小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效——基于違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限效應(yīng)的分析.pdf

1、小額貸款公司自2008年在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展試點(diǎn)工作以來(lái)，無(wú)論是公司數(shù)量、從業(yè)人員數(shù)，還是實(shí)收資本都得到了迅速發(fā)展。近年來(lái)，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融市場(chǎng)發(fā)展的影響，小額貸款公司行業(yè)的整體規(guī)模和貸款業(yè)務(wù)總量也由初期的快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榫徛l(fā)展。與此同時(shí)，行業(yè)整體利潤(rùn)水平薄弱，經(jīng)營(yíng)績(jī)效開(kāi)始下降，貸款結(jié)構(gòu)制定不合理，客戶(hù)違約風(fēng)險(xiǎn)加劇等問(wèn)題，也使小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展面臨巨大困境。
　　如何提高小額貸款公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)績(jī)效，有力控制風(fēng)險(xiǎn)在合理水

2、平是解決小額貸款公司發(fā)展困境的當(dāng)務(wù)之急。貸款利息收入是小額貸款公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。從公司角度來(lái)說(shuō)，小額貸款公司開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，制定或調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)與其利息收入和利潤(rùn)水平密切相關(guān)。從實(shí)踐層面來(lái)看，小額貸款公司在我國(guó)按照市場(chǎng)化原則以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。通過(guò)科學(xué)合理地制定貸款結(jié)構(gòu)，提升信貸技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，是提高小額貸款公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效，走出發(fā)展困境的有效路徑;從理論研究來(lái)看，小額貸款公司是一類(lèi)特殊的信貸中介機(jī)構(gòu)。當(dāng)前對(duì)小額貸款公司微觀層

3、面的信貸行為研究尚且簡(jiǎn)單，亟需深入探討和澄清現(xiàn)有結(jié)論在認(rèn)識(shí)上的不足。
　　基于以上考慮，文章以小額貸款公司的貸款結(jié)構(gòu)為研究對(duì)象，重點(diǎn)分析了貸款結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)制。具體從貸款利率結(jié)構(gòu)、貸款額度結(jié)構(gòu)和貸款期限分布結(jié)構(gòu)三個(gè)方面選擇了小額貸款公司最具代表性也最重要的三類(lèi)貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。
　　文章在理論分析部分，從小額貸款公司經(jīng)營(yíng)特征和貸款結(jié)構(gòu)特征入手，基于信息并不對(duì)稱(chēng)理論，提出了貸款結(jié)構(gòu)在借款人違約風(fēng)險(xiǎn)影響下對(duì)

4、經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用機(jī)理。貸款結(jié)構(gòu)與違約風(fēng)險(xiǎn)存在顯著關(guān)系，因此貸款結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用效果主要取決于貸款利息收入和違約風(fēng)險(xiǎn)損失的大小。這與小額貸款公司面臨不同的違約風(fēng)險(xiǎn)水平有關(guān)。結(jié)合數(shù)理模型分析，文章提出了違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限效應(yīng)這一理論假設(shè)。即違約風(fēng)險(xiǎn)存在一個(gè)門(mén)限水平，在低于和高于這一門(mén)限水平時(shí)，貸款的收入效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)大小不同，使貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系發(fā)生顯著的變化。其主要原因是貸款結(jié)構(gòu)作用于經(jīng)營(yíng)績(jī)效的同時(shí)，對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)也存在著顯著的影響。

5、>　　在實(shí)證分析部分，文章使用山東省小額貸款公司的面板樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。首先分析了在不考慮違約風(fēng)險(xiǎn)因素影響下貸款結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用情況;然后進(jìn)一步加入違約風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限效應(yīng)的存在性和影響效果進(jìn)行檢驗(yàn);最后檢驗(yàn)貸款結(jié)構(gòu)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響情況，以期解釋背后的原因。文章得到的主要結(jié)論有:
　　(1)在沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)影響下，貸款利率與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系呈顯著的線(xiàn)性正相關(guān)關(guān)系，提高利率水平可以有效增加小額貸款公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效;單筆貸款額

