低下，影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。由此可見，研究中小板上市公司資金使用效率影響因素并有針對(duì)性地提高中小板上市公司資金使用效率，進(jìn)而提高

3、中小企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力對(duì)中小板上市公司的生存與發(fā)展具有重要的意義。理論角度，本文可以在一定程度上完善國(guó)內(nèi)有關(guān)中小板資金使用效率問題的研究；實(shí)踐角度，本文的研究可以為中小板和證券市場(chǎng)的良性發(fā)展做出一定貢獻(xiàn)。本文以資金使用效率有關(guān)理論為基礎(chǔ)，對(duì)效率、資金成本、資金使用效率等進(jìn)行概念界定，對(duì)資金使用效率有關(guān)理論進(jìn)行詳細(xì)闡述，包括MM理論、控制權(quán)理論、EVA理論，在這些理論基礎(chǔ)上介紹了中小板上市公司資金使用效率測(cè)度方法，包括財(cái)務(wù)指標(biāo)法、DEA模型

4、法、EVAR法，對(duì)這三種方法的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行對(duì)比分析并確定本文實(shí)證分析過程采取的方法，并采用財(cái)務(wù)指標(biāo)法和EVAR法描述分析中小板卜市公司資金使用效率現(xiàn)狀，隨后以320家中小板上市公司為樣本，建立多元線性怛|歸分析模型，選取經(jīng)濟(jì)增加值率為被解釋變量代表中小板上市公司資金使用效率，選取公司規(guī)模、成長(zhǎng)能力、技術(shù)創(chuàng)新、資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、高管薪酬、高管持股這八個(gè)因素為解釋變量，提出研究假設(shè)，設(shè)計(jì)模型及變量，選取2012—2014年32