我國通貨膨脹持久性特征研究.pdf

1、在經(jīng)濟發(fā)展進程中，物價的穩(wěn)定與居民生活、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有長期密切的關系，并對經(jīng)濟系統(tǒng)中的投資、消費、儲蓄等行為產(chǎn)生影響，從而促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)有序發(fā)展。通貨膨脹持久性則表示通貨膨脹率受到隨機擾動因素沖擊后返回到平穩(wěn)狀態(tài)過程中需要的時間。當前很多經(jīng)濟研究學者和貨幣政策制定專家將視角轉(zhuǎn)移到通貨膨脹持久性對經(jīng)濟系統(tǒng)各變量的影響上，研究通脹持久性水平并將其運用到貨幣政策模擬中已成為當今經(jīng)濟研究領域的熱點問題。
　　基于上述研究背景，從通貨膨脹

2、持久性產(chǎn)生的宏觀環(huán)境和微觀基礎背景條件出發(fā)，基于改進后的新凱恩斯混合菲利普斯曲線研究我國通貨膨脹持久性時變特征。首先，對我國通貨膨脹率的時間序列數(shù)據(jù)進行了結(jié)構斷點檢驗，發(fā)現(xiàn)在1994年第三季度、2008年第一季度、2009年第一季度存在結(jié)構斷點，進而構建了適應性學習視角下的菲利普斯曲線。在常系數(shù)學習假設條件下，運用狀態(tài)空間模型對我國2008年第一季度到2014年第四季度的通貨膨脹持久性水平進行了度量。觀察通貨膨脹持久性變動方向可以看出，

3、我國通貨膨脹持久性的變動呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢。在2008年第四季度后，通貨膨脹持久性水平存在慢慢下降的趨勢，但從整體變動來看通貨膨脹持久性水平仍然較高。將適應性學習預期代替菲利普斯曲線中的理性預期假設，研究結(jié)果表明適應性學習形成的預期通貨膨脹對實際通貨膨脹率也產(chǎn)生影響，但就影響程度而言，可以看出，適應性學習生成的預期通貨膨脹對實際通貨膨脹的影響幅度較小，基本都在0.40上下浮動。
　　在對我國通貨膨脹持久性水平度量基礎上，進一

4、步分析了在貨幣政策傳導框架下的通貨膨脹持久性變化趨勢。其中，運用SVAR模型分析了貨幣政策沖擊、供給沖擊、需求沖擊對通貨膨脹持久性的影響效應并判斷其貢獻度情況。研究結(jié)果表明，滯后期的通貨膨脹同時受到預期通貨膨脹、產(chǎn)出缺口的正面影響作用，總體而言，通貨膨脹在受到隨機沖擊后，其滯后一期的反應最為強烈，2-6期仍有正向反應但已減弱很多，在9期之后通貨膨脹受到自身滯后項的沖擊反應基本為0。因此政府在治理通貨膨脹問題時需要關注其持久性水平情況，并