或有資本下的銀行資本結(jié)構(gòu).pdf

1、2008年金融危機，政府動用了大量的資金進行救助，這就引發(fā)了道德風(fēng)險以及社會問題。因此，為了減少金融機構(gòu)出現(xiàn)危機時政府對其的救助，加強其自身的抗風(fēng)險能力，同時完善金融機構(gòu)的薪酬合理性，多國金融監(jiān)管部門都在尋找能夠提高金融機構(gòu)風(fēng)險防御能力的資本工具。
　　或有資本作為一種創(chuàng)新型金融工具引入到銀行資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)公司出現(xiàn)危機時，達到了此前設(shè)定的觸發(fā)條件，債券自動轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)或者債券被從賬面價值進行減記，通過這樣的方式進行資本注入或者債務(wù)

2、去除，能夠提高債券發(fā)行者特別是大型金融機構(gòu)在面對公司危機時的自救能力，從而避免引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險。
　　本文將或有資本引入銀行資本結(jié)構(gòu)，通過構(gòu)建均衡定價模型，得到了股東、管理者、普通債券以及或有可轉(zhuǎn)化債券的價值，并定量的分析了管理者的持股比例以及固定薪酬對公司資本結(jié)構(gòu)的影響。通過數(shù)值計算結(jié)果表明:引入或有資本可以提高銀行總價值，提高銀行的債務(wù)彈性，降低最優(yōu)破產(chǎn)成本，提高最優(yōu)券息。在引入轉(zhuǎn)股型或有可轉(zhuǎn)化債券的情況下，設(shè)置合理的轉(zhuǎn)化率