我國上市公司內(nèi)部控制與定向增發(fā)時的盈余管理.pdf

1、2006年5月，證監(jiān)會頒布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，這標(biāo)志著定向增發(fā)作為一種重要的股權(quán)再融資形式第一次有了明確的制度規(guī)范與法律依據(jù)。與以往的配股等股權(quán)再融資形式不同，《管理辦法》中并沒有對定向增發(fā)的上市公司有盈利方面的要求。在這一背景下，研究上市公司在定向增發(fā)時的盈余管理行為有著重要的意義。隨著美國安然、雷曼兄弟公司等大型跨國公司財務(wù)造假丑聞的曝光，資本市場對企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)和運(yùn)行等問題進(jìn)行了更深入的思考。我國財政部等五部委于20

2、08年聯(lián)合頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，并于2010年頒布了相應(yīng)的配套指引，要求上市公司逐步建立健全內(nèi)部控制體系。目前國內(nèi)外有許多文獻(xiàn)表明，內(nèi)部控制的完善有利于約束管理層的行為，提高會計信息的質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展。那么，在定向增發(fā)的背景下，完善的內(nèi)部控制是否在一定程度抑制管理層的盈余管理的行為與程度。這個問題值得進(jìn)一步的思考與研究。
　　本文采用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的研究方法。選取滬深兩市在08、09、10年所有成功進(jìn)行

3、定向增發(fā)的A股上市公司為研究樣本，研究上市公司在定向增發(fā)時進(jìn)行盈余管理的動機(jī)和手段。同時，研究在定向增發(fā)的背景下，內(nèi)部控制質(zhì)量對定向增發(fā)時盈余管理的經(jīng)濟(jì)作用。本文還對內(nèi)部控制五要素、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和不同水平的市場化進(jìn)程對定向增發(fā)時的盈余管理和內(nèi)部控制對盈余管理的經(jīng)濟(jì)作用的影響進(jìn)行進(jìn)一步的分析。最后，本文得出結(jié)論：當(dāng)上市公司定向增發(fā)的對象為控股股東時，上市公司進(jìn)行負(fù)向盈余管理的可能性越大；當(dāng)定向增發(fā)的對象為機(jī)構(gòu)投資者時，上市公司進(jìn)行正向盈余