政府補助、股權(quán)結(jié)構(gòu)與全要素生產(chǎn)率——基于我國上市跨國公司的實證分析.pdf

1、從全世界來看，政府補助都是一種非常普遍的現(xiàn)象。近年來，國內(nèi)外學(xué)者針對政府補助的公平、效率和有效性問題進行大量研究，但到目前為止，政府補助對于全要素生產(chǎn)率提高的問題研究沒有得到統(tǒng)一結(jié)論，同時，企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高不僅僅是政府補助，更重要的是企業(yè)內(nèi)部治理機制，內(nèi)部治理作為一種配置企業(yè)資源的制度安排和決策管理行為，并將對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生重要的影響。因此，本文將政府補助與公司治理相結(jié)合，運用滬深兩市跨國公司在2007-2013年的微觀經(jīng)驗證據(jù)

2、，對政府補助、股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的相關(guān)性進行實證分析。
　　實證結(jié)果表明:(1)跨國公司政府補助與全要素生產(chǎn)率之間呈現(xiàn)非線性關(guān)系，說明在不同的政府補助強度下，兩者之間具有不同的相關(guān)關(guān)系，當(dāng)政府補助強度較低時，政府補助與全要素生產(chǎn)率呈負相關(guān)關(guān)系，當(dāng)政府補助強度較高時，政府補助于全要素生產(chǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系。(2)跨國公司股權(quán)集中度與全要素生產(chǎn)率之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而且這種關(guān)系在不同類型實際控制人控制的上市公司中都存在，具體

3、來說，在民營控制的上市跨國公司中，股權(quán)集中度對全要素生產(chǎn)率促進效用更高;跨國公司高管持股比例與全要素生產(chǎn)率具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，民營跨國公司高管持股對全要素生產(chǎn)率具有促進作用，在國有跨國公司中結(jié)果不顯著;在固定效應(yīng)回歸和系統(tǒng)GMM回歸中，跨國公司機構(gòu)持股比例與企業(yè)全要素生產(chǎn)率顯著正相關(guān)，民營跨國公司機構(gòu)持股對全要素生產(chǎn)率水平的提高優(yōu)于國有跨國公司。
　　因此，政府應(yīng)準(zhǔn)確定位政府補助功能，優(yōu)化政府補助形式，取消針對國有上市企業(yè)的各種