6、度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在著倒U型關(guān)系，說(shuō)明貸款額度并不是越高越好;6個(gè)月以?xún)?nèi)的短期貸款占比與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而7～12個(gè)月的中長(zhǎng)期貸款占比與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。表明貸款期限越長(zhǎng)，貸款分布越集中，越不利于小額貸款公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。
　　(2)若考慮違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限效應(yīng)，對(duì)于貸款利率，不是越高越好，當(dāng)違約風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到門(mén)限值水平以上時(shí)，提高貸款利率不再對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生正向作用;對(duì)于貸款額度，一方面不管違約風(fēng)險(xiǎn)水平如何變化，單筆貸款額

7、度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的倒U型關(guān)系始終存在。另一方面當(dāng)違約風(fēng)險(xiǎn)增加超過(guò)門(mén)限水平時(shí)，提高單筆貸款額度對(duì)小額貸款公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著的負(fù)向作用。這兩點(diǎn)充分說(shuō)明，單筆貸款額度越大，越不利小額貸款公司增加經(jīng)營(yíng)收益;對(duì)于貸款期限分布，中長(zhǎng)期貸款占比與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系不受違約風(fēng)險(xiǎn)水平的影響，始終存在負(fù)相關(guān)的線(xiàn)性關(guān)系。但是短期貸款占比對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響表現(xiàn)出顯著的違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限關(guān)系，即違約風(fēng)險(xiǎn)上升到門(mén)限水平以上時(shí)，短期貸款占比與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系由原來(lái)的顯著正相關(guān)變?yōu)?/p>

8、顯著負(fù)相關(guān)。
　　(3)貸款結(jié)構(gòu)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的影響，并且影響效果也與借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)水平有關(guān)。其中，當(dāng)小額貸款公司面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，提高貸款利率和增加短期貸款占比可以有效降低借款人的違約率。但是當(dāng)違約風(fēng)險(xiǎn)上升到門(mén)限水平以上時(shí)，貸款利率、貸款額度和短期貸款占比均與違約率呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而中長(zhǎng)期貸款占比始終與違約率呈正相關(guān)關(guān)系。因此，貸款結(jié)構(gòu)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響情況也恰好解釋了貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間呈門(mén)限關(guān)系的原因。
　

9、　文章在充分借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，不斷改進(jìn)和完善，實(shí)現(xiàn)了以下幾點(diǎn)創(chuàng)新:第一，在研究視角上，文章不再局限于對(duì)外部和宏觀因素的研究，而是從微觀層面深入探討貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系。并且抓住小額信貸違約風(fēng)險(xiǎn)特征，從風(fēng)險(xiǎn)的角度提出了違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限效應(yīng)理論假設(shè);第二，在研究?jī)?nèi)容上，文章選擇了最能體現(xiàn)小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的三類(lèi)貸款結(jié)構(gòu)，首次系統(tǒng)全面地分析了不同類(lèi)型的貸款結(jié)構(gòu)對(duì)小額貸款公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制;第三，在研究方法上，文章的理論

10、分析從特征現(xiàn)象出發(fā)到抽象出事物的一般規(guī)律，提出了小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用機(jī)理。并構(gòu)建了數(shù)理模型進(jìn)行推演分析，提高了文章的理論研究層次。實(shí)證分析選取了更加科學(xué)的計(jì)量模型，按照層層推進(jìn)的實(shí)證檢驗(yàn)思路，充分揭示了各變量之間的影響關(guān)系，證明了違約風(fēng)險(xiǎn)門(mén)限效應(yīng)這一理論假設(shè)的存在性和合理性;第四，在研究應(yīng)用上，文章將信息不對(duì)稱(chēng)理論全面應(yīng)用到分析小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)的作用機(jī)制中，尤其是深入揭示了貸款結(jié)構(gòu)與借款人違約風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。這既符合小額