昆藥集團(tuán)滾動式股權(quán)激勵方案設(shè)計及其應(yīng)用效果評價.pdf

1、我國外部市場環(huán)境和內(nèi)部運行機制的不健全，導(dǎo)致了股權(quán)激勵在我國的發(fā)展從理論到實踐都較為緩慢。直到2006年，新的《公司法》和《證券法》正式頒布并實施才使得股權(quán)分置改革向縱深推進(jìn)。股權(quán)激勵相關(guān)法律環(huán)境得到了進(jìn)一步完善，消除了股權(quán)激勵實施的制度上的障礙。雖然近年來實施股權(quán)激勵的上市公司數(shù)量越來越多，但是也逐漸出現(xiàn)了股權(quán)激勵失敗的案例。上市公司股權(quán)激勵失敗的主要原因是由于股權(quán)激勵方案沒有科學(xué)的設(shè)計，導(dǎo)致方案流產(chǎn)甚至最終淪為管理層牟取利益的工具。

2、
　　昆藥集團(tuán)一共推出兩次股權(quán)激勵計劃。從時間上來說第二期股權(quán)激勵與第一期股權(quán)激勵無縫連接，從設(shè)計上來說第期股權(quán)激勵計劃基本是對第一次股權(quán)激勵計劃的延續(xù)。昆藥集團(tuán)可以說在股權(quán)激勵計劃的設(shè)計上下足了功夫，選擇了滾動式的限制性股票激勵模式，在股權(quán)激勵多要素的設(shè)計上融入了動態(tài)考核，增加了股權(quán)激勵各要素的不確定性，并采用了滾動式授予與解鎖，頗具創(chuàng)新性。本文以昆藥集團(tuán)為研究對象，先對公司的總體概況和行業(yè)發(fā)展趨勢以及公司股本結(jié)構(gòu)、控制環(huán)境和員

3、工及薪酬政策做了介紹，然后對公司滾動式股權(quán)激勵方案做了詳細(xì)描述，接著根據(jù)描述對公司滾動式股權(quán)激勵方案設(shè)計合理適用性進(jìn)行具體分析，最后通過公司滾動式股權(quán)激勵方案實施后業(yè)績的變化和市場的反應(yīng)兩個方面對公司股權(quán)激勵的有效性進(jìn)行分析。
　　本文通過案例研究得出以下結(jié)論:昆藥集團(tuán)的滾動式股權(quán)激勵設(shè)計在各要素上都不同于大部分的限制性股權(quán)激勵方案。首先，在激勵模式的選擇上結(jié)合了自身成長特點，選擇了回購式的限制性股票激勵;其次在授予和業(yè)績解鎖條件

4、上設(shè)置了動態(tài)的雙重指標(biāo)考核機制;最后在購股資金來源方面采用了按照分階段累進(jìn)制的提取機制提取的購股資金與授予對象按照等額自提的資金等額配比，從二級市場上回購本公司的股票。購股資金的提取更是采用了分階段累進(jìn)制的提取機制，與業(yè)績掛鉤。昆藥集團(tuán)的滾動式股權(quán)激勵設(shè)計方案是一個科學(xué)合理并且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑O(shè)計方案，股權(quán)激勵實施者在設(shè)計上下足了功夫，不僅力求可以達(dá)到完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，激勵公司高管的基本目標(biāo)，還幫助公司高管在提升公司業(yè)績的同時關(guān)注公司的長期發(fā)