A+H股交叉上市對(duì)會(huì)計(jì)信息透明度的影響研究.pdf

1、隨著全球一體化和金融自由化步伐的加快,國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足某些企業(yè)的融資需求,為了擴(kuò)大融資規(guī)模和融資范圍,一些企業(yè)把目光投向了國(guó)際資本市場(chǎng),其中最常用的一種方式就是交叉上市。然而選擇交叉上市的企業(yè)有各自不同的動(dòng)機(jī),有些的確是為了跨境融資,也有一些是為了滿(mǎn)足某些商業(yè)動(dòng)機(jī),例如提高企業(yè)的品牌知名度、擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等,還有一些是為了提高企業(yè)公司治理水平、提升企業(yè)價(jià)值等。本文則不再沿用之前研究的套路對(duì)交叉上市的動(dòng)因做研究

2、,而是尋找交叉上市給企業(yè)帶來(lái)的影響,本文選擇會(huì)計(jì)信息透明度作為切入點(diǎn),研究交叉上市是否帶來(lái)了企業(yè)會(huì)計(jì)信息透明度的提升,從而提高了投資者的保護(hù)水平。本文主要針對(duì)到香港進(jìn)行交叉上市的A+H股公司,對(duì)比分析交叉上市公司和純A股公司的會(huì)計(jì)信息透明度,結(jié)合國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)與香港證券市場(chǎng)法律制度的差異,研究對(duì)投資者的保護(hù)。
　　首先,本文對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧總結(jié),分析了交叉上市帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果,梳理了會(huì)計(jì)信息透明度的涵義,在比較了大陸和香港不同的法律

3、環(huán)境和制度背景的基礎(chǔ)上,提出了與純A股的企業(yè)相比,交叉上市的企業(yè)具有更高的企業(yè)會(huì)計(jì)信息透明度的假設(shè)。
　　其次,選取2009-2012年4年間所有的A+H股交叉上市企業(yè),然后根據(jù)基本的篩選原則得到A+H股交叉上市樣本,再根據(jù)常用的配對(duì)原則選取配對(duì)的純A股樣本,在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上構(gòu)造函數(shù)模型,運(yùn)用SPSS19.0軟件對(duì)所選樣本的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,回歸得到的結(jié)論與本文提出的假設(shè)是一致的,即,與純A股上市企業(yè)相比交叉上市企業(yè)的會(huì)計(jì)信息透

4、明度更高。
　　實(shí)證結(jié)果表明,A+H股企業(yè)比純A股企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息更穩(wěn)健更及時(shí)。因?yàn)樵谙愀蹏?yán)格的法律環(huán)境和完善的制度背景中,監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求比內(nèi)地市場(chǎng)要高,而且要求提供會(huì)計(jì)信息的時(shí)效要更高。另外,假設(shè)三的檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明,與純A股上市的企業(yè)相比,A+H股交叉上市企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息透明度更高。也就是說(shuō)我國(guó)A+H股交叉上市可以有效的抑制上市公司的管理者操縱會(huì)計(jì)盈余,提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量,改善投資者的保護(hù)水平。
　　通