哈藥股份企業(yè)價(jià)值評(píng)估.pdf

1、近些年來(lái),企業(yè)的重組、兼并、股權(quán)交易等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)頻繁發(fā)生,“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”的課題越來(lái)越受到人們的關(guān)注。無(wú)論是企業(yè)的所有者、債權(quán)人、管理者還是市場(chǎng)投資人,都希望自己在從事和該企業(yè)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí),能夠了解其真實(shí)價(jià)值。顯然這個(gè)想法是正確的,但是對(duì)于大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者來(lái)說(shuō),對(duì)企業(yè)價(jià)值的認(rèn)識(shí)仍然是模糊的,多數(shù)情況下會(huì)將通常的股票市價(jià)等同于企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,這就在一定程度上增加了并購(gòu)、重組、股權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。并且隨著近些年來(lái)“企業(yè)價(jià)值最大化”的財(cái)務(wù)管

2、理思想在中國(guó)逐漸被認(rèn)可,認(rèn)識(shí)價(jià)值、衡量?jī)r(jià)值也成為一切企業(yè)管理行為的基礎(chǔ)和前提。
　　既然企業(yè)價(jià)值的應(yīng)用如此廣泛,那么能正確的評(píng)估它就顯得十分重要。其中,需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題包括:選定目標(biāo)企業(yè),通過(guò)其擁有或占有的全部資產(chǎn)的狀況來(lái)判斷未來(lái)的獲利能力,分析的過(guò)程需要結(jié)合目標(biāo)企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景,再充分考慮將會(huì)影響企業(yè)獲利能力的各種因素。尤其注意在對(duì)企業(yè)的評(píng)估,不再是將某項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行評(píng)估,而是要立足在企業(yè)整體價(jià)值分析和價(jià)值管理

3、的理念上,對(duì)目標(biāo)企業(yè)整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行綜合性的評(píng)估。
　　本文以哈藥股份為研究對(duì)象,層層剖析哈藥股份內(nèi)在價(jià)值的創(chuàng)造和表現(xiàn)的各種價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,同時(shí)將各種指標(biāo)與同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析,對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從而預(yù)測(cè)出相對(duì)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù),借助不同價(jià)值評(píng)估方法運(yùn)用,進(jìn)行比較分析選擇出適用于醫(yī)藥類企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法——自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法,從而測(cè)算出相對(duì)真實(shí)的企業(yè)價(jià)值,整個(gè)分析過(guò)程不僅能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值管理實(shí)踐提供一些有益的借鑒,而且能