2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、在這篇論文中,我分析并形成了對中國國有企業(yè)(SOE)自金融危機(jī)以來的跨境并購的見解。中國國有企業(yè)購買越來越多的外國資產(chǎn),其影響是廣泛的。我用定性和定量混合分析,產(chǎn)生新的發(fā)現(xiàn),它可以更好地幫助評估兼并和收購(M&A),政策和公司治理的發(fā)展趨勢,并為世界各地的政策制定者提供一份路線圖。
  研究
  這個研究,我提出以下的問題:金融危機(jī)以來國有企業(yè)跨國并購的趨勢是什么?國有企業(yè)跨境并購交易如何與非國有企業(yè)不同或類似?國有企業(yè)進(jìn)行

2、跨國并購的首選支付方法是什么?國有企業(yè)的公司治理如何影響并購活動?有什么可以成為中國政府的政策和改革對國有企業(yè)的跨國并購的預(yù)期影響?為了解決這些問題,我的研究設(shè)計被分成五個部分。首先,五年計劃,以了解這些準(zhǔn)則就中國國有企業(yè)跨境收購的影響進(jìn)行分析。其次,中國國有企業(yè)的跨國收購,包括上市公司跨國并購的分析財務(wù)分析。第三,財務(wù)分析和比較,非國有企業(yè)跨國并購。第四,連接公司治理在中國跨境并購的影響,最后我展示了三中全會對中國國有企業(yè)可能影響跨國

3、并購的分析。
  我用“彭博社”數(shù)據(jù)研究的定量分析部分。我已經(jīng)包括了2009年3月至2013年11月間發(fā)生的并購交易。重要的調(diào)整數(shù)據(jù)包括遺漏的香港和臺灣的企業(yè)以及由中國投資有限責(zé)任公司在境外進(jìn)行的收購,因為它是一個主權(quán)財富基金,相比于國有企業(yè)有與眾不同的特點。
  統(tǒng)計
  由中國國有企業(yè)在2009年3月至2013年11月之間完成收購國外的總價值為96125380000美元。這代表了中國企業(yè)在國外的所有并購的84%。該

4、96125380000美元跨境并購,36981930000美元(38.5%)是花在收購上市公司。由中國國有企業(yè)或在中國的任何公司的最大一筆收購是由中海油完成。他們收購了加拿大上市能源公司Nexen公司以174.3億美元。據(jù)彭博社的數(shù)據(jù),每一筆交易,其中支付方式是通過中國國有企業(yè)披露跨境并購,以現(xiàn)金支付。中國的國有企業(yè)花了他們的跨國并購收購上市公司的38.5%。由中國國有企業(yè)支付的平均溢價為41.05%,為上市公司,這比他們的私人同行多了

5、10.9%。雖然基本材料行業(yè)占主導(dǎo)地位的收購數(shù)量,能源行業(yè)以299.3億美元占主導(dǎo)地位,相比基本材料的70.6億美元金額。
  我的發(fā)現(xiàn)
  中國似乎遠(yuǎn)離中東進(jìn)行多元化的新能源公司儲備采購。金融危機(jī)以來,中國企業(yè)走向世界各地,以收購資產(chǎn)。五大交易公開市場交易發(fā)生遍及4大洲而且五分之四是完全收購。剩下一個懸而未決的收購,三個是在巴西,南美洲。
  我發(fā)現(xiàn),跨境并購在中國一直被國有能源企業(yè)主導(dǎo),這將因為國家保證國外能源供應(yīng)

6、而持續(xù)下去。美元在跨國并購中仍然是最重要的貨幣,在可預(yù)見的未來也將如此。我的分析表明,非國有企業(yè)在中國跨境并購中將更具相關(guān)性,并活躍在中國政府所關(guān)心的行業(yè)。國有企業(yè)繼續(xù)付出比非國有企業(yè)更大的溢價,由于公司治理的擔(dān)憂。根據(jù)我的研究,在一些國家,如加拿大,外資收購有利于提高中國國有企業(yè)的公司治理并鼓勵其走向英美公司治理模式的轉(zhuǎn)變,以安撫外國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和降低收購溢價。從政策角度看,政府的改革可能對未來的跨境并購產(chǎn)生影響
  非國有企業(yè)正在

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