金融分權(quán)與投資消費比——基于中國金融分權(quán)門檻變量的分析.pdf

1、近幾十年來，高投資低消費并存是中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展中存在的突出現(xiàn)象，投資與消費的比例關(guān)系也一直是學(xué)者們研究的熱點。中國經(jīng)濟分權(quán)的主要內(nèi)容就是財政分權(quán)和金融分權(quán)，自1994年分稅制改革之后，中國成熟的財政分權(quán)體系基本已經(jīng)形成，大量學(xué)者對相關(guān)領(lǐng)域進行了深入的研究，而中國的金融分權(quán)體制尚在形成階段，財政分權(quán)的背景是金融分權(quán)出現(xiàn)的原因，金融分權(quán)對投資和消費都有影響，未來金融分權(quán)對宏觀經(jīng)濟的影響力會越來越大，此時研究金融分權(quán)對投資消費比的影響具有現(xiàn)實

2、意義。
　　本文分別從理論分析和實證研究兩個方面對這一問題進行了闡述。首先，理論層面，本文對金融分權(quán)這一概念進行了界定并梳理了中國金融分權(quán)的演進過程，隨后分析金融分權(quán)對投資消費比的間接效應(yīng)機制。其次，實證層面，本文采用1998～2014年中國省級面板數(shù)據(jù)，將金融分權(quán)作為門檻變量對金融分權(quán)與投資消費比的非線性關(guān)系進行了考察，并采用多種方式驗證面板門檻回歸結(jié)果的可靠性。最后，根據(jù)前述理論和實證分析得出結(jié)論:(1)在不同的金融分權(quán)水平下

3、，中國的金融分權(quán)對投資消費比的作用有差異，表現(xiàn)為雙門檻效應(yīng)的非線性特征。(2)這種非線性關(guān)系在各省份表現(xiàn)形式也不相同，在低金融分權(quán)省份，金融分權(quán)與投資消費比正相關(guān);在中等金融分權(quán)省份，金融分權(quán)與投資消費比的關(guān)系具有不確定性;在高金融分權(quán)省份，金融分權(quán)與投資消費比負(fù)相關(guān)。(3)財政分權(quán)與投資消費比存在“U”型曲線關(guān)系并且財政分權(quán)對金融分權(quán)與投資消費比的非線性關(guān)系有一定影響，金融分權(quán)與財政分權(quán)聯(lián)合效應(yīng)提高了投資消費比。(4)我國高金融分權(quán)省