基于生命周期理論的佛山照明股利分配政策研究.pdf

1、企業(yè)生命周期理論的提出，為研究企業(yè)管理提供了新思路。股利分配政策作為一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)政策，與企業(yè)的生存發(fā)展及股東利益息息相關(guān)。基于生命周期理論對(duì)企業(yè)股利政策進(jìn)行研究，也成為學(xué)術(shù)界一個(gè)小小的熱點(diǎn)。佛山照明作為一家上市時(shí)間較長(zhǎng)、并長(zhǎng)期堅(jiān)持分配現(xiàn)金股利的“現(xiàn)金奶?！惫荆涔衫峙湔呤欠窈推髽I(yè)生命周期相關(guān)，便成為一個(gè)值得探索的問(wèn)題。
　　本文以佛山照明為案例，首先采用留存收益率法對(duì)其生命周期進(jìn)行劃分，進(jìn)而研究其在不同生命周期階段的股利分

2、配政策，從股利的支付率、支付方式、支付穩(wěn)定性三方面探究生命周期與股利分配政策的相關(guān)性。得出以下研究結(jié)論:在現(xiàn)金股利支付率方面，佛山照明在不同生命周期階段沒(méi)有重大變化;在股利支付方式方面，佛山照明在初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期時(shí)，一直選擇采用現(xiàn)金股利方式補(bǔ)充地方財(cái)政;在成熟期，企業(yè)為了保證股東回報(bào)依然選擇以現(xiàn)金支付股利，并且派現(xiàn)金額較高;在股利支付穩(wěn)定性方面，選取佛山照明各個(gè)生命周期階段收益情況的四個(gè)指標(biāo)進(jìn)比對(duì)比分析，結(jié)果表明在成熟期企業(yè)股利支付情況比