美國(guó)FINRA仲裁制度研究.pdf

1、美國(guó)的證券糾紛仲裁有著悠久的歷史，它最早產(chǎn)生于1817年的紐約證券交易所。最初，它僅是證券交易所會(huì)員之間定爭(zhēng)止紛的一種手段，此后在美國(guó)最高法院的支持下，證券糾紛仲裁的范圍擴(kuò)大至交易所會(huì)員與公眾投資者之間產(chǎn)生的證券糾紛，而后，證券糾紛的可仲裁性進(jìn)一步發(fā)展，交易所會(huì)員與其雇員間的勞資關(guān)系糾紛也成為了可仲裁事項(xiàng)。另一方面，在證券交易所之外，其他一些證券行業(yè)協(xié)會(huì)和仲裁協(xié)會(huì)也開(kāi)始在其內(nèi)部設(shè)立仲裁場(chǎng)所，開(kāi)展仲裁業(yè)務(wù)，美國(guó)早期證券仲裁機(jī)構(gòu)呈多元化的態(tài)

2、勢(shì)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，證券仲裁已成為美國(guó)證券業(yè)內(nèi)的一種極為普遍而有效的訴訟外糾紛解決方式。
　　2007年，根據(jù)證券交易委員的要求，證券業(yè)自律組織合并為金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA），對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一的自律管理。FINRA的成立是美國(guó)證券業(yè)自《證券法》頒布以來(lái)最為重大的組織變革，對(duì)于美國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展具有里程碑式的意義，標(biāo)志著美國(guó)證券業(yè)的自律監(jiān)管邁入一個(gè)更為科學(xué)和高效的新紀(jì)元。作為FINRA證券業(yè)自律監(jiān)管體系的一個(gè)有機(jī)組成部分，其下設(shè)

3、的爭(zhēng)議仲裁部門適用統(tǒng)一的仲裁規(guī)則，受理著美國(guó)絕大多數(shù)的證券糾紛仲裁案件，標(biāo)志著美國(guó)證券仲裁機(jī)構(gòu)完成了由多元到統(tǒng)一的演化。FINRA仲裁制度在對(duì)原證券仲裁的成功經(jīng)驗(yàn)加以吸收的基礎(chǔ)上，在成立至今近十年的時(shí)間里也不斷經(jīng)歷著變革與創(chuàng)新，如今已成為美國(guó)證券仲裁的代名詞，對(duì)美國(guó)證券業(yè)穩(wěn)定和繁榮發(fā)揮著不可替代的作用。
　　在此背景下，本文將以FINRA仲裁制度作為分析樣本，對(duì)美國(guó)的證券仲裁進(jìn)行廣泛且深入分析，以期從中挖掘出美國(guó)證券仲裁制度的精粹

4、，為中國(guó)的證券仲裁作出些許有價(jià)值的啟示。具體而言，筆者將以下列寫作思路和寫作結(jié)構(gòu)對(duì)相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)論述：
　　第一部分為美國(guó)證券仲裁的演變。在這個(gè)部分，筆者首先對(duì)FINRA仲裁形成前的美國(guó)證券仲裁的發(fā)展史進(jìn)行概括的介紹。以此為鋪墊，隨后分析了FINRA仲裁制度形成的內(nèi)在基礎(chǔ)和外部動(dòng)因。最后，對(duì)美國(guó)證券仲裁制度由多元化向統(tǒng)一化的演變趨勢(shì)進(jìn)行了總結(jié)。
　　第二部分為FINRA仲裁制度的運(yùn)作特點(diǎn)。該部分從四個(gè)方面對(duì)FINRA仲裁制度的

5、運(yùn)作特點(diǎn)作了相關(guān)論述，它們分別是以完善的仲裁規(guī)則為指導(dǎo)；以保護(hù)投資者利益為核心；以行業(yè)自律管理為依托；以證券交易委員會(huì)（SEC）的監(jiān)管為重要補(bǔ)充。這四個(gè)方面構(gòu)成了FINRA仲裁制度運(yùn)作的總體框架，是對(duì)FINRA仲裁制度之特色的宏觀描述。
　　第三個(gè)部分為 FINRA仲裁制度的核心問(wèn)題。該部分某種意義上是對(duì)上述第二部分的進(jìn)一步延伸，筆者選取了一些在FINRA仲裁制度中較為核心的問(wèn)題進(jìn)行了具體分析，這些問(wèn)題對(duì)美國(guó)證券仲裁的影響相當(dāng)深刻

6、，無(wú)論是在學(xué)界還是實(shí)務(wù)界均受到極大的關(guān)注，筆者試圖以此進(jìn)入美國(guó)證券仲裁的內(nèi)部對(duì)其進(jìn)行深刻的挖掘。這些問(wèn)題包擴(kuò)強(qiáng)制仲裁問(wèn)題，仲裁員的分類問(wèn)題，以及法律適用問(wèn)題。
　　第四個(gè)部分為FINRA仲裁制度對(duì)我國(guó)的啟示。該部分在前述內(nèi)容的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)證券仲裁發(fā)展之現(xiàn)狀及問(wèn)題，借鑒FINRA仲裁之精華，從四個(gè)方面對(duì)我國(guó)證券仲裁制度的建構(gòu)提出了一些建議，包括：1.完善證券仲裁的立法保障；2.注重證券仲裁的行業(yè)屬性；3.構(gòu)建統(tǒng)一的證券仲裁機(jī)構(gòu)；