金融監(jiān)管制度的反思與重構(gòu).pdf

1、金融創(chuàng)新是資本市場(chǎng)無法抗拒的潮流。因金融創(chuàng)新所導(dǎo)致的監(jiān)管真空或交叉監(jiān)管問題需要監(jiān)管者做出回應(yīng),即金融監(jiān)管制度的轉(zhuǎn)型。廣義的金融監(jiān)管方式多種多樣,譬如行業(yè)自律、市場(chǎng)準(zhǔn)入以及政府的宏觀調(diào)控等。本文所說的金融監(jiān)管主要是指法律層面上的監(jiān)管,包括金融監(jiān)管立法和金融監(jiān)管組織體系兩大方面。對(duì)此美國(guó)采用了混合金融監(jiān)管的模式,并出臺(tái)了一系列與之配套的法案,而英國(guó)采取了高度集中統(tǒng)一的監(jiān)管模式,在金融服務(wù)局的統(tǒng)一管理下,國(guó)內(nèi)的金融產(chǎn)業(yè)也獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。毋庸

2、諱言,在金融市場(chǎng)高度發(fā)展的國(guó)家,金融監(jiān)管都出現(xiàn)了統(tǒng)合的跡象,體現(xiàn)在立法層面上,是金融統(tǒng)合法的出臺(tái);在執(zhí)法層面上,則表現(xiàn)為統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立。
　　 已有的經(jīng)驗(yàn)表明,一個(gè)有效的金融監(jiān)管制度是一個(gè)由三大支柱、三層網(wǎng)絡(luò)組成的綜合系統(tǒng),它們是:完善的法律法規(guī)體系、高效的監(jiān)管組織體系和有效的市場(chǎng)約束體系,以及嚴(yán)密的內(nèi)部控制、高效的外部監(jiān)督和有序的市場(chǎng)約束1,這也應(yīng)該是我國(guó)金融監(jiān)管制度轉(zhuǎn)型的總目標(biāo)。金融業(yè)是高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),具有

3、明顯的外部效應(yīng),金融問題引發(fā)的危機(jī)具有急劇惡化和迅速擴(kuò)散的特點(diǎn)。金融危機(jī)暴露了建立在監(jiān)管制度自主選擇與自由裁量基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)監(jiān)管模式的弊端,促使我們對(duì)不同類型的監(jiān)管制度進(jìn)行反思,積極探索新的監(jiān)管理念和監(jiān)管模式。
　　 本文共分三部分:
　　 第一部分:導(dǎo)言。敘述本文的撰寫目的、現(xiàn)實(shí)意義、內(nèi)在邏輯線索及已有研究成果綜述。介紹了本文研究的中心、內(nèi)容、路徑和特色。
　　 第二部分:正文。
　　 第一章是金融產(chǎn)業(yè)及

4、其特點(diǎn)。介紹金融產(chǎn)業(yè)的基本特點(diǎn)以及金融產(chǎn)品的法律性質(zhì)。在考察金融產(chǎn)業(yè)歷史淵源的基礎(chǔ)上,分析了金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀基礎(chǔ),重點(diǎn)對(duì)當(dāng)前金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,闡述了金融監(jiān)管制度轉(zhuǎn)型的外在動(dòng)力應(yīng)當(dāng)來自金融創(chuàng)新要求以及金融混業(yè)趨勢(shì)。
　　 第二章是金融監(jiān)管的一般原理。介紹金融監(jiān)管的法律性質(zhì),金融監(jiān)管的基本模式,重點(diǎn)是美、英兩國(guó)的金融監(jiān)管模式,并對(duì)兩者進(jìn)行橫向的比較分析。本次金融危機(jī)發(fā)生前,兩國(guó)的金融監(jiān)管法律和組織體系都不約而同

5、出現(xiàn)了統(tǒng)合的跡象,筆者認(rèn)為這種統(tǒng)合較之于傳統(tǒng)的監(jiān)管模式而言具有無可比擬的優(yōu)勢(shì),但機(jī)械地模仿別國(guó)的金融監(jiān)管模式并不可取。
　　 第三章是金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管的磨合。金融產(chǎn)業(yè)正是在風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管的博弈中發(fā)展。本章介紹了現(xiàn)有金融監(jiān)管制度的固有缺陷,分析了金融交易的法律風(fēng)險(xiǎn)和金融監(jiān)管體系面臨的挑戰(zhàn),考察了金融自由化和金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管理念的影響,指出現(xiàn)有金融監(jiān)管組織體系下“金融海嘯”發(fā)生既有必然性也有偶然性,筆者并從法律經(jīng)濟(jì)學(xué)角度解讀了金融監(jiān)

6、管的經(jīng)濟(jì)學(xué)特性。
　　 第四章是金融監(jiān)管理論的演變。論述了金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。金融海嘯前,監(jiān)管理念經(jīng)歷了一個(gè)放松、加強(qiáng)不斷反復(fù)的發(fā)展趨勢(shì),而金融海嘯后各國(guó)開始重新審視金融監(jiān)管理念,強(qiáng)化監(jiān)管有效性?；诖?筆者認(rèn)為適度監(jiān)管的原則對(duì)正確把握金融監(jiān)管理念十分重要。
　　 第五章是完善金融監(jiān)管立法的建議。在金融創(chuàng)新與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)下,金融監(jiān)管法律最終會(huì)走向統(tǒng)合,制定統(tǒng)一的金融統(tǒng)合法;但考慮到中國(guó)的實(shí)際情況,對(duì)已有法律的完

7、善,遵循公平和利益相同的立法原則,是有利于我國(guó)積極應(yīng)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的良策。
　　 第六章是金融監(jiān)管組織體系的重構(gòu)。介紹我國(guó)金融監(jiān)管組織體系的現(xiàn)狀和關(guān)于金融監(jiān)管組織體系轉(zhuǎn)型的基本理論,提出現(xiàn)階段金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的建議方案。旨在有效解決金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局下金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管歸屬問題,既避免監(jiān)管真空又防止重復(fù)監(jiān)管。提出積極穩(wěn)健的轉(zhuǎn)型方案可先在原有“一行三會(huì)”基礎(chǔ)上構(gòu)建起適合中國(guó)國(guó)情的“雙層四位”金融監(jiān)管體制,并完善一系列規(guī)章制度,最終目標(biāo